(Bloomberg) – Rasprostranjena rasprodaja u Kini širi se tržištima u nastajanju, prijeteći da uguši rast i povuče sve, od dionica do valuta i obveznica.
Najčitanije s Bloomberga
Svježe epidemije Covida – i stroga vladina politika da ih obuzda – plaše globalne investitore koji strahuju da će zatvaranja u Kini odjeknuti u cijelom svijetu smanjenjem potražnje i poremećenjem lanaca nabavke. To ih tjera da prodaju ne samo kinesku valutu, obveznice i dionice, već i imovinu bilo koje zemlje u razvoju koja se u velikoj mjeri oslanja na trgovinu sa drugom po veličini ekonomijom.
Rezultat je najoštriji pad na tržištima u razvoju u posljednje dvije godine, za razliku od sloma 2015. kada su kineske nevolje dovele do pada njihovih obveznica i valuta, osim što su izbrisali 2 biliona dolara iz vrijednosti kapitala. Od tada je uticaj zemlje na globalnu ekonomiju samo rastao: sada je najveći kupac robe, što znači da njen pad može uticati na izvoznike sirovina i njihova tržišta više nego ikada.
“S obzirom na važnost Kine u globalnim lancima nabavke i važnost za izglede za globalni rast, daljnja razočaranja u rast nacije mogu dovesti do većeg rizika od zaraze”, napisali su Johnny Chen i Clifford Lau, menadžeri novca u William Blair Investment Management u Singapuru. “Smatramo zemlje s visokim trgovinskim vezama s Kinom kao najugroženije.”
Dok su se armije policajaca u bijelim odijelima krajem aprila spustile na Šangaj i Peking kako bi nadgledale obavezno testiranje miliona, offshore juan je potonuo na najgori mjesečni gubitak u najmanje 12 godina. MSCI indeks valuta na tržištima u razvoju, sa skoro 30% pondera za kinesku valutu, pao je u tandemu. 30-dnevna korelacija juana sa indeksom porasla je na najjači nivo od septembra, naglašavajući uticaj valute na rasprodaju tržišta u razvoju. Nakon što je Šangaj prijavio prve smrtne slučajeve od najnovije epidemije, panika se proširila na obveznice i dionice.
Nagli pad kineske valute povećava rizik od panike u stilu 2015.
Razmjer gubitaka natjerao je kineske vlasti da se uključe i uvjere tržišta da će podržati ekonomski oporavak i povećati potrošnju na infrastrukturu. Oni su također ukazali na spremnost da se riješe regulatorna pitanja u tehnološkom sektoru. Ova obećanja su smirila živce investitora iako vlasti nisu napustile strogu politiku Covid Zero koja je i izazvala paniku. Iako je posljednjeg dana trgovanja u aprilu došlo do oporavka juana, većina analitičara očekuje da će valuta nastaviti svoj pad.
Ofšor juan je u ponedjeljak pao 0.6% na 6.6827 za dolar. Kineske lokalne pijace zatvorene su zbog praznika.
Cilj Pekinga za rast od 2022% za 5.5. je sada doveden u pitanje, što je navelo analitičare od Standard Chartered Plc do HSBC Holdings Plc da predvidi gubitke valute u naredna tri mjeseca. To bi, zauzvrat, moglo sniziti stope rasta u zemljama poput Južne Afrike i Brazila, baš kada su i one pogođene višim američkim prinosima, inflatornom spiralom i ratom u Ukrajini.
„Ako kineska ekonomija značajno uspori, valute na tržištima u razvoju, kao i juan, mogli bi doživjeti period povećane i uporne volatilnosti“, rekao je Brendan McKenna, valutni strateg u Wells Fargo Securities u New Yorku.
Commodity Pain
Rand je za samo dvije sedmice izbrisao rast od četiri mjeseca, dok su brazilski real, kolumbijski pezos i čileanski pezo zabilježili neke od najoštrijih padova među kolegama. Gubici u Carry Trade-u su naglo porasli, zaokružujući najgore rezultate od novembra.
Menadžeri novca brzo su smanjili svoje izglede za valutu za tržišta u razvoju. HSBC je smanjio svoju prognozu za devet azijskih valuta, navodeći kao razlog ekonomske poteškoće Kine. TD Securities i Neuberger Berman kažu da će južnokorejski von i tajvanski dolar biti pod većim pritiskom.
„Nastavljamo sa opreznim stavom o azijskim valutama i očekujemo veću volatilnost sve dok se neke od ovih zabrinutosti za rast ne povuku“, Prashant Singh, viši portfolio menadžer za dugove na tržištima u nastajanju u Neuberger Bermanu u Singapuru.
Multi-Asset Rout
Gubici valute također pokreću rasprodaju lokalnih obveznica, koje su pale na najgora prva četiri mjeseca u godini do sada, budući da je učinak samo u aprilu bio najgori od vrhunca pandemije u martu 2020. Glavni razlog za to je opet Kina , sa ponderom od 41% u Bloomberg indeksu za klasu imovine. Državne obveznice zabilježile su najveće mjesečno povlačenje od finansijske krize 2008. godine, dok su izazvale dvocifrene gubitke u različitim zemljama poput Južne Afrike, Poljske i Čilea.
Ni dionice nisu bile pošteđene. Pad kineskih tehnoloških dionica kotiranih u Hong Kongu odjeknuo je pola svijeta u Johanesburgu. Naspers Ltd., koji posjeduje 28.8% Tencent Holdingsa, pao je na petogodišnji minimum. Tronedeljni pad dijelom podstaknut panikom zbog slučajeva Covida u Kini (a dijelom i povećanjem prinosa u SAD) doveo je do toga da dionice tržišta u nastajanju izbrišu tržišnu vrijednost od 2.7 biliona dolara.
Kineska ekonomska aktivnost naglo se smanjila u aprilu jer je zatvaranje Šangaja eskaliralo zabrinutost zbog daljih poremećaja u globalnim lancima nabavke. Fabrička aktivnost pala je na najniži nivo u više od dvije godine, pri čemu je zvanični PMI u proizvodnji pao na 47.4 sa 49.5 u martu, prema podacima koje je u subotu objavio Nacionalni zavod za statistiku.
„Usporavanje u Kini će pogoršati izazovne izglede za ekonomije u usponu koje se suočavaju sa rastućim cijenama energije i strožom monetarnom politikom glavnih centralnih banaka“, rekao je Mansoor Mohi-uddin, glavni ekonomist Bank of Singapore Ltd.
Xijev zavjet da će potaknuti rast uz zaključavanje naišao je na skepticizam
Evo glavnih stvari koje treba paziti na tržištima u razvoju u sedmici koja je pred nama:
Južna Koreja, Tajland i Tajvan će objaviti najnovije podatke o inflaciji za april, pri čemu je rast cijena u martu porastao na najviši nivo od najmanje decenije u sve tri ekonomije
Rusko istraživanje PMI će biti jedan od prvih uvida u aktivnosti u aprilu, drugom punom mjesecu rata predsjednika Vladimira Putina protiv Ukrajine
Inflacija u Turskoj bi trebala porasti na 65% u aprilu, najviše od 2002. godine, ali još uvijek nije vjerovatno da će izazvati odgovor politički ograničene centralne banke
U Brazilu, vrhunac naredne sedmice je sastanak o monetarnoj politici, gdje kriva prinosa pokazuje da investitori vjeruju da će centralna banka ispuniti svoje obećanje da će podići referentnu stopu za 100 baznih poena
U Čileu će centralna banka vjerovatno nastaviti svoj ciklus zaoštravanja umjerenijim tempom i povećati referentnu kamatnu stopu na 8%
(Ažuriranja s padom offshore juana u sedmom paragrafu)
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/china-contagion-threatens-derail-world-160000902.html