Kineski trgovci traže dugoročne pobjednike ponovnog otvaranja nakon ludila

(Bloomberg) — Kako ponovno otvaranje Kine počinje da se oblikuje, fokus investitora se sve češće pomiče sa ludih opklada na dionice na dugoročne igre kao što su dionice potrošača i zdravstva.

Najčitanije s Bloomberga

Menadžeri novca fokusiraju se na kompanije koje će imati koristi od ekonomskog oporavka predvođenog ponovnim otvaranjem umjesto turističkih i ugostiteljskih firmi čije su akcije naglo skočile u prvim danima skupa. Neki se zalažu za potpuno ublažavanje ograničenja Covida do marta, čak i ako bi put do tog kraja mogao biti težak.

„S obzirom da je putanja ekonomije spremna da se vrati na pravi put, vrijeme je da se fokus prebaci sa dionica koje su pripremljene za skok na kratkoročne promjene“, rekla je Hua Tong, menadžerica fondova u Shenzhen Zhengyuan Investment Co. „Sada si možemo priuštiti Zauzmite dugoročniji pogled na traženje mogućnosti — a najveća nerealizovana prilika je u sektoru potrošača.”

Istorijski skup u novembru doživljava se kao preokret za kineske dionice nakon mjeseci velikih promjena koje su podstaknute pooštrenim zatvaranjem za koje su mnogi rekli da su najveći otpor na tržištu. Investitori traže potencijalne kupovine dok Peking postepeno popušta granice koje su u kombinaciji sa imovinskom krizom učinile da ključni Kinezi budu najlošiji u svijetu veći dio ove godine.

Nedavne mjere vlasti uključuju dopuštanje nekim pacijentima s niskim rizikom da se izoliraju kod kuće i popuštanje ograničenja u odabranim gradovima, a službena retorika o Covidu također se spaja oko blažeg tona.

'Prvi pucanj'

„Ponovno otvaranje trgovine će biti vođeno potrošnjom i zdravstvenom zaštitom u narednim mjesecima“, rekao je Li Changmin, menadžer fonda u Snowball Wealthu. “Iznenađujuće ponovno otvaranje Guangzhoua, čak i sa velikim brojem slučajeva, ispalilo je prvi hitac, a ovo bi moglo ubrzati vremensku liniju za okončanje Covid Zero.”

Priča se nastavlja

Li očekuje da će do potpunog ponovnog otvaranja doći prije godišnjih sastanaka kineskog parlamenta u martu. „Vraćanje života u normalu najviše bi koristilo imenima s plavim čipovima koja su pretrpjela ogromne popuste pri vrednovanju, dok su cijene dionica putovanja i avio-kompanija uglavnom bile uračunate,“ rekao je on.

CSI 300 Consumer Staples Index se trguje blizu 22 puta više od jednogodišnje zarade, u poređenju sa prosjekom od skoro 27 puta u posljednje tri godine. Teškaši kao što su proizvođač pića Kweichow Moutai Co. i proizvođač mliječnih proizvoda Inner Mongolia Yili Industrial Group Co. pali su za oko 40% u odnosu na prošlogodišnji vrh.

Početni dio ponovnog otvaranja trgovine doveo je do toga da više volatilnih dionica prednjače. Među glavnim korisnicima su dionice povezane s putničkom, ugostiteljskom i farmaceutskom industrijom.

Na primjer, Xi'an Tourism Co. je skočio 37% u novembru, dok je lanac hotpota Haidilao International Holding Ltd. skočio za 64% u Hong Kongu. Shanghai Shenqi Pharmaceutical Investment Management Co. porasla je za čak 100% u novembru zbog spekulacija da će se lijek koji proizvodi ova firma koristiti za liječenje pacijenata s Covidom.

U međuvremenu, Moutai i Yili završili su mjesec sa porastom od oko 18%, odnosno 14%.

Sportska odeća, automobili

Šire gledano, Hang Sang China Enterprises Index je u novembru skočio za 29% u Hong Kongu, najviše od 2003. Kineski referentni indeks CSI 300 skočio je za skoro 10% u svom najboljem učinku od jula 2020. Rast se od tada smanjio, uz malo mjerenja promijenjen u dvije sjednice u decembru.

Paul Pong, izvršni direktor Pegasus Fund Managers Ltd. favorizira potrošačke dionice kao što su proizvođači sportske odjeće i automobila od kojih se očekuje da će pobijediti svoje kolege kada se potrošnja poveća. “Velike tehnološke kompanije koje su zaostajale, poput Alibabe i Tencenta, također će imati bolji učinak jer imaju visoku beta verziju i direktnu korist od oporavka potrošnje.”

Da budemo sigurni, neki još uvijek vide prostor za daljnji skup u tradicionalnoj kohorti ponovnog otvaranja predstava. Manishi Raychaudhuri, azijski strateg za dionice u BNP Paribasu, kaže da bi dionice koje se odnose na turizam, lance restorana, e-trgovinu, igre na sreću u Macau i REIT-ove usmjerene na maloprodaju mogle ostvariti veći dobitak.

„Druga azijska tržišta, poput Tajlanda, također nude zanimljiva izlaganja ovoj temi – kroz aerodrome i dionice hotelskih lanaca“, rekao je.

PROČITAJTE: Korejske kozmetičke akcije produžavaju rast nada za ponovno otvaranje Kine

Duga igra

Sve je rečeno, sve veći broj investitora cilja na dugoročnu igru, iako bi izlazak Kine iz Covid Zeroa mogao biti prepun izazova.

“Obrnuti kurs će biti poput hodanja po užetu, pun prilagođavanja u oba smjera u potrazi za najpoželjnijim rješenjem”, rekao je Liu Xiaodong, partner u Shanghai Power Asset Management Co.

„To znači da mnoge igre koje se ponovo otvaraju mogu biti sklone flip flopovima i na kraju se kreću horizontalno“, rekao je Liu. “Ako ništa drugo, mislim da zdravstvena zaštita ima potencijal, bez obzira na to kako se plima okrene u kratkom roku, ljudima će biti potrebno liječenje.”

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2022 Bloomberg LP