(Bloomberg) — Nakon što su pogrešne zbog pada kineskih dionica od 1.5 biliona dolara, neke od najvećih banaka na Wall Streetu dolaze do manje optimističnog konsenzusa.
Najčitanije s Bloomberga
Stratezi u Goldman Sachs Group Inc., Nomura Holdings Inc. i Morgan Stanleyu smanjili su svoje ciljeve MSCI China indeksa u različitim periodima za najmanje 11%. Njihove najnovije projekcije ukazuju na to da će se, iako bi se pokazatelj mogao oporaviti od sadašnjih nivoa, boriti da povrati visoku vrijednost koju smo vidjeli u januaru, kada je ludnica ponovnog otvaranja bila na vrhuncu.
Takvo ponovno kalibriranje dolazi nakon niza propusta podataka koji bacaju mrlju na ekonomski oporavak. Tenzije sa SAD su također odigrale ulogu, dok je ključno tržište nekretnina i dalje u zastoju. Za one koji se oslanjaju na vlasti da pojačaju podsticaj, mjere su do sada bile u najboljem slučaju ciljane.
„Na nivou indeksa, iskreno mislimo da bi kinesko tržište moglo zakoračiti u vodu, malo rasti u drugoj polovini, ali vjerovatno neće ponuditi toliko“, rekao je David Wong, viši strateg ulaganja za dionice u AllianceBernstein Holding LP. Iako je došlo do ponovnog otvaranja, "to je bilo ograničenije nego što su ljudi očekivali", rekao je on.
Odlazak na kineske dionice bio je jednoglasan poziv banaka na Wall Streetu koji su krenuli u 2023. jer je odlazak Pekinga od Covid Zeroa podstakao opklade na brzi oporavak. Većina stratega se ugojila, očekujući da će MSCI Kineski indeks produžiti rast od skoro 60% od kraja oktobra do kraja januara.
Čak i kada su dobici počeli da nestaju, malo ko je očekivao da će pad biti ovako dugotrajan i strm. Mjerač je izgubio blizu 20% u odnosu na vrhunac od 27. januara, izgubivši oko 1.5 biliona dolara na dubini rute. Hang Seng China Enterprises Index je također pao u medvjeđe tržište, dok je CSI 300 referentna vrijednost za dionice kopna izbrisala sve svoje dobitke za ovu godinu.
Ono što je pogoršalo stvari je sve veća privlačnost nekih drugih azijskih tržišta i nedostatak snažnih katalizatora za Kinu. Iako su velike nade za dodatnim političkim stimulacijama, uključujući potencijalno smanjenje kamatnih stopa, sveobuhvatni set stimulativnih obećanja – koji je pomogao da se preokrene rušenje iz marta 2022. – manje je vjerovatno jer vlasti nastoje zadržati utjecaj pod kontrolom.
PROČITAJTE: Pomoć je na putu, samo nema velikog praska iz Pekinga: Kina danas
Sve ovo ne znači da je Kina postala neulaganje. Goldman Sachs i Morgan Stanley su zadržali svoje preporuke za prekomjernu težinu uprkos smanjenju prognoze indeksa, očekujući stepen oporavka od sada.
Procjene su također previše atraktivne da bi ih zanemarili za neke kao što su JPMorgan Asset Management i Invesco Asset Management Ltd. Određene grupe dionica, kao što su državna preduzeća i one povezane s umjetnom inteligencijom, mogu nastaviti da nadmašuju učinak s obzirom na fokus kreatora politike na ove sektore.
“Očekivao bih da ću vidjeti bolju drugu polovinu godine,” rekao je šef strategije za dionice za Aziju u Societe Generale SA Frank Benzimra, koji od novembra drži neutralan rejting kineskih dionica. „Iz perspektive strategije, trebao bi nam viši nivo premije rizika da bismo bili udobni. Ali sa tehničke tačke gledišta, mogli bismo da vidimo neki skok.”
Ipak, očekivanja tržišnog povrata izgledaju dugoročno skromna zahvaljujući višegodišnjoj neizvjesnosti politike i sumnjama da li će Kina uspjeti da povrati prijašnji tempo ekonomske ekspanzije i industrijskog rasta.
Oporavak korporativnih zarada također počinje izgledati klimavo nakon mlakog prvog kvartala. Procjene budućih zarada za MSCI China mjerač skliznule su za 4.7% u odnosu na februarski vrh, s obzirom na mekša očekivanja oporavka i intenziviranje ratova cijena u nekim sektorima.
"Dugoročna održivost oporavka sada zabrinjava investitore", rekla je za Bloomberg Televiziju ove sedmice glavni strateg Morgan Stanleya za Kinu, Laura Wang. “Dakle, ono što vidimo ovdje je apsolutno sporiji rast zarade u odnosu na naša prethodna očekivanja.”
PROČITAJTE: Kineski bikovi se povlače dok akcije svjedoče o ponovnoj prodaji
– Uz pomoć Charlotte Yang i Zhu Lin.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/china-stock-bulls-hit-reset-000000288.html