Centralne banke da stave stope u zonu bolova kako bi se borile protiv inflacije

LONDON — Za prevazilaženje uporno visoke inflacije potrebno je da se kamatne stope gurnu u „zonu bola“. Ali da li ijedna centralna banka ima hrabrosti da to uradi, pitanje je, smatra investicioni menadžer Man Group.

„Da bi se zapravo borila protiv inflacije, potrebno je da centralna banka pokaže da je spremna staviti stope u zonu boli“, rekao je izvršni direktor Luke Ellis Geoffu Cutmoreu za CNBC u ponedjeljak.

Za Federalne rezerve bi taj zadatak trebao biti “relativno lak”, s obzirom na pozadinu snažnog realnog i nominalnog rasta u SAD. Za Evropsku centralnu banku, koja se bori sa slabim okruženjem rasta, posao je nešto teži, priznao je.

Ipak, Ellis je rekao da sumnja da će čak i Fed imati uvjerenje da se kreće dovoljno agresivno ove godine – posebno pošto podaci o inflaciji pokazuju znakove smanjenja i približavanja američkih međuročnih izbora u novembru.

"Vjerovatnoća da će se Fed kretati zaista agresivno tokom ove godine da podigne stope dovoljno visoko da to uzrokuje bol ove godine, lično sumnjam", rekao je.

američke potrošačke cijene porasla za 8.5% u martu dostići najviši nivo u tri decenije, ali je blagi pad bazne inflacije pružio određenu nadu da se inflacija možda približava vrhuncu. Ellis je sugerirao da bi do kraja godine mogao pasti na 5-6%.

„To znači da inflacija traje duže, što znači da je krajnji bol veći“, nastavio je. „Ali pitanje je hoće li oni imati hrabrosti da zaista podignu stope kako bi zaustavili inflaciju.”

Kao takav, menadžer fonda je savjetovao investitore da pozicioniraju svoje portfelje za „produženi proces pooštravanja“.

Korporativne zarade su do sada općenito ostale jake jer su kompanije imale koristi od snažnog nominalnog rasta, rekao je Ellis.

Međutim, postoji rizik da tržišta postanu samozadovoljna.

„Ako imate kompaniju koja ima određenu moć određivanja cijena i ima neku polugu, zapravo je ovo prilično dobro okruženje – dok centralne banke ne preduzmu nešto po tom pitanju“, rekao je Ellis.

Diskrecione dionice poput Netflix, posebno, koji je bio pod pritiskom smanjenja troškova potrošača nakon pandemije, mogao bi biti posebno težak za vožnju, napomenuo je.

“Ako imate kompaniju kao što je Netflix bez moći određivanja cijena, mislim, izvinite, ali laku noć.”