Centralni bankari obuzdavaju svoj entuzijazam za povećanje kamatnih stopa

(Bloomberg) – Slabljenje globalnog entuzijazma za agresivno povećanje kamatnih stopa moglo bi dominirati u desetak odluka centralne banke koje treba da budu donete u narednoj sedmici.

Najčitanije s Bloomberga

Nakon koraka Federalnih rezervi za četvrtinu poena — i tržišnog rasta vođenog euforijom investitora da inflatorni šok konačno blijedi — i njene kolege su već na dobrom putu da zaustave.

Među najvažnijim događajima ove sedmice, i Rezervna banka Australije u utorak i Rezervna banka Indije narednog dana vjerovatno će dovesti do povećanja troškova pozajmljivanja za četvrtinu poena što bi za sada moglo označiti njihove posljednje salve.

Poljska centralna banka je već zaustavila povećanje kamatnih stopa i vjerovatno će ratifikovati taj stav u četvrtak, dok bi njena rumunska banka mogla odlučiti da učini isto.

Čak iu Latinskoj Americi, gdje su se monetarni zvaničnici isticali u posljednjih nekoliko godina po svojoj ranoj reakciji jastrebova na porast cijena, ciklusi povećanja stope ponestaju, ne samo zbog toga koliko su već napredovali.

Centralna banka Meksika, iako je i dalje odlučna da djeluje protiv inflacije, mogla bi ostvariti povećanje za samo četvrtinu poena - što je najmanji potez od 2021.

Neki monetarni zvaničnici i dalje se drže jastreba uprkos promenljivoj pozadini. Svjedoci Evropske centralne banke, koja je u četvrtak porasla za 50 baznih poena i skoro obećala da će to učiniti u martu.

Islandski kreatori politike takođe bi mogli da porastu za isti iznos u sredu, što je verovatno ponovila i švedska Riksbanka u četvrtak.

Ali kao što su investitori primijetili, globalna groznica planinarenja više nije na vrhuncu. A sa sastankom ruske centralne banke u petak koji bi vjerovatno pomjerio fokus na monetarno ublažavanje, finansijska tržišta neizbježno počinju da se pitaju kada će i druga slijediti njihov primjer.

Priča se nastavlja

Na drugim mjestima, investitori konačno mogu vidjeti odloženo objavljivanje njemačke inflacije za januar, a Banka Kanade će prvi put objaviti zapisnike.

Kliknite ovdje za ono što se dogodilo prošle sedmice, a ispod je naš pregled onoga što se sprema u globalnoj ekonomiji.

SAD i Kanada

Nema mnogo toga u američkom kalendaru, iako investitori još uvijek imaju dosta toga da svare nakon sedmice u kojoj se predsjednik Fed-a Jerome Powell nije suprotstavio tržišnom reliju, a zatim se činilo da mjesečni izvještaj o platnim spiskovima pokazuje ogroman porast zapošljavanja.

Među dospjelim brojevima, zahtjevi za nezaposlene u četvrtak mogli bi ponovo ukazivati ​​na zategnuto tržište rada, a izvještaj Univerziteta Michigan u petak ažurirat će inflaciona očekivanja. Trebalo bi govoriti oko pola tuceta centralnih bankara, uključujući predsjednika Fed-a New Yorka Johna Williamsa, predsjednika Fed-a Atlante Raphaela Bostika, predsjednika Fed-a Minneapolisa Neela Kashkarija i samog Powella.

U Kanadi, guverner Tiff Macklem održat će svoj prvi govor od podizanja troškova zaduživanja osmi uzastopni — i potencijalno posljednji — put. Njegove primjedbe u utorak će se vjerovatno fokusirati na to kako će Banka Kanade protumačiti zaostale efekte povećanja od 425 baznih poena od marta.

Sljedećeg dana, centralna banka sa sjedištem u Ottawi ponudit će javnosti uvid u svoje rasprave prije odluke od 25. januara u kojoj su zvaničnici signalizirali svoju namjeru da se povuku na marginu nakon podizanja referentne stope na 4.5% — najviše u 15 godina .

Banka Kanade, koja za razliku od Federalnih rezervi nikada nije objavila zapisnik, objavila je u septembru da će prihvatiti preporuku Međunarodnog monetarnog fonda i početi objavljivati ​​sažetke svojih razmatranja.

U petak će kanadski kreatori politike dobiti prvi od tri glavna indikatora prije odluke o martovskoj stopi. Ekonomisti očekuju da će januarska anketa o radnoj snazi ​​pokazati da tržište rada počinje da popušta kako se proizvodnja usporava prema potencijalnom zastoju.

Azija

Osim odluka o stopama u Australiji i Indiji, primarni fokus u regionu bit će na Kini. Fabričke cijene koje bi trebalo da budu tamo u petak mogle bi pokazati četvrti mjesec godišnjeg pada, nakon pada troškova robe.

Podaci o indeksu potrošačkih cijena istog dana vjerovatno su ubrzani u januaru zbog bržeg rasta cijena hrane i drugih kategorija.

Ove brojke mogu privući posebnu pažnju kreatora globalne politike zabrinutih da bi ponovno otvaranje Kine nakon karantina Covid-a moglo potaknuti još jedan porast inflacije širom svijeta.

Na drugim mjestima, u Japanu — gdje centralna banka nije uvjerena da je rast cijena dovoljno visok — podaci o gotovinskim zaradama od rada će ukazati na snagu plata.

Evropa, Bliski Istok, Afrika

Nakon velike odluke ECB-a o povećanju kamatnih stopa, komentari njenih zvaničnika će se pomno pratiti. Među onima koji bi trebali govoriti su potpredsjednik Luis de Guindos, članica Izvršnog odbora Isabel Schnabel i guverneri centralnih banaka iz Austrije, Italije i Španije.

Tromjesečne prognoze Evropske komisije također mogu biti vrhunac. Budući da su ranije predviđali recesiju u euroregiji, zvaničnici bi mogli podići svoje projekcije nakon boljeg učinka nego što se očekivalo u četvrtom kvartalu.

Ovo je mirnija sedmica za podatke iz euroregije, s Njemačkom u glavnom fokusu. Konkretno, njegov broj inflacije — odgođen od prošle sedmice i nedostupan statističarima eurozone — trebao bi biti objavljen u četvrtak, a ekonomisti predviđaju ponovno ubrzanje.

Prije toga, njemačke fabričke narudžbe u ponedjeljak i industrijska proizvodnja sljedećeg dana također će fokusirati investitore.

Ključni britanski podaci ove sedmice bit će u petak, bruto domaći proizvod za decembar, koji će pokazati da li je privreda podlegla recesiji ili ne. Bloomberg Economics smatra da je izbjegao taj ishod.

U drugim delovima Evrope, Mađarska će – sa sumnjivim tvrdnjama da trpi najvišu inflaciju u Evropskoj uniji – verovatno izvesti dodatno ubrzanje rasta cena u petak.

Centralne banke u Švedskoj, Islandu, Poljskoj i Rumuniji treba da se sastanu. Srpski zvaničnici će takođe doneti odluku o stopi.

U Rusiji usporavanje inflacije podiže pritisak na centralnu banku da smanji kamatne stope i na Ministarstvo finansija da troši više, ali oboje su zabrinuti da će rast cijena ponovo skočiti; centralna banka sastaje se u petak.

Gledajući na jug, Banka Ugande će vjerovatno gledati dalje od iznenađujućeg ubrzanja inflacije i ostaviti stope nepromijenjene za drugi sastanak u ponedjeljak. To će mu omogućiti da procijeni da li je rast cijena privremen ili još ljepljiviji, jer omogućava da 350 baznih poena porasta prošle godine prođe kroz privredu.

Egipatska inflacija koja bi trebala biti zakazana u četvrtak će vjerovatno pokazati još jedno ubrzanje jer se probijaju efekti najnovije devalvacije valute.

Latinska amerika

Brazilska centralna banka u ponedjeljak je objavila svoje istraživanje očekivanja, a u utorak slijedi zapisnik sa sastanka u srijedu na kojem su kreatori politike zadržali ključnu stopu na 13.75%.

Rastuća inflaciona očekivanja i jastrebski ton banke naveli su analitičare da traže odložen početak onoga što očekuju da će biti samo minimalno ublažavanje ove godine.

U Meksiku je centralna banka gotovo sigurna da će podići svoju ključnu stopu sa 10.5% nakon što je njen rekordni ciklus povećanja osigurao samo minimalnu dezinflaciju od kada su cijene dostigle vrhunac u trećem kvartalu.

I Peru će postaviti novi rekord u pooštravanju. Potrošačke cijene su ostale na iznad 8% od maja, a nacionalni nemiri doprinose inflatornim pritiscima.

Zapisnik sa sastanka Banco Central de Chile 26. januara će naglasiti odlučnost kreatora politike da zadrže ključnu stopu na 11.25% dok ne budu sigurni da su cijene zaista u povlačenju.

Inflacija u Čileu se možda smanjila na 12% sa 12.8%, dok analitičari vide da su rezultati u Brazilu i Meksiku u zastoju blizu 5.7%, odnosno 7.8%.

Više zabrinjava, možda, povišena ključna očitavanja koja pogađaju ekonomije regiona, nudeći mogućnost višegodišnjih napora da se potrošačke cijene vrate na svoje ciljeve.

– Uz asistenciju Roberta Jamesona, Andree Dudik i Stephena Wicaryja.

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2023 Bloomberg LP