(Bloomberg) — Uz kineska tržišta sklona oštrim prekretnicama praćenim dugim i snažnim trendovima, vrijeme kada kupiti je gotovo jednako važno kao i odabir onoga što kupiti.
Najčitanije s Bloomberga
Investitori koji su skočili u kineske dionice 11. novembra kada je Peking prekinuo karantenske periode Covid-19 i odustao od testiranja, učestvovali su u skupu koji je dodao skoro 370 milijardi dolara vrijednosti dionica u MSCI China Indexu.
Drugi još uvijek čekaju jasnije signale nakon što je Wall Street toliko pogriješio u ovo doba prošle godine. Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. i BlackRock Inc. bili su među onima koji su tada preporučili ulazak na tržište, samo da bi vidjeli više od 4 biliona dolara u vrijednosti uništeno tokom 10 mjeseci do oktobra.
„Kineske politike su poput ogromnog teretnog voza koji ide niz prugu“, rekao je John Lin, portfolio menadžer za kineske dionice u AllianceBernsteinu u Singapuru. „Ono što prvo uradite je da se sklonite s puta. Nemojte ostati na stazi! Onda čim budete mogli, uskočite u voz.”
Ispred krivulje
Abrdn Plc je među onima koji već vide prilike u državnim korporativnim obveznicama nakon promjena Covid politike i sveobuhvatnog paketa mjera za pomoć sektoru nekretnina.
Investitori takođe mogu odmah da iskoriste prednost verovatnog povećanja krive prinosa na kineske državne obveznice kako se privreda ponovo otvara od Covida, kaže Ray Sharma-Ong, portfolio menadžer rešenja za više sredstava i ulaganja u kompaniji abrdn.
“Idite naprijed na prednjoj strani krivine, dok idete kratko na stražnjoj strani,” rekao je Sharma-Ong. Po njegovom mišljenju, bolji izgledi za rast će podići zadnje stope, dok će kineska monetarna politika koja podržava monetarnu politiku sadržavati front-end stope.
Kineske korporativne obveznice denominirane u dolarima već nude mogućnosti sa prinosom od oko 8%, dodao je. Ulaganje u korporativne obveznice u lokalnoj valuti dolazi sa bonusom od 2% pozitivnog prijenosa nakon što investitori štite juan od dolara, kaže Sharma-Ong, koji očekuje da će kineska valuta nastaviti jačati.
Enticing Equities
M&G Investments (Singapur) Pte. i Eastspring Investments Singapore Ltd. na tržištu kupuju kineske dionice. Eastspring tvrdi da ne mogu biti mnogo jeftiniji, dok M&G voli robne marke domaćih potrošača, proizvođače originalne opreme za električna i tradicionalna vozila i tvorničku automatizaciju.
“Vrlo smo blizu najniže vrijednosti i vrlo, vrlo blizu pretpostavki o zaradama”, rekao je Bill Maldonado, glavni investicijski direktor Eastspringa, koji nadgleda 222 milijarde dolara. „Sada biste kupovali i očekivali da će se stvari nekako oporaviti za tri do šest mjeseci.”
Catherine Yeung, direktorica ulaganja u Fidelity International, rekla je da je toliko negativnih vijesti već uračunato u cijenu kineskih dionica da je najgore za investitore vjerovatno prošlo.
December Insights
Za one koji su još po strani, sastanak Politbiroa početkom decembra, nakon čega ubrzo slijedi godišnja Centralna ekonomska radna konferencija, može ponuditi korisne signale.
Jason Liu iz međunarodne privatne banke Deutsche Bank AG planira budno paziti na državne medije otprilike u to vrijeme. Vijesti sa radne konferencije zatvorenih vrata, koja će okupiti kreatore politike kako bi pregledali ekonomiju ove godine i postavili ciljeve i zadatke za 2023., mogu biti katalizator za dalje ponovno otvaranje trgovine.
"Možda ćemo vidjeti neke signale od najvišeg rukovodstva", rekao je Liu, koji očekuje kratkoročnu volatilnost kineske imovine i "veoma postepen" pomak od Covid Zeroa u narednih nekoliko kvartala.
Liu preporučuje gledanje dalje od vjerovatne nestabilnosti i zauzimanje široke pozicije u kineskim dionicama, uključujući tehnološki sektor, kako bi se iskoristila postepena promjena u raspoloženju tržišta.
On također vidi juan kao atraktivan s obzirom na vjerovatnu aprecijaciju u prvoj polovini sljedeće godine. Liu trenutno ne preporučuje kredit, upozoravajući da bi moglo potrajati duže da se tržište nekretnina poboljša.
Svaki rani nagoveštaj o cilju ekonomskog rasta za narednu godinu — koji se smatra oko 4.8% prema ekonomistima koje je anketirao Bloomberg — pomoći će u usmjeravanju raspoloženja tržišta.
Spring Pivot
Morgan Stanley je među onima koji se nadaju ubrzanju ekonomskog otvaranja Kine u proljeće, kada vrijeme postane povoljnije, vakcinacije bi mogle porasti, a Nacionalni narodni kongres u martu se nazire kao ključni događaj za razvoj tržišta.
Prema Andrew Sheetsu, glavnom strategu za međusobnu imovinu u Morgan Stanleyju, investitori koji su imali manju težinu u kineskoj imovini mogli bi se prebaciti na neutralne pozicije otprilike u to vrijeme.
Kineske potrošačke kompanije fokusirane na domaće tržište imaju koristi, smatra Morgan Stanley.
“Ako se investitorima predoči pauziranje Fed-a i ponovnog otvaranja Kine, a rast će biti jači u drugoj polovini 2023., mislim da će to gledati kao pozitivnu pozadinu za mnogo različitih sredstava tržišta u nastajanju”, rekao je Sheets.
Budućnost
Ponovno otvaranje ekonomije od Covida moglo bi dovesti do pozitivnog zamaha priliva na kineska tržišta dionica u 2023. godini, što je ekvivalentno 1% bruto domaćeg proizvoda, prema makro strategu Bloomberg Newsa Simon Flint. To će zauzvrat ojačati juan, rekao je.
James Leung, šef multi-aktive za Aziju i Pacifik u Baringsu, preporučuje usklađivanje portfelja kineskih dionica s prioritetima vladine politike ulaganjem u sektor električnih vozila, obnovljivu energiju i lanac nabavke hardverske tehnologije.
Kao i Barings, AllianceBernstein vidi dionice u energetskoj i tehnološkoj sigurnosti kao plod za investitore, sve dok su kompanije usklađene s ciljevima vlade.
Tržište se promijenilo u odnosu na eru prije pandemije i regulatornog udara, kada su investitori tražili najnovije tehnološke i biotehnološke drage "i onda gledali kako novac raste 10 puta, 100 puta", rekao je Lin iz AllianceBernsteina. “Sada još uvijek možete pronaći rast, ali to mora biti politika osjetljiva vrsta pretraživanja.”
–Uz pomoć Ruth Carson, Sofije Horta e Costa, Ishike Mookerjee i Abhishek Vishnoi.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/china-investors-identify-trigger-points-230032118.html