Cathie Wood upozorava da je Fed napravio "ozbiljnu grešku" jer se inverzija krivulje prinosa sve više povećava - evo zašto se neki stručnjaci ne slažu

topline

Visokokvalitetna beračica dionica Cathie Wood, šefica upravljanja imovinom Ark Investa, u srijedu je iznijela agresivni plan Federalnih rezervi za borbu protiv inflacije, pridruživši se nekim stručnjacima koji tvrde da bi posljedice povećanja kamatnih stopa centralne banke mogle u konačnici nadmašiti koristi—ali drugi upozoravaju na upravo suprotan rizik.

ključne činjenice

U nizu u srijedu ujutro tvitova, Wood, koji je bio kritičan prema povećanju kamatnih stopa Fed-a prije, rekao je da tržište obveznica "izgleda da signalizira da Fed pravi ozbiljnu grešku", budući da prinosi na 10-godišnje trezorske obveznice padaju 80 baznih poena ispod onih na dvogodišnje obveznice - što označava najstrmiju inverziju krive prinosa od 2-ih.

Inverzije krivulje prinosa dugo su se smatrale znakom nadolazeće recesije, što ukazuje na to da su investitori više medvjedasti u pogledu budućnosti nego u bliskoj budućnosti, a Wood je u srijedu ustvrdio da je trenutna inverzija „mnogo više crvena zastava za Fed danas nego bilo je to početkom 80-ih,” kada se privreda suočila sa dvocifrenom inflacijom (protiv 7.7% u oktobru).

"Deflacija je mnogo veći rizik od inflacije", rekao je Wood, tvrdeći da zarastanje lanaca nabavke i pad cijena nafte sugeriraju da je Fed učinio dovoljno da ukroti rastuće cijene i ukazujući na negativnu inflaciju koja LED do Velike depresije kao dokaz potencijalnog rizika.

Prema Fed ekonomisti, kako inflacija opada u ranoj fazi recesije, ljudi mogu očekivati ​​da će inflacija pasti više – očekivanja koja se mogu intenzivirati kako recesija bude sve dublja i duža, što dovodi do nižih cijena i na kraju pogoršanja ekonomske krize, kao što se dogodilo tokom Velike depresije.

protiv

Neki ekonomisti tvrde da bi Fed mogao biti rizikuje nepotrebna recesija, ali mnogi takođe nisu sigurni da je inflacija dovoljno usporila. Michael Gapen iz Bank of America kaže da bi svako odloženo poboljšanje lanca snabdijevanja moglo učiniti da se inflacija zadrži duže nego što Fed očekuje i da bi trenutna politika vjerovatno samo podstakla "blagu" recesiju. Nadalje, Goldman ekonomisti su u nedavnoj bilješci rekli da vjeruju da će Fed vjerovatno djelovati agresivnije nego što se očekivalo kako inflatorni pritisci nastave, ali da je vjerojatnije da će ekonomija izbjeći recesiju zahvaljujući potrošačkoj potrošnji koja bi trebala ostati jaka.

Iznenađujuća činjenica

Kriva prinosa je obrnuta – kada dugoročni prinosi padaju ispod dugoročnih prinosa – od juna, ali je inverzija porasla posljednjih mjeseci usred produžene inflacije i rastućeg straha od recesije. Studija Fed-a iz 2018 pronađeno svakoj recesiji u proteklih 60 godina prethodila je inverzija krive prinosa.

Ključna pozadina

Povećanja kamatnih stopa Fed-a — i pooštravanje centralne banke širom svijeta — izazvali su oštar pad na stambenim i dioničkim tržištima i sve veći broj stručnjaka brinite previranja bi na kraju mogla izazvati duboku globalnu recesiju. Ipak, kreatori politike su uglavnom ostali nepokolebljivi u svojoj posvećenosti borbi protiv inflacije, koja je skoro četiri puta veća od istorijskog cilja Fed-a od 2%. U njihovom najnovijem objava, zvaničnici centralne banke nagovijestili su da bi mogli usporiti tempo povećanja ovog mjeseca, ali je predsjednik Fed-a Jerome Powell, na konferenciji za novinare koja je uslijedila, rekao da ekonomski podaci sugeriraju da bi Fed na kraju mogao pomjeriti stope na više nivoe nego što je planirao u septembru i da je rizik premalo povećava stope, a ne previše.

Što gledati

Sljedeća objava Fed-a o kamatnim stopama zakazana je za iduću srijedu. Ekonomisti Goldmana predviđaju da će centralna banka odobriti povećanje od pola boda, nakon čega slijede povećanja za tri četvrtine sljedeće godine. To bi gurnulo najvišu stopu zaduživanja na 5.25% – najviši nivo od 2007. Pristigli podaci o inflaciji u utorak, međutim, mogli bi smanjiti – ili povećati – ove prognoze.

Daljnje čitanje

Cathie Wood's Ark kupio 60 miliona dolara u bitkoinima, kripto dionice nakon kolapsa FTX-a iako se analitičari plaše rizika od zaraze (Forbes)

Neto vrijednost izvršne direktorice Ark Investa Cathie Wood smanjena je za 65% zbog pogoršanja tehničkih opklada u 2022. (Forbes)

Pojačavanje prodaje na berzi: Dow pao za 350 poena nakon što je izvršni direktor Velike banke upozorio na 'napredna vremena' (Forbes)

Predsjedavajući FED-a Jerome Powell—progonjen duhom Paula Volckera—mogao bi pokvariti ekonomiju (Forbes)