Mišljenja o Cathie Wood su jaka. „Ona ne zna ništa više od bilo koga drugog“, napisao mi je jedan čitalac u mejlu prošle nedelje.
Mislim da su vrijednosni investitori toliko dugo čekali na povećanje zamaha dionica da neki sada pokušavaju da se sjete poteza u svojim igrama u krajnjoj zoni.
“Sve što treba da uradim je da malo gledam TV ili da nastavim
cvrkut
i apsolutno to čujem”, kaže mi Wood. Osnivačica je i izvršna direktorica ARK Investment Managementa, čija je glavna kompanija
ARK Inovacija
berzanski fond (ticker: ARKK) izgubio je 50% za godinu dana—i napravio 250% u proteklih pet godina.
Ako me pitate da li biste trebali kupiti fond, ne biste trebali. Ne bi trebalo da me pitaš, mislim. Ja sam kokoška, a fond je raketno gorivo. Kada biste napravili Vennov dijagram svega što je Wood ikada kupio, i svega što bih mogao biti dovoljno hrabar da razmotrim, pronašli biste proizvođača traktora
Deere
(DE) gdje se krugovi preklapaju.
Mnogi od holdinga ARK Innovationa su divne kompanije koje trguju po procenama od kojih mi kolena kucaju, kao
Tesla
(TSLA) i
Roku (ROKU)
.
Jedan ili dvojica sjede na velikim cijenama, ali imaju poslovne modele koji mi zveckaju živce, kao
Robinhood Markets
(HOD). I onda je tu
Trust sivih razmjera bitkoina
(GBTC), što mi se sviđa, osim dijelova o Bitcoinu i povjerenju.
Mnogi investitori su kupili blizu vrha, jer su se nakupili oko kraja 2020., kada je fond strpao ostatak Wall Streeta u ormarić vraćajući 153%. Čini se da se zadržavaju. Imovina pod upravljanjem pala je sa 28 milijardi dolara na 13 milijardi dolara, ali to je uglavnom zbog učinka, a ne odliva.
Ne razumijem sve anti-ARK udaranje u grudi. Drvo ima dugu evidenciju o gomilanju rizika velikim ulozima u spekulativnim uzgajivačima ambicioznih cijena, u dobru i zlu.
Svoja razmišljanja slobodno dijeli na internetu, objavljujući ARK-ove investicijske slučajeve za svoje fondove. Uskoro stižu novi
Coinbase
globalno (COIN),
Teladoc Health
(TDOC), Roku i
Zumirajte video komunikacije
(ZM), kaže ona.
Pitao sam Wood šta je govorila investitorima o padu u mnogim svojim udjelima, što izgleda povezano s očekivanjima da će Federalne rezerve agresivno podići kamatne stope kako bi se suzbile inflacije. Nije uvjerena da će se to dogoditi.
„Možda ćemo dobiti povećanje u martu“, kaže ona. “U ovoj srednjoročnoj izbornoj godini, mislim da nećemo dobiti još jednu.” Inflacija je uglavnom problem ponude, a pad potražnje će to uskoro popraviti, smatra ona.
Wood se fokusira na kompanije u oblastima kao što su umjetna inteligencija, skladištenje energije, genomsko sekvenciranje i blockchain tehnologija za koje kaže da mogu povećati prihod za 25% ili više godišnje.
“Razmisli
Amazon
početkom 2000-ih”, kaže ona. Ona vjeruje da će takve kompanije na kraju bolje podnijeti padove od zrelih kompanija u razvoju poput FAANG-a, koje ona ne posjeduje.
Kad smo kod toga: Wood kaže da su fondovi rasta postali svi slični jedni drugima i široki berzanski indeksi, jer imaju iste zrele kompanije kao i najveći holdingi. „Mi smo novi Nasdaq“, kaže ona. “Ovo je vrsta portfelja prema kojem su ljudi gravitirali ranih 90-ih jer ne liči ni na što drugo što posjeduju.”
Jedan od načina na koji investitori koriste ARK Innovation je da dodaju malo picazza u svakodnevniji portfelj plavih žetona i obveznica.
Matthew Tuttle je smislio još jednu upotrebu. “Ako mislim da idemo u korekciju ili na medvjeđe tržište, radije bih skratio Zoom, Teladoc i
DocuSign
,
ne
jabuka
,
Microsoft
,
i Google”, kaže on. U tu svrhu, on je stvorio
Tuttle Capital Short Innovation ETF
(SARK), što bi moglo zvučati kao da ulaže u podizanje cipela, ali zapravo se kladi protiv Wooda. Ubrzo je postao najveći fond u Tuttleovoj firmi, sa 300 miliona dolara imovine.
Tuttle kaže da će uskoro pokrenuti fondove koji se klade protiv drugih ljudi, ali ne može reći na koga i otvoren je za ideje. Ja sam postavio jednu koja se kladi protiv ove kolone. “Zaboravio sam to napomenuti. To će biti podnošenje sljedeće sedmice”, kaže on.
Drvo je i dalje duboko u Tesli i nedirnuto
Ford Motor
's
(F) električni pritisak. “Fordove dionice skočile su do maksimuma u 22 godine zbog električne energije, kada je 98% prihoda na plin,” kaže ona. “I tu ćemo vidjeti neke velike probleme.”
Kada
Spotify Technology
(SPOT) je pao za 17% u četvrtak, ona je to prihvatila, nazvavši kompaniju spavačem sa snažnom rukom u podcastima. “Razmisli
Netflix
[NFLX] prije osam do 10 godina,” kaže ona. Njena najviša osuda? Zoom, za koji kaže da će biti pobjednik korporativnih komunikacija, a ne samo dionica koja ostaje kod kuće.
U redu, tako da se Wood ne stidi pričati o svojim posjedima ili upoređivati s dionicama velikog rasta u istoriji. Isto se može reći i za mnoge menadžere fondova. Ono što se ne bi moglo reći za mnoge od njih je da bi nakon jednogodišnjeg pada i dalje postavljali pitanja umjesto da ćute.
Wood kaže da je sjeme zasađeno tokom tehnološkog i telekomunikacijskog balona koji je klijao već 25 godina, a sada počinje cvjetati. „Mi smo u eksponencijalnoj putanji rasta za 14 različitih tehnologija, a šta investitori rade?“ ona kaze. “Oni trče u brda.”
Ne ja. Već sam bio u brdima, tako da je tehnički to više bilo trčanje nego trčanje. Ne predviđam sljedeći potez za dionice ARK-a, niti preporučujem vlasnicima da se udvostruče, ali ne vidim ni razlog za navijanje protiv kompanije.
Investitori zaslužuju začinjene opcije, a za tri četvrtine procentnog poena godišnjih naknada, Wood im daje svu toplinu koju mogu podnijeti.
Piši Jack Hough na [email zaštićen]. Pratite ga na Twitteru i pretplatite se na njegov Barron's Streetwise podcast.
Izvor: https://www.barrons.com/articles/cathie-wood-ark-super-growth-stocks-avoiding-faangs-51644002138?siteid=yhoof2&yptr=yahoo