Kineska ulaganja u SAD će ostati niska usred pandemije, pada invazije: Rhodium Group

Posljedice ruske invazije na Ukrajinu vjerovatno će povećati pritisak na kineske investicije u Sjedinjenim Državama ove godine.

Tako vjeruje Reva Goujon, viši menadžer Rhodium grupe sa sjedištem u New Yorku, koja je specijalizirana za kineska istraživanja.

Sporiji ekonomski rast u Kini posljednjih godina već je otežavao prilive. "Trenutni ekonomski udari su snažni i rastu", rekao je Goujon u današnjem telefonskom intervjuu.

Dugogodišnja zabrinutost američke nacionalne sigurnosti oko kineskih investicija se intenzivirala, ali je također dobila novi zaokret. “Sa američke strane, neki nedavni komentari industrije o kineskim investicijama su vrlo zanimljivi, kao što je rasprava o mogućim CATL ulaganjima u Sjevernoj Americi,” napomenuo je Goujon. Contemporary Amperex Technology je jedan od najvećih svjetskih proizvođača baterija za električna vozila; Predsjednik Robin Zeng bio je treći najbogatiji član Velike Kine na Forbsovoj listi milijardera za 2022. koja je objavljena ove sedmice. (Vidi povezanu objavu OVDJE.)

“U SAD-u postoji gotovo odraz kineskog ponašanja u (raspravama o) ranjivosti strateškog lanca snabdijevanja i ideja da biste omogućili pristup tržištu u zamjenu za prijenos tehnologije i korištenje američke radne snage. To je prilično opterećena tačka pregovora između SAD-a i Kine. Ovo će biti fascinantno područje za gledanje.”

Firme sa sjedištem u kontinentalnoj Kini i američkim investicijama uključuju BYD, Fosun International, Fuyao Glass, Haier Group, Pharmaron, Tencent i Xtep.

Slijede izvodi intervjua.

Flannery: Kakva su bila vaša očekivanja od kineskih investicija u SAD na početku godine prije nego što je Rusija napala Ukrajinu?

Goujon: Kineski prilivi direktnih stranih ulaganja (direktne strane investicije) u SAD su ostali na niskom nivou. Prosječan priliv u periodu od 2018. do 2021. godine bio je 7 milijardi dolara, u poređenju sa vrhuncem iz 2016. od 49 milijardi dolara, a zatim 37 milijardi dolara u 2017. Za 2021., naša preliminarna procjena je 5.7 milijardi dolara. Nije iznenađujuće, s obzirom na broj ekonomskih faktora koje vidimo na kineskoj strani i faktore nacionalne sigurnosti koji utiču na stvari na američkoj strani.

Većina SDI, kao što biste očekivali, otišla je u neosjetljive sektore kao što su zabava i nekretnine. Jedna transakcija iznosila je oko 60% ukupnog iznosa – kupovina 10% udjela u Universal Music Group od strane konzorcijuma predvođenog Tencentom. Još jedna ključna karakteristika prošle godine bila je to što su državni investitori bili prilično izvan slike. Prema našim podacima, privatne firme su predstavljale oko 97% svih SDI u 2021. Opet, nije iznenađujuće, ali prilično dubok trend.

U ovom trenutku, VC trend je još uvijek relativno jak. Taj fokus je uglavnom na zdravstvu, farmaciji i biotehnologiji – oko 3 do 4 milijarde dolara. Nismo uočili nikakav porast u greenfield investicijama u SAD-u prošle godine ili veći dio naftovoda tamo, za razliku od trenda koji vidimo s kineskim stranim direktnim investicijama u Evropi koje su zapravo doživjele veliko povećanje u 2021. To je nešto za gledati napred.

Gledajući naprijed, ne očekujemo veliko povećanje kineskih stranih direktnih investicija u SAD za 2022. Nekoliko faktora pokreće to. Čvrsta kontrola kapitala u Kini i stroge politike nulte Covid-a su (ograničavaju) kineske odlazne investicije. Uz Covid, investitori ne mogu putovati onoliko koliko su nekada (niti) moći da ostvare svoje investicije i sklapaju poslove. Trenutni ekonomski udari su jaki i rastu. Usporavanje u sektoru nekretnina i smanjena potrošnja domaćinstava već će pogoršati te probleme, osim Covida.

Postoje pitanja o tome koliko će Peking zapravo dobiti svoj podsticaj. Obećavaju rast BDP-a od 5.5%. Mislimo da je to potpuno nerealno, ali ima dosta očekivanja od stimulansa. I koliki će biti povrat te investicije? S obzirom na nedavne rasprodaje (stranih pozicija kapitala), zabrinuti smo zbog odliva kapitala. Investitori povezuju rusku (odnos sa) Kinom kao neku vrstu evroazijskog srodstva. Vidite da osjećaj rizika utječe na investicije dok Kina pokušava održati balans između političkog naginjanja ka Rusiji i ublažavanja rizika sekundarnih akcija.

To su dio niza razloga zašto bismo očekivali nastavak trenda niskih kineskih stranih direktnih investicija u SAD. Također moramo paziti na prilagodbe na strategiju nulte Covid-a u Kini. Još su nam nekoliko mjeseci prije nego što zaista vidimo neke zaista kritične stvari koje dolaze u igru ​​kao što je usvajanje domaće mRNA vakcine u Kini. Ako vidimo da je Covid kriza postala akutnija, hajde da vidimo da li je došlo do popuštanja u distribuciji Pfizer vakcine.

Sa američke strane, neki nedavni komentari o kineskim investicijama su vrlo interesantni, kao što je rasprava o mogućim investicijama CATL-a u Sjevernoj Americi. U SAD-u postoji gotovo preslikavanje kineskog ponašanja u (diskusije o) ranjivosti strateškog lanca nabavke i ideja da biste omogućili pristup tržištu u zamjenu za prijenos tehnologije i korištenje američke radne snage. To je prilično opterećena tačka pregovora između SAD-a i Kine.

Ovo će biti fascinantno područje za gledanje. Američki investitori gledaju na kinesku industrijsku politiku i razmišljaju o tome u koja su sigurnija područja za ulaganje i kako pratiti liniju trenda gdje (kineska) država ulaže mnogo svoje energije i resursa i gdje ne prelaze američke crvene linije o ograničenjima. Sada, Kinezi na to gledaju sa druge strane. Šta su SAD identifikovale kao svoju ranjivost u snabdevanju i gde kineski investitori mogu pokušati da prate tu liniju trenda bez prelaska crvenih linija?

Još jedan faktor ovdje je potvrda Alana Esteveza da bude podsekretar za trgovinu za industriju i sigurnost. Postoji veliki pritisak na njega i njegovu agenciju da navedu temeljne tehnologije - ne samo u vezi sa ulaznim investicijama, već i za novu politiku o izlaznim investicijama. To je još jedna stvar na koju treba obratiti pažnju dok SAD dodaju više definicije trgovinskim i investicionim ograničenjima.

Pogledajte povezane postove:

Epidemije virusa Covid 19 u Kini ometaju lance snabdijevanja, proizvodnju, investicije, osoblje — AmCham

Kina Covid zatvaranja će vjerovatno biti praćena ublažavanjem u 2. poluvremenu

10 najbogatijih kineskih milijardera

@rflannerychina