Kineski stimulativni paket koji se naširoko očekuje bit će "skroman" i malo je vjerovatno da će izazvati čudovišno povećanje dionica, ali investitori mogu očekivati rast zarade u drugoj polovini jer je ekonomski oporavak još uvijek netaknut, rekli su visoki dužnosnici Cambridge Associatesa, američke investicione firme koja ima preko 548 milijardi dolara imovine pod upravljanjem.
Peking će najvjerovatnije uvesti ciljane mjere kako bi stavio pod pod posrnulim imovinskim sektorom, rekao je Aaron Costello, regionalni direktor za Aziju u Cambridge Associatesu. Ali široki stimulansi poput smanjenja kamatnih stopa neće se dogoditi uskoro, budući da ogromno opterećenje duga lokalne vlade i rastuća putanja kamatne stope američkog Fed-a ostavljaju malo prostora za ublažavanje, rekao je.
“Ne očekujem da će kineska vlada sada izaći i upumpati ogromne količine novca u sektor nekretnina”, rekao je Costello u intervjuu za Post. “Sa stanovišta šire slike, to će biti prilično skromno. “
Imate li pitanja o najvećim temama i trendovima iz cijelog svijeta? Doznajte odgovore pomoću SCMP znanja, naše nove platforme kuriranog sadržaja s objašnjenjima, često postavljanim pitanjima, analizama i infografikama koje vam donosi naš nagrađivani tim.
Kineski dug lokalne vlade udvostručio se u proteklih pet godina na oko 66 biliona juana (9.3 triliona dolara), procjenjuje Međunarodni monetarni fond, što čini više od polovine godišnje ekonomske proizvodnje zemlje. U međuvremenu, investitori koji se bave razvojem nekretnina također se bore da otplate dug na vrijeme jer su načini zaduživanja ograničeni, a prodaja nekretnina opala.
Bund Bull u Šangaju, Kina, u utorak, 28. februara 2023. Nakon tri godine turbulencije pod pandemijom Covida, očekuje se da će kineski lideri postaviti ekonomske ciljeve kako bi vratili rast na pravi put, povratili povjerenje i izbjegli izgradnju- povećanje finansijskih rizika. Foto: Bloomberg alt=Bund Bull u Šangaju, Kina, u utorak, 28. februara 2023. Nakon tri godine turbulencije pod pandemijom Covida, očekuje se da će kineski čelnici postaviti ekonomske ciljeve za povratak na pravi put, vraćanje povjerenja i izbjeći nagomilavanje finansijskih rizika. Foto: Bloomberg>
Osim toga, američki Fed će vjerovatno zadržati kamatne stope na povišenim nivoima, što znači da će smanjenje stope u Kini staviti dodatni pritisak na juan, dodao je Kostelo.
Ponavljajući Costellov stav, investiciona banka Daiwa Capital Markets je takođe rekla da je prostor za monetarne i fiskalne stimulacije ograničen u drugoj polovini 2023. Realnije je očekivati neka opuštanja u regulativi u oblasti imovine i interneta nakon opsežnih rekonstrukcija, Partic Pan, Daiwa strateg napisao je u bilješci klijentima u četvrtak.
Nedostatak politike stimulacije mogao bi biti razočaranje za investitore, koji su zabrinuti zbog sporog tržišnog učinka posljednjih mjeseci nakon što je kineska trgovina za ponovno otvaranje privrede izgubila zamah. Težaci sa Wall Streeta, uključujući Goldman Sachs i Morgan Stanley, smanjili su svoje bikovske opklade na Kinu i snizili svoje ciljeve za glavne dionice.
Međutim, Costello je rekao da bi ulagači mogli ostati "umjereno predebeli" u Kini u drugoj polovini. Tržište izgleda atraktivno iz perspektive vrednovanja, rekao je on jer bi se rast zarade mogao ubrzati usred nastavka ekonomskog oporavka i uz geopolitičke prepreke koje pokazuju znake jenjavanja.
Dionice u MSCI Kineskom indeksu trguju 10.5 puta u odnosu na prethodnu 12-mjesečnu zaradu, u poređenju sa prosjekom od 14.1 puta u posljednjih pet godina. Ovo se poredi sa višestrukom 16.9 za MSCI World Index.
Ali katalizator za nadogradnju vrednovanja doći će tek u julu, kada kineske kompanije ostvare solidan rast zarade. „Kada kompanije počnu da nadmašuju procjene, to može biti osnovni katalizator za dugotrajniji rast“, rekao je Costello.
Ovaj se članak izvorno objavio u časopisu South China Morning Post (SCMP), najautoritativnijem glasovnom izvještavanju o Kini i Aziji više od jednog stoljeća. Za više SCMP priča, istražite SCMP aplikaciju ili posjetite SCMP-ov Facebook i cvrkut stranica. Copyright © 2023 South China Morning Post Publishers Ltd. Sva prava zadržana.
Copyright (c) 2023. South China Morning Post Publishers Ltd. Sva prava zadržana.
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/china-stimulus-likely-modest-no-093000434.html