(Bloomberg) – Posljednjih sedmica otvorio se jaz između kineskih dionica i ostatka dionica na tržištima u nastajanju jer su se oporavak od pandemije razilazio. Taj razlaz puteva će vjerovatno biti kratkog vijeka, kažu menadžeri fondova.
Najčitanije s Bloomberga
Smatra se da kineske dionice nadoknađuju izgubljeno tlo dok se ekstremni pesimizam prema njenoj ekonomiji povlači, a vlasti poduzimaju dalje korake da ožive posrnuli rast. U isto vrijeme, sve veći entuzijazam za dionice drugih zemalja u razvoju mogao bi nestati usred globalnog usporavanja, uzrokujući da se njihova korelacija s Kinom ponovo potvrdi.
„Vidio sam ovu priču o razdvajanju mnogo puta u posljednje dvije i više decenije, ona nikada ne ispadne“, rekao je Zhikai Chen, šef azijskih i globalnih tržišta akcija u razvoju u BNP Paribas Asset Management, koji je nadgledao ekvivalent od 504 milijarde dolara na globalnom nivou u krajem juna. “Iz perspektive trgovinskih tokova i koliko je kineska ekonomija velika za potražnju roba, čini se herojskom pretpostavkom.”
MSCI Kineski indeks je pao za oko 6% tokom prošlog mjeseca, dok je sličan MSCI mjerač koji prati ostala tržišta u razvoju skočio za 7% u istom periodu. Isti disparitet pojavio se i na tržištima obveznica, a kineski dug je ostvario dobit od manje od 1%, u poređenju sa prinosom od 4% za tržišta u razvoju u cjelini.
Procjene kineskih dionica postale su toliko depresivne da ima dovoljno prostora za oporavak ako se sentiment stabilizira. Vlasti su prošle sedmice signalizirale svoju namjeru da pojačaju rast, a centralna banka je neočekivano snizila referentnu kamatnu stopu. Vlada bi mogla pokrenuti više mjera za rast uoči Kongresa nacionalne stranke koji će se održati kasnije ove godine, jer predsjednik Xi Jinping traži treći mandat.
U međuvremenu, sve veće sumnje se pojavljuju u vezi sa ostalim tržištima u nastajanju.
Dolar je ponovo počeo da jača sa niske vrednosti ranije ovog meseca, usporavajući priliv stranih sredstava u zemlje u razvoju u celini. Finansijski uslovi se takođe zaoštravaju na globalnom nivou jer centralne banke podižu kamatne stope kako bi obuzdale inflaciju, opterećujući izglede rasta za mnoge ekonomije u usponu. Bliske veze sa američkom ekonomijom koja se usporava također će smanjiti performanse.
PROČITAJTE: Dolar završava snažnu sedmicu na visokom nivou kako bi ponovo pokrenuo debatu nakon vrhunca
Tržišta u nastajanju izvan Kine zadržala su se "uglavnom zbog možda prevelikog optimizma da američka ekonomija neće usporiti onoliko koliko se ranije očekivalo i da Fed neće morati toliko pooštriti monetarnu politiku", rekao je David Chao, strateg globalnog tržišta u Hong Kongu u kompaniji Invesco, koja je od jula nadzirala 1.45 biliona dolara. “Nisam siguran da ću to kupiti.”
U Aziji, Južna Koreja i Tajvan izgledaju posebno ranjivi jer smanjenje potrošnje njihovih najvećih kupaca, kao što je Apple Inc., naglašava usporavanje potražnje za čipovima, čiji su proizvođači najveći indeksi.
Uz to, neki sektori u EM izvan Kine mogli bi nastaviti da imaju bolji učinak, pri čemu Indonezija i Brazil podržavaju dionice energije, a Indija financijski, koji napreduju usred oživljavanja domaće potražnje.
Razlozi za ponovno spajanje
Divergencija između Kine i drugih tržišta u razvoju također će početi da se zatvara kako se usporavanje druge najveće svjetske ekonomije širi na njene najbliže trgovinske partnere, kao što su Koreja i Malezija.
PROČITAJTE: Izvoz Južne Koreje opada u znaku hlađenja globalne potražnje
„Dugoročno gledano, da li se tržišta u nastajanju mogu 'odvojiti' od usporavanja Kine kako bi nadmašila rezultate ovisi o njihovim početnim procjenama i da li imaju pokretače rasta osim izvoza roba za izgradnju kineskih kuća i infrastrukture,” rekao je Ian Samson, menadžer fonda u Fidelity International u Hong Kongu.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/china-hyped-decoupling-emerging-markets-010000729.html