Klimatski investitor koji je napravio pravu Exxon opkladu na to kako pobijediti tržište

Jennifer Grancio bio je među vodećima u Engine No. 1, novonastaloj investicijskoj firmi fokusiranoj na klimatsku i energetsku tranziciju, koja je nadmašila ExxonMobil u proxy takmičenju 2021. godine, što je malo tko vidio. Ono što je Motor br. 1 odlučio sljedeće da uradi bilo je možda jednako iznenađujuće: odmaknuti se od pristupa aktivističkog investitora koji je tako dobro funkcionisao u osvajanju mjesta u odboru naftnog i plinskog giganta.

Sada izvršni direktor, Grancio ne želi da se firma definiše naslovom Exxon-a, već dugoročnim pristupom ulaganja koji predstavlja nacrt kako kompanije treba da razmišljaju o ogromnim sistemskim promjenama poput energetske tranzicije i kako bi investitori trebali pristupiti vrijednost koju će stvoriti kompanije koje je dobiju, i proširiti transformisana preduzeća.

“Investiranje je nešto što možete učiniti kratkoročno, ali za ogromnu većinu vlasnika imovine... svi oni traže učinak tokom vremena”, rekao je Grancio na virtualnom događaju CNBC ESG Impact u četvrtak. „Tržište se može zbuniti oko ulaganja samo zbog ideologije ili ekstremno kratkoročnog, ali Engine No. 1 ide duboko u kompanije, gledajući prvenstveno na poslovni model i kako će se morati promijeniti tokom vremena kako bi stvorio vrijednost za dioničare. ”

The ExxonMobil kampanja se bavi velikim temama: uspostavljanjem pravog upravljanja kako bi se kompanije videle kroz velike sistemske promene, pravim investicijama i izbegavanjem pogrešnih. „Ušli smo u Exxon kao investitor jer smo znali da li je pametan i ima pravi menadžment za energetsku tranziciju i kako se posao vrednuje nakon energetske tranzicije, to će biti odlično za dioničare,“ rekla je. „Mi mislimo na kampanju ExxonMobil-a kao o upravljanju i dugoročnom kapitalizmu,” rekla je.

Grancio je podijelila nekoliko svojih temeljnih ideja za ulaganje u budućnost i ostanak ispred tržišta u ESG Impact-u.

Mnogo tehnologije, ali ne i dionice tehnologije

„Kao investitori, volimo da pričamo o Google-u i Amazonu, ali tamo gde će prihod zaista biti generisan u narednoj deceniji, mi gledamo na poljoprivredu, automobile i energiju“, rekao je Grancio.

Motor broj 1 radi dosta posla sa automobilima, o čemu je bio u javnosti, uključujući i ulaganje GM, o onome što ona opisuje kao dugoročnu tranziciju.  

„Ljudi znaju za Teslu, ali zaboravljaju na GM i Ford“, rekao je Grancio.

„Imaćemo ovu ogromnu tranziciju i treba joj obim, a to su milioni i milioni automobila i postoji ogroman prostor za lidere kao što su GM i Ford da budu deo kreiranja i ispunjavanja svih ovih zahteva“, rekla je ona. To ne znači da Tesla neće biti pobjednik, dodala je, ali će GM i Ford također biti, rekao je Grancio.

Nemojte biti samo investitor u indeksni fond

Motor br. 1 ima pasivni indeks ETF — Grancio je bila među višim liderima BlackRock iShares ETF poslovanja prije nego što se pridružila Motoru br. 1 — ali upozorava investitore da će na isti način da se fokusiraju na Teslu i zaborave na ostatak automobilskog sektora, propustiti velike mogućnosti ulaganja ako se pridržavaju pondera indeksnog portfelja.

“Ako ostavite svoj novac u pasivnom indeksnom fondu ili kupujete samo dionice superrasta, imat ćete veliki problem u svom portfelju”, rekla je ona. “Investitori imaju manju težinu od velikih tranzicijskih ideja ako su u indeksima,” dodala je.

Grancio je rekao da držanje tržišta u indeksnom fondu omogućava investitorima da iskoriste svoju glasačku moć dioničara za postizanje rezultata, što je učinio udruživanjem s mnogim velikim institucionalnim dioničarima kako bi preuzeli Exxon, ali mnoge od najvećih tranzicijskih igra, od energije do transporta, su pod težinom za većinu investitora zbog korištenja indeksnih fondova.

Još jedan veliki primjer koji je navela je poljoprivreda, a kompanija za koju je rekla da to dobro radi: Deere. “To čini traktore i traktore prljavim, ali ako to okrenemo i razmislimo o utjecaju i globalnoj prehrambenoj krizi i njenom rješavanju, Deere prelazi u preciznu ag bolje su za klimu i prinose i finansijske performanse poljoprivrednika“, rekla je ona. Deere gradi posao kako bi riješio ogroman sistemski problem koji također ima utjecaja na perspektivu ulaganja, rekla je ona.

I dalje ulažemo u veliku naftu i očekujemo da će energetska tranzicija potrajati 'malo duže'

Grancio kaže da je rad motora br. 1 sa Exxonom znak da ESG investiranje radi. „Pogledajte aprecijaciju različitih kompanija u energetici i Exxon se više nego udvostručio, znatno viši od konkurentskih kompanija, i nije to bila samo cijena nafte,“ rekla je ona.

Ona je takođe citirala Oxy (bivši Occidental Petroleum) koji je bio lider u energetskom tranzicijskom prostoru i više se nego udvostručio u 2022. „jer se razlikuje od sličnih“, rekla je. “Vjerujemo da su ovo suštinski pitanja ulaganja,” dodala je. Još jedan važan faktor koji je Oxy učinio drugačijim od vršnjaka: ogromna investicija koju je napravio Warren Buffett u kompaniji.

Motor br. 1 nastavlja biti aktivan vlasnik energetskih kompanija, radeći na mnogim istim pitanjima koje je radio u Exxonu, čak i ako ne kroz proxy rat: upravljanje alokacijom kapitala, postavljanje jasnih ciljeva u pogledu emisija i ulaganje u poslove zelene energije .

Ali ona kaže da posljednja godina u kojoj je cijena nafte skočila kao rezultat rata u Ukrajini i otkrivene kritične nestašice energije u Evropi znači da će energetska tranzicija “vjerovatno biti malo duža”.

“Ljudi koriste fosilna goriva i mi nismo napravili ovu tranziciju, a ako su nam potrebna imovina fosilnih goriva, potrebno nam je da njima upravljaju najveće kompanije na način koji također gleda na nove tehnologije kako bi održali vrijednost nakon tranzicije, kada ćemo imati više potrebe za obnovljivim izvorima energije i hvatanjem ugljika”, rekla je ona.

Zato ona nastavlja da vidi velike energetske kompanije kao priliku za ulaganje. “Oni znaju kako da rade ove stvari u velikom obimu. Moramo da isporučimo energiju svijetu danas, ali kako dođemo do druge strane energetske tranzicije, biće potrebno kako će se oni nositi s ovim pitanjima da bi i dalje imali odličan posao”, rekla je. “Smatramo da ima puno prostora za konstruktivan rad s kompanijama po ovim pitanjima.”

Preusmjeravanje proizvodnje u SAD trebao bi biti novi fokus

Iako se to ne uklapa u ESG okvir kao što je klima, Grancio je rekla da će jedna od najvećih investicijskih prilika u budućnosti koju ona juri biti američke kompanije u proizvodnji, transportu i logistici povezane s ogromnim oživljavanjem domaće proizvodnje i proizvodnje.

“Investitori ne drže željeznice, ne pretpostavljajući da će se automobili ili čipovi proizvoditi u SAD-u”, rekla je ona.

U četvrtak, Predsednik Bajden je reklamirao plan by IBM da uloži 20 milijardi dolara u proizvodnju čipova u Njujorku, dva dana kasnije Micron Technology objavio do 100 milijardi dolara u poluproizvodnim investicijama u državi.

Ne iznoseći detalje, rekla je da će Motor br. 1 stvarati investiciju u budućnost oko mogućnosti ulaganja u američki lanac nabavke. „Nešto ćemo učiniti“, rekla je. 

Oživljavanje domaće proizvodnje u SAD je, na neki način, oblik „promjene sistema“, pošto je globalizacija prethodnih decenija poremećena. I to odgovara ukupnoj disciplini motora br. 1. “Stvarno mislimo da morate razumjeti sisteme i kompanije na dubokom nivou da biste napravili dobar izbor. Ulaganje nikada ne bi trebalo da bude ideološko. Trebalo bi razumjeti ove kompanije i kako se industrije mijenjaju”, rekla je. I to u vrijeme ozbiljan politički udarac protiv ESG ulaganja fokusirajući se prvenstveno na energetske kompanije i klimatske promjene, dodala je: "Nadajmo se da nećemo dozvoliti da pozorište stane na put u ovome."