Vremena izazova su savršeno vrijeme za ulaganje u startape

Autor: Rachel ten Brink

Posljednjih nekoliko mjeseci donijeli su dramatične promjene na tržištu općenito, a posebno za rizični kapital. Ako slušate medije ili se fokusirate na naslove u kasnoj fazi, izgledi su prilično negativni, i razumno je da LP (investitori u VC fondove) žele da uspore i procijene gdje da alociraju svoj kapital. Međutim, tvrdio bih da je, iako stvari u posljednjih nekoliko mjeseci izgledaju mračno, zapravo sjajno vrijeme za ulaganje novca za rad u rizičnim kapitalom. Naš stav je da dislokacije koje stvara ovakvo okruženje pružaju velike mogućnosti za ulaganje u kvalitetne kompanije po atraktivnim uslovima.

Dok su vrednovanja na javnom tržištu značajno smanjena kako kamatne stope i globalna nesigurnost nastavljaju da rastu, što zauzvrat utiče na poslove u kasnoj fazi i kaskadno prelazak na ranije faze poduhvata, postoje jasne prednosti za stvaranje portfelja u ranoj fazi u ovom okruženju:

Niže vrijednosti = Povećane mogućnosti za investitore

Procjene VC-a u ranoj fazi su se vratile, omogućavajući atraktivnije procjene ulazne tačke. Kasna faza poduhvata doživjela je najdramatičniji pomak zbog nemogućnosti izlaska i utjecaja nestabilnosti tržišta, s Procjena Q3 2022 pad za blizu 40% i dogovor za 20% od 2021. godine, ali u ranoj fazi je došlo do odmjerenijeg odgovora. Procjene u ranoj fazi također su se smanjile kako se broj poslova usporava. Za kontekst, procjena prije novčanog iznosa za ranu fazu vrednovanja poslova smanjena je za 25% u odnosu na 2021., ali to je još uvijek snažno povećanje u odnosu na nivoe prije pandemije. Rezultat su atraktivnije ulazne tačke i okruženje koje je povoljnije za investitore.

Postoji i zanimljiva dinamika koja se dešava posljednjih mjeseci – startupi koji su podigli sjeme prošle godine biraju da produže svoj trenutni krug umjesto da podignu veći krug po višoj vrijednosti. Ovo daje VC-ovima priliku da izaberu ponude koje su prije godinu dana bile previsoke, čak i ako su imali sjajne osnivače i jake poslovne modele. Sada investitori mogu ući u seed-extensions sa istim velikim osnivačima i biznisima, ali uz značajno smanjenje rizika jer je kompanija pokazala dodatnu vuču.

Microsoft, Uber, Slack i Airbnb su pokrenuti tokom recesije

Tehnološke inovacije ne usporavaju; u stvari, nastavlja da se ubrzava. Mnoga naslijeđena poduzeća tek počinju svoju digitalnu transformaciju i pojavljuju se nove tehnologije. Kompanije se danas grade za rješavanje stvarnih i skalabilnih problema. Ekonomska neizvjesnost je činjenica, a prilagodljivost je naziv igre, ali historija jasno pokazuje da se veliki poslovi grade iu trenucima turbulencija. Za poduzetnike koji imaju istinsko uvjerenje, ovo je zapravo sjajno vrijeme da budu disciplinirani i fokusirani na rano prilagođavanje tržišta proizvoda, jer se mogu suočiti sa manjom konkurencijom. Kada se ekonomsko okruženje poboljša, ove kompanije će biti spremne za skaliranje. Iako će biti teško graditi u ovom okruženju, uvijek postoje prilike za one koji imaju hrabrost, talenat, fokus i izvršenje.

Sada investitori mogu ući u seed-extensions sa istim velikim osnivačima i poslovanjem, ali uz značajno smanjenje rizika jer je kompanija pokazala dodatnu vuču.

Sporije runde znače veću investicionu strogost

Rundi se odvijaju sporije, što investitorima omogućava da rigoroznije ulažu kako bi prikupili više podataka tokom više mjeseci, proveli dubinsku analizu i dobro upoznali osnivače. Ako ima pouka iz kojih se može naučiti nedavni FTX debakl, to je da ne možete sjeći uglove kada je u pitanju marljivost: od čitanja svakog dokumenta u prostoriji s podacima, testiranja proizvoda sami ako je moguće, dobivanja referenci osnivača i razgovora s kupcima, drugim investitorima, zaposlenicima ili klijentima, do potpunog razumijevanja finansijski model i ono što pokreće prihod u poslovanju, kako odbor radi i kako je strukturirana tabela ograničenja – marljivost zahtijeva vrijeme. Jednako je važno odvojiti vrijeme da upoznate osnivače, šta ih pokreće i kako im najbolje pomoći da se skaliraju.

Ograničenja stvaraju kreativnost

Izgradnja u mršavim vremenima zauvijek mijenja DNK kompanije. Osnivači koji postave temelje za svoje kompanije na ovom tržištu će nužno graditi drugačije. Istorija pokazuje da su ekonomski padovi periodi inovacija i kreativnosti jer su preduzetnici primorani da se fokusiraju na najneposrednije probleme sa kojima se svet suočava na kapitalno efikasan način. Kao bivši osnivač, vidim trajni efekat u izgradnji kompanije u svijetu u kojem VC dolari nisu beskonačan fond kapitala. Zahtijeva domišljatost, upornost i vještinu, a to je upravo tip startupa koji želite podržati.

Kompanije se danas grade za rješavanje stvarnih i skalabilnih problema. Ekonomska neizvjesnost je činjenica, a prilagodljivost je naziv igre, ali historija jasno pokazuje da se veliki poslovi grade iu trenucima turbulencija.

Kladite se na one koji mogu više s manje

Osnivači koji znaju kako učiniti više s manje imat će bolje rezultate. Ženama i manjinama nikada nije bilo lako kada je u pitanju prikupljanje sredstava (na kraju krajeva, oni dobijaju samo 2% VC finansiranja), ali će to biti još teže prikupiti u ovim vremenima. Ironično, ovo je konkurentska prednost za različite osnivače. Budući da su oduvijek morali biti neujednačeni, znaju kako izgraditi vitke, efikasne timove na svakom tržištu. Fondacija Ewing Marion Kauffman otkrila je da timovi koje predvode žene ostvaruju 35% veći povrat ulaganja nego timovi koji su sastavljeni isključivo od muškaraca. Različiti osnivači imaju tendenciju da budu pažljiviji sa potrošnjom – što je jak atribut u ovom kapitalnom okruženju.

Najbolji VC-ovi će takođe porasti iznad u teškim ekonomskim vremenima

Baš kao što će se najspretniji preduzetnici istaći tokom izazovnih vremena, isto se može reći i za VC. Pametni investitori koji su prebrodili prethodna pala tržišta i bolje su opremljeni da identifikuju i njeguju poduzetnike kroz turbulentna vremena, kao i fondovi koje vode iskusni operateri koji mogu pružiti taktičku podršku kako bi osigurali održiv rast osnivača uz izgradnju jasnog puta do profitabilnosti na vrhu.

Baš kao što će se najspretniji preduzetnici istaći tokom izazovnih vremena, isto se može reći i za VC.

Moje predviđanje je da će sljedećih nekoliko godina proizvesti izuzetne berbe jer su ovo tako teška vremena da će samo najjači osnivači podizati i graditi. Kao i kod većine ekonomskih ciklusa, investitori su zainteresovani da ulože kapital na vrhuncu kada je obično užasno vreme za ulaganje i tržište je pregrejano, ali ostaju po strani kada su uslovi za ulaganja najbolji. Propustite priliku da investirate u poduhvate u ranoj fazi u ovoj krizi na vlastitu odgovornost! (i bonus bodovi ako podržavate različitog osnivača ili finansijera, jer je to dobro za tehnološki ekosistem i odlično za povrat).

Rachel ten Brink je osnivač i generalni partner Red Bike Capital-a, fonda za početnu fazu ulaganja u početnu fazu poslovanja sa sjedištem u New Yorku koji vodi žene i Latinoamerikanci, koji ulaže u Fintech, SAAS i Health and Wellness sa sjedištem u SAD-u. Rachel je bila član odbora i viši savjetnik za različite kompanije i služi u odboru direktora AboveBoard i Dyper. Ona je suosnivač Scentbird-a, pretplate za e-trgovinu koju podržava Y Combinator i koja je prikupila preko 29 miliona dolara u rizičnom finansiranju. Prije toga, provela je više od 15 godina gradeći milijarde dolara vrijedne brendove u Gillette, Estée Lauder, L'Oréal i Elizabeth Arden. Proglašena je za 100 moćnih žena časopisa Entrepreneur Magazine i jedna je od samo 90 Latinoamerikanki koje su ikada prikupile preko 1 milion dolara u rizičnom finansiranju.

Pratite Rachel dalje cvrkut or LinkedIn, i pogledajte je sajt.