Cijene roba padaju po zlu, što izaziva strah od sljedeće finansijske krize

Vidi također: Fjučersi na kukuruz popeli su se na najvišu cijenu u gotovo jednoj deceniji

„Jedan za drugim razvoj događaja koji se odnosi na Ukrajinu otkriva dugotrajne nedostatke u sve zastarjelom okviru globalne trgovine i finansijske regulative nakon Drugog svjetskog rata“, rekla je za MarketWatch Karen Petrou, izvršni partner istraživačkog centra za finansijsku politiku Federal Financial Analytics. .

Petrou je tvrdio da brzo rastuće cijene roba opterećuju i trgovce robom i banke i druge aktere koji ih finansiraju, a neuspjesi u pravilnom regulaciji ovih entiteta mogli bi natjerati Federalne rezerve da ih spasu, što je potez koji prijeti reakcijom javnosti.

Nakon finansijske krize, regulatori su raspravljali o tome da li da imenuju velike trgovce robom kao što su Glencore, Trafigura i Archers-Daniels-Midland Co.
ADM,
-0.55%
kao sistemski važne finansijske institucije, što bi ih podvrglo jačoj regulatornoj kontroli, „ali nisu imali hrabrosti da odu tamo“, rekao je Petrou.

Nedavna volatilnost takođe naglašava vezu između inflacije i finansijske stabilnosti, kaže Zoltan Pozsar, globalni šef strategije kratkoročnih kamatnih stopa u Credit Suisse.

“Centralne banke su zaljubljene u tu ideju da kontrolišu stabilnost cijena”, rekao je on u telefonskom intervjuu. “Smatram da je šokantno da entiteti koji su ključni za stabilnost cijena kao što su [trgovci robom]” nisu pobliže nadgledani od strane Fed-a.

Čitaj više: Kuće za trgovinu robom suočavaju se s naporima, ali jesu li "prevelike da bi propale"?

Pozsar je tvrdio da će rat u Ukrajini biti prekretnica u finansijskoj istoriji koja će katalizirati djelomični preokret globalizacije i uvesti novi monetarni poredak zasnovan na cijenama roba, a ne na američkom dolaru. U takvom svijetu, Fed i njegove kolege u inostranstvu neće moći zanemariti centralnu ulogu koju imaju trgovci robom.

"Ovo su subjekti koji pokreću osnovne robe koje su vam potrebne za industrijsku aktivnost i stabilnost cijena", rekao je. “Trgovac robom garantuje stabilnost cijena, a ne centralne banke.”

Regulatori primjećuju ovu dinamiku, čak i ako još ne djeluju po njoj. Međunarodni monetarni fond upozorio je u utorak na "ozbiljne pritiske u finansiranju roba i tržištima derivata" u svom polugodišnjem izvještaju o globalnoj finansijskoj stabilnosti, nakon vijesti ranije ovog mjeseca da je Vijeće za finansijsku stabilnost SAD je informisan od strane Komisije za trgovinu robnim fjučersima i Federalnih rezervi o uticaju tržišta roba na finansijsku stabilnost.

Ramit Singh, pomoćnik direktora MMF-ovog monetarnog tržišta i tržišta kapitala rekao je na konferenciji za novinare u utorak da je "vjerovatno pravo vrijeme" da regulatori prouče robni prostor kako bi identificirali nedostatke u regulaciji tržišta roba.

Dennis Kelleher, predsjednik i izvršni direktor nestranačke organizacije za finansijsku reformu Better Markets, rekao je za MarketWatch da postoje koraci koje bi CFTC mogao poduzeti za stabilizaciju tržišta roba, kao što je uvođenje strožih ograničenja pozicije na trgovinu robnim derivatima, što bi smanjilo cijene robe i smanjiti rizik od finansijske zaraze.

Ograničenje pozicije je kontrola broja ugovora koji svaki entitet može posjedovati u datom trenutku, kako bi se spriječile pretjerane špekulacije i volatilnost na tržištima roba. CFTC je usvojio nova pravila o ograničenjima pozicija 2020. godine, kako to zahtijeva zakon o finansijskoj reformi Dodd Franka iz 2010. godine, ali kritičari, uključujući Trenutni predsjednik CFTC-a Rostim Benham je rekao da ova pravila ne idu dovoljno daleko.

„Špekulacije robom su uglavnom neregulisane jer ne postoje ograničenja pozicije, ili su granice toliko visoke da su besmislene“, rekao je Kelleher. “Ova pitanja su međusobno povezana. Što se tiče inflacije, umjesto da uvedemo poziciju koja ograničava taj rad, čime bi cijene bile usklađenije sa ponudom i potražnjom, imamo velike banke koje savjetuju klijente da prebace veći dio svog portfelja u robu kao takozvanu zaštitu od inflacije.”

CFTC je odbio da komentariše ovu priču.

Bez obzira na to hoće li regulatori odlučiti promijeniti politiku suočeni sa sve većom volatilnošću, Pozsar iz Credit Suissea tvrdio je da bi se Amerikanci trebali pripremiti za svijet u kojem tržišta ključnih roba postaju prostor za geopolitičku konkurenciju.

To vjerovatno znači da će cijene roba i dalje ostati glavni pokretač inflacije i da će, ako se globalna ekonomija suoči sa još jednom sistemskom krizom, roba biti u njenom središtu.

„To je definicija sistemski važnog“, rekao je Pozsar o trgovcima robom. „Slično kao što je Lehman premeštao obveznice i gotovinu dok to nije učinio, ove kompanije sele robu dok to ne urade.”