(Bloomberg) – Bivši ekonomista UBS Group AG Džonatan Anderson jednom je to nazvao „najvažnijim sektorom u svemiru“.
Najčitanije s Bloomberga
Više od decenije kasnije, kineska nekretnina ponovo privlači pažnju globalnih investitora - ovog puta iz sasvim pogrešnih razloga.
Sve veći znaci stresa ove sedmice u industriji koja čini oko četvrtinu druge najveće svjetske ekonomije uzdrmali su kineska kreditna tržišta, povukli dionice banaka u zemlji i pretvorili robu od željezne rude do bakra.
Nakon naleta optimizma ranije ove godine da bi labavija regulatorna ograničenja mogla zaustaviti dužničku krizu u industriji, investitori su uplašeni uvođenjem karantina Covid-a i brzo eskalirajućim bojkotom otplate hipoteka na zaustavljenim projektima kupaca. Veća zabrinutost je da će rasprostranjeni gubitak povjerenja u nekretnine staviti veliki pritisak na kinesku ekonomiju i finansijski sistem, koji ima 46 biliona juana (6.8 biliona dolara) neotplaćenih hipoteka i još uvijek ima 13 biliona juana zajmova za opsjednutu zemlju programeri.
“Imovina je bila sve lošija cijelo vrijeme; cijene, prodaja, početak, sve užasno”, rekao je Craig Botham, glavni kineski ekonomista u Pantheon Macroeconomics u Londonu. “Hronično pogoršanje sada je napravilo još jedan korak. To će na kraju uvijek pogoditi finansijski sektor, s obzirom na rasprostranjenost kolaterala u knjigama kredita s velikim udjelima u nekretninama.”
Ono što je počelo kao problem sa China Evergrande Group sada prerasta u krizu koja rizikuje da zahvati većinu investitora u zemlji, njenih najvećih zajmodavaca i srednju klasu koja ima značajno bogatstvo vezano za tržište nekretnina. Cijene kuća u Kini pale su 10 mjeseci uzastopno, prema podacima objavljenim u petak.
“Cijela piramida se sada ruši”, rekla je Anne Stevenson-Yang, suosnivač J Capital Research Ltd. “Ono što je drugačije je da su stvari sada gore zbog Evergrande krize prije godinu dana, koja širi svoje pipke širom Kine ekonomija."
Previranja su potresla ono što je već bila jedna od svjetskih industrija pod najvećim stresom. Prosječan prinos na kineske dugove u bezvrijednim dolarima, kojim dominiraju programeri, porastao je na skoro 26%. Prodaja se proširila i na građevinare investicionog ranga, s obveznicama koje je izdala China Vanke Co., drugi najveći graditelj po prodaji, koja je ove sedmice pala na rekordnih 81.6 centi za dolar.
Kineska politika Covid Zero pogoršava situaciju smanjujući potražnju za imovinom i depresivnom ekonomskom aktivnošću. Karantina su i dalje uobičajena u Kini, koja se i dalje drži politike suzbijanja virusa strogim ograničenjima. Nedavna eksplozija u Šangaju podstakla je zabrinutost da bi grad mogao krenuti ka novom zatvaranju.
Kako su kineski programeri nekretnina upali u takav nered: QuickTake
Zabrinutost da će bojkoti hipoteka dovesti do porasta kredita koji se pogoršavaju, dovela je do pada akcija kineskih banaka za skoro 8% ove sedmice, što je najveći gubitak u više od četiri godine. Indeks dionica developera potonuo je 10%, a Country Garden Holdings Co., najveći graditelj u zemlji, pao je za 27%.
Kineske vlasti su ove sedmice održale hitne sastanke s velikim bankama kako bi razgovarali o bojkotu hipoteka zbog zabrinutosti da bi više kupaca moglo slijediti njihov primjer, prema ljudima koji su upoznati s tim. Neki zajmodavci planiraju da pooštre svoje zahtjeve za hipotekarnim kreditima u gradovima s visokim rizikom, rekla su dvojica ljudi.
Ministarstvo stanovanja u Xi'anu postalo je jedna od prvih vladinih agencija koja se javno pozabavila ovim pitanjem, rekavši da će kazniti graditelje koji izazivaju društvene incidente zbog neuspjeha u realizaciji projekta.
Kupci nekretnina su od srijede zaustavili isplatu hipoteka na najmanje 100 projekata u više od 50 gradova, prema istraživaču China Real Estate Information Corp. To je više u odnosu na 58 projekata u utorak i samo 28 u ponedjeljak, prema analitičarima Jefferies Financial Group Inc., uključujući Shujin Chen.
„Ako više kupaca kuća prestane da plaćaju, trend širenja ne samo da će ugroziti zdravlje finansijskog sistema, već i stvoriti socijalna pitanja usred trenutnog ekonomskog pada“, napisala je Betty Wang, viši ekonomist u Australia & New Zealand Banking Group Ltd. u napomeni u četvrtak.
Banke žure da uvjeravaju investitore da su rizici od kredita za kupce nekretnina kontrolisani, a najmanje 10 firmi je izdalo izjave. Državna poljoprivredna banka Kine doo saopćila je da drži 660 miliona juana dospjelih kredita za nedovršene kuće, dok je manji konkurent Industrial Bank Co. rekao da je pogođeno 1.6 milijardi juana hipoteka, od kojih je 384 miliona juana postalo delinkventno.
Nomura Holdings Inc. kaže da odbijanje plaćanja hipoteka proizilazi iz raširene prakse u Kini da se kuće prodaju prije nego što budu izgrađene. Povjerenje da će projekti biti završeni je oslabilo kako su se problemi s novcem za programere intenzivirali.
Ekonomisti Nomure predvođeni Ting Luom procjenjuju da su kineski investitori isporučili samo oko 60% domova koje su unaprijed prodali između 2013. i 2020. godine, dok su tih godina hipotekarni krediti u Kini porasli za 26.3 triliona juana. GF Securities Co. očekuje da bi čak 2 triliona juana hipoteka moglo biti pogođeno bojkotom.
Kinesko kreditno tržište uranja u novu fazu nevolje
Stambeni prostor u Kini je od sigurne opklade u protekle dvije decenije postao sve veći rizik. Vlada je smanjila uticaj na industriju nekretnina, pomažući u povećanju troškova refinansiranja duga za investitore i pokrenuvši rekordni talas neplaćanja. Prodaja kuća je u maju pala za 41.7% u odnosu na godinu ranije, uz pad investicija za 7.8%.
Industrija nekretnina ima ogroman uticaj na ekonomiju. Kada se uključe povezani sektori poput građevinarstva i usluga nekretninama, prema nekim procjenama nekretnine čine više od četvrtine kineske ekonomske proizvodnje. Oko 70% bogatstva domaćinstava je pohranjeno u imovini, zajedno sa 30-40% bankarskih kreditnih knjiga, dok prodaja zemljišta čini 30-40% prihoda lokalne samouprave, prema Botamu iz Pantheon Macroeconomics.
Kriza koja se pogoršava testirat će sposobnost vlasti da minimiziraju posljedice. Ranije ove godine, Kina je uspostavila fond za stabilnost kako bi pružila podršku finansijskim firmama u problemima kako rizici po ekonomiju rastu. Rješavanje ovakvih pitanja također će biti ključno za predsjednika Xi Jinpinga uoči konfabacije rukovodstva za koju se očekuje da će učvrstiti njegovu doživotnu vladavinu.
Podaci u petak pokazuju da je kineska ekonomija rasla najsporijim tempom od kada je zemlju prvi put pogodila epidemija koronavirusa prije dvije godine. Povećanje bruto domaćeg proizvoda od 0.4 posto prijavljeno za tri mjeseca do juna, kada su desetine gradova, uključujući Šangaj i Čangčun, uvele karantene, bio je drugi najslabiji ikada zabilježen. Goldman Sachs Group Inc. smanjila je svoju cjelogodišnju prognozu rasta za Kinu na 3.3% nakon podataka.
Usporavanje izgradnje takođe utiče na potražnju za građevinskim materijalom. Ruda gvožđa je u četvrtak oslabila za više od 8 odsto, pala je ispod 100 dolara po toni prvi put od decembra, au petak je još više pala. Prije godinu dana, željezna ruda se trgovala udobno iznad 200 dolara po toni, a kineski val poticaja iz ere Covida doveo je do procvata nekretnina i tržišta čelika. Futures za čeličnu armaturu u građevinarstvu pao je u Šangaju na najslabiji nivo od 2020. godine. Bakar je pao na najnižu vrednost u poslednjih 20 meseci.
(Ažuriranja s najnovijim podacima, cijene dionica u cijelom)
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/china-troubled-property-market-global-160145594.html