(Bloomberg) – Nemilosrdni pad kineskih dionica upalio je privlačnost njihovog najvećeg rivala na tržištima u razvoju Indije, podstaknuvši divergenciju koja je rijetko bila viđena ranije.
Indeks MSCI Indije je ojačao skoro 10% u upravo završenom kvartalu, u poređenju sa padom od 23% za MSCI Kineski indeks. Od 33 procentna poena bolji učinak indijskog mjerača najveći je od marta 2000. godine.
Pekinška potraga za Covid Zero, regulatorni udari i tenzije sa Zapadom doveli su do pada kineskih dionica od 5 biliona dolara od početka 2021. A Indija — koja je dugo nazvana „sljedeća Kina“ — postala je atraktivna alternativa s ekonomskim rastom za koji se predviđa da će najbrži u Aziji.
Tržišni veteran Mark Mobius je od početka ove godine dodijelio veću težinu Indiji nego Kini. Jupiter Asset Management kaže da neki od njegovih fondova na tržištima u razvoju imaju Indiju kao najveći holding. M&G Investments (Singapur) Pte je napravio „veću alokaciju“ Indiji 2022.
Rastuće domaće tržište Indije znači da ova zemlja može prebroditi nadolazeću globalnu recesiju bolje od većine drugih tržišta u nastajanju, kažu menadžeri novca. Dugoročno gledano, odvajanje Kine od SAD-a takođe može otvoriti put indijskim firmama da pojačaju svoje prisustvo širom sveta.
Kineska „drakonska blokada nastavlja da utiče na ove lance snabdevanja, tako da žudnja za alternativom brzo dobija naklonost“, rekao je Nick Payne, menadžer za investicije na globalnim tržištima u razvoju u Jupiteru sa sedištem u Londonu. “Indija je ključni kandidat za tu ulogu, u pristupu koji je nazvan Kina+1.”
PROČITAJTE: Rizik kineskog lanca nabavke daje poticaj malo poznatim indijskim dionicama
'Rane faze'
Velika razlika između dvije berze počela je da se događa u februaru 2021. jer je pooštravanje uslova likvidnosti u Kini doprinijelo opuštanju dvogodišnjeg rasta dionica. Indijske dionice su u međuvremenu nastavile dostizati rekordne vrijednosti zahvaljujući neviđenom procvatu maloprodajnih ulaganja.
Ukupna tržišna vrijednost firmi uključenih u MSCI Kineski indeks od tada je pala za 5.1 bilion dolara, a mjerilo je u petak zatvoreno na najnižem nivou od jula 2016. MSCI Indijski indeks — koji je dostigao najviši nivo ranije ove godine — dodao je oko 300 milijardi dolara.
Dugoročna korelacija između dva merača je negativna od novembra, što je najduži period u istoriji.
Pozicioniranje investitora se također razišlo. Izdvajanja iz Globalnog EM fonda za Indiju su rekordno visoka, dok se ona za Kinu skromno oporavljaju od oštrog pada u posljednjih nekoliko kvartala, kaže Cameron Brandt, direktor istraživanja u EPFR Globalu, istraživačkoj firmi sa sjedištem u Cambridgeu, Massachusetts.
„Sve veća alokacija kapitala investitora, kako samo za Indiju tako i za azijske bivše kineske fondove nagovještava da je ova promjena još uvijek u ranoj fazi“, rekao je Vikas Pershad, menadžer fonda u M&G Investments. “Čini se da su neke od prepreka za ulaganje u Kinu strukturalne i dugotrajnije nego što se očekivalo.”
Da budemo sigurni, mjeseci boljeg učinka učinili su indijske dionice najskupljim u Aziji prema procjeni zasnovanoj na zaradi. Ovo je izazvalo oprez kod nekih investitora, a povećanje kamatnih stopa indijske rezervne banke je takođe faktor koji bi mogao da utiče na izglede tržišta.
Kina, s druge strane, ima potencijal za veliki uzlet kada se ekonomija ponovo otvori od ograničenja Covid-a. Njegove dionice kotirane u Hong Kongu trguju najjeftinije ikada za jednu metriku.
Ipak, investitori fokusirani na dugoročnu priču o rastu Indije čvrsto su uvjereni. Ekonomisti koje je anketirao Bloomberg očekuju da će ekonomija rasti oko 7% u fiskalnoj godini koja se završava sljedećeg marta, više nego dvostruko brže od kineske 2022. godine.
Mark Mobius, suosnivač Mobius Capital Partners, rekao je da velika i mlađa populacija Indije u kombinaciji s povoljnim okruženjem za privatna poduzeća znači da će rasti brže od Kine u narednim godinama.
'Trenutak Indije'
Velike globalne kompanije iskorištavaju industrijsku snagu ove južnoazijske zemlje. Apple Inc., koja je već dugo proizvodila većinu svojih iPhonea u Kini, počela je proizvodnju svog novog iPhonea 14 u Indiji prije nego što se očekivalo nakon nesmetanog uvođenja proizvodnje. Citigroup Inc. cilja Indiju kao jedno od svojih najvećih tržišta za globalno širenje.
„Mislimo da je ovo zaista trenutak za Indiju. Mnogo ljudi je uloženo,” rekla je Julia Raiskin, direktorica tržišta Azije i Pacifika u Citiju.
Sa rastućim tržišnim uticajem, indijska težina u MSCI indeksu tržišta u razvoju povećala se za skoro 7 procentnih poena u dve godine do septembra. U međuvremenu, kineske i hongkonške dionice zajedno su pale za više od 10 bodova.
Bez obzira na to kako se kinesko tržište ponaša, Kristy Fong iz abrdn Plc. rekla je da privlačnost Indije za globalne investitore ostaje dugoročni trend.
„Kao berza, Indija je dom za neke od najkvalitetnijih kompanija u regionu, sa nekim od najsposobnijih menadžerskih timova bilo gde u Aziji,“ rekla je ona. „Segmenti u kojima Indija briljira uključuju finansijske usluge, potrošačku robu i usluge i zdravstvenu zaštitu.”
Više ovakvih priča dostupno je na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/china-5-trillion-rout-creates-010000495.html