(Bloomberg) – Kineski programeri su ove godine pretrpjeli pad od najmanje 90 milijardi dolara u dionicama i dolarskim obveznicama, uz pucanje stambenog balona i sve jača dužnička kriza koja prijeti da nanese još više bola.
Najčitanije s Bloomberga
Graditelji su izgubili oko 55 milijardi dolara u vrijednosti dionica od početka 2022. godine, prema Bloomberg Intelligence-u. Dolarske novčanice ovog sektora pale su za više od 35 milijardi dolara, pokazuju proračuni zasnovani na Bloomberg indeksu obveznica, čiji se sastavni dijelovi mogu mijenjati tokom vremena. Brisanje je gurnulo dionice programera na nivoe koji nisu viđeni u jednoj deceniji, a novčanice bezvrijednih dolara na rekordno niske.
Pesimizam je postao još više ukorijenjen nakon što je Peking signalizirao da su vlasnici kuća, a ne graditelji, prioritet napora za stabilizaciju kineskog tržišta nekretnina u padu. Kao jedan od nedavnih znakova tenzija, više od deset investitora u centralnoj provinciji Anhui zatražilo je pomoć od svoje lokalne vlade da obnove prodaju imovine suočeni s protestima nezadovoljnih kupaca kuća. Dugoročno, starenje stanovništva i promjena politike koja nastoji redefinirati nekretnine kao oblik javnog dobra znači da je era procvata sektora možda već prošla.
“Cilj mjera spašavanja je da se spasi tržište nekretnina i povjerenje domaćinstava, ali ne i investitori,” rekao je Gary Ng, viši ekonomista u Natixis SA, govoreći o nedavnim potezima Pekinga da osigura završetak zaustavljenih projekata. “Pošto je malo vjerovatno da će doći do značajnih promjena u politici, zlatno doba brzog rasta prihoda i velike poluge za investitore je vjerovatno prošlo.”
Bogatstvo kineskih građevinara značajno se pogoršalo ove godine nakon nemilosrdne zvanične kampanje za obuzdavanje njihovog rasta duga i jednogodišnjeg pada prodaje kuća. Ovo je dovelo do neviđene krize gotovine koja širi rizike po finansijski sistem i ugrožava društvenu stabilnost.
Na razočaranje investitora, mjere za jačanje finansija investitora bile su uglavnom parcijalne. Koraci su uključivali generalni poziv bankama da pojačaju kreditiranje, ali podaci centralne banke u petak pokazali su naglo usporavanje ukupnog finansiranja u julu, široke mjere kredita, kako su novi zajmovi i izdavanje korporativnih obveznica oslabili. Napredak je također spor u pogledu izvještaja o planu za pokretanje državnog fonda za spašavanje, a čini se da su vlasti zaokupljene smirivanjem ljutih kupaca nedovršenih kuća usred rijetkog bojkota plaćanja hipoteka.
Nakon što je posljednjih dana dostigao najniži nivo od 2012. godine, Bloomberg Intelligence mjerač kineskih dionica nekretnina izgubio je 27% ove godine, dodajući pad od 34% za cijelu 2021. i u oštroj suprotnosti sa godišnjim dobitkom od 80% plus koji je ostvaren ranije ove godine. veka.
Bol je još dublji na tržištu dolarskih obveznica visokog prinosa u zemlji, gdje programeri još uvijek dominiraju i gdje su se njihovi dugovi nekada računali kao miljenici investitora. Bloombergov mjerač koji prati sektor pao je na najniži nivo prošle sedmice usred novih znakova borbe za otplatu u sektoru. Kineski zajmoprimci su ove godine platili rekordnih 28.8 milijardi dolara offshore obveznica, gotovo sve od strane građevinara.
Srednja cijena dolarskih obveznica kineskih kompanija za nekretnine bila je 16 centi, u odnosu na 40 centi u martu, pri čemu je oko 80% emisija trgovano ispod 50 centi, procijenio je Bloomberg Intelligence krajem jula. Ovi takozvani nivoi u nevolji odražavaju niska očekivanja investitora da će svoj novac vratiti na vrijeme.
Sa prinosom od oko 25%, ovo nekada živahno offshore tržište praktično je nedostupno kineskim programerima. I dok zajmoprimci visokog kvaliteta kao što je China Vanke Co. ostaju u mogućnosti da koriste jeftina domaća sredstva, oni više nisu privlačni mnogim investitorima, s obzirom na sumorne dugoročne izglede s kojima se industrija suočava.
“Više nema polarizacije između kvalitetnijih i problematičnih programera,” rekao je Carl Wong, šef odjela za fiksni prihod u Avenue Asset Management Ltd. “Domina pada.”
Kako se ekonomski i populacijski rast usporava, kinesko tržište nekretnina će se vjerovatno suočiti s nepovratnim prenatrpanošću u narednim godinama. Višestruko obećanje najviših lidera da je stanovanje za život, a ne za špekulacije, kao i kampanja za povećanje ponude javnih stanova, znači da nekretnine više neće biti posao sa visokom maržom.
„Dugoročno će doći do promjena u poslovnom modelu nekretnina“, rekao je Andrew Chan, kreditni analitičar u Bloomberg Intelligenceu. „Možda će se pokazati da je industrija više u kojoj država dominira, tako da bi se u određenom smislu cijene nekretnina mogle 'kontrolisati' — što je u skladu s kineskim ciljem društvene stabilnosti i gušenja društvene nejednakosti.”
(Dodaje detalje Anhui programera i ukupno finansiranje)
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/china-crisis-wipes-90-billion-103000292.html