Američki proizvođači nafte bogati gotovinom traže poslove nakon dugog sušnog perioda M&A

Američki proizvođači nafte puni gotovine nakon godinu dana ogromnog profita traže poslove jer raste zabrinutost da su najbolja mjesta za bušenje škriljca sve oskudnija, pripremajući sektor za val konsolidacije.

Bankari i advokati izvijestili su o oštrom porastu aktivnosti posljednjih sedmica dok kupci i prodavci širom sektora mobiliziraju timove za niz sklapanja poslova nakon dugog sušnog perioda — posebno u Prostrani permski basen Teksasa i Novog Meksika, najplodnijeg naftnog polja na svijetu.

„Imaćeš splav M&A 2023. godine,” rekao je Pete Bowden, globalni šef energetskog bankarstva u Jefferiesu i jedan od vodećih trgovaca u industriji.

“Oni su tamo i kupuju za još inventara. I vratili smo se u posao prodaje permskih preduzeća sa vrhunskim lokacijama sofisticiranim strankama po stvarnim procjenama.” 

Očekivani bum spajanja i preuzimanja najnoviji je znak snažnog zdravlja SAD-a nafte i plina industrije, koja je ostvarila rekordne profite od visokih cijena energenata podstaknutih ruskom invazijom na Ukrajinu.

US shale proizvođači su prošle godine ostvarili rekord od više od 150 milijardi dolara slobodnog novčanog toka, što je pomno praćena metrika u sektoru, a očekuje se da će zaraditi još 120 milijardi dolara u 2023, prema Rystad Energy, konsultantskoj kući. Naftne grupe su platile desetine milijardi dolara duga u protekloj godini i imaju dovoljno vatrene moći za sklapanje poslova, kažu bankari.

Mnogi proizvođači strahuju da će im ponestati prve površine, jer prinos novih bušotina opada nakon decenije mahnitog bušenja.

Sektor je i dalje veoma fragmentiran, sa desetinama operatera, od privatnih bušača s jednom platformom do supermajora koji seku najveća polja škriljaca. Kompanije žele da ugrabe rivale sa najboljim preostalim izgledima za bušenje.

“Ako možete kupiti resurse po razumnoj vrijednosti i imate bilans stanja i gotovinu za to, učinit ćete to po ovim cijenama”, rekao je Muhammad Laghari, viši izvršni direktor investicionog bankarstva u Guggenheim Partners.

Očekivani porast prati samo 13 poslova u 2022., prema konsultantskoj kući Enverus, što je najniža cifra od 2005. Sa 58 milijardi dolara, ukupna vrijednost je bila 13 posto niža u odnosu na prethodnu godinu i za petinu manja od nivoa prije pandemije, zbog divljih promjena cijene nafte i prirodnog plina otežavale su sklapanje poslova.

Krajem prošle godine sklopljeno je nekoliko velikih ponuda za karte. Diamondback i Marathon Oil izdvojili su 3 milijarde dolara po komadu za kupovinu zemljišta u basenima Perma i Eagle Forda. Drugi poslovi u vrijednosti od otprilike 5 milijardi dolara su obavljeni u cijelom sektoru u januaru, uključujući kupovinu Permske bušilice Advance Energy od strane Matador Resources-a koja je podržana privatnim kapitalom za 1.6 milijardi dolara, za koju bankari kažu da je pokazatelj zagrijavanja tržišta.

Vitol, najveći svjetski nezavisni trgovac naftom, pobijedio je prošlog mjeseca mnoštvo velikih imena i kupio privatnu kompaniju Delaware Basin Resources.

Nisu samo kupci ti koji su željni sklapanja poslova. Apetit među prodavcima se takođe pojačava, kako kod javnih tako i kod privatnih igrača. Privatne equity grupe pokrenule su runde prikupljanja sredstava dok žele da izađu iz prethodnih ulaganja po visokim cijenama.

„Očekujemo od početka drugog tromjesečja i dalje, da ćemo vidjeti svakako više te aktivnosti, posebno s privatnim kapitalom, jer čujemo – i vidimo – da se čini da se otvaraju prozori za prikupljanje sredstava za energetski privatni kapital“, rekao je Preston Bernhisel, M&A partner u advokatskoj kancelariji Baker Botts.

Bankari kažu da su manji proizvođači nafte i gasa na javnoj berzi, posebno oni čija je tržišna vrijednost manja od 10 milijardi dolara, ranjivi jer se bore za pristup tržištima duga i dionica, dok rastuće kamatne stope povećavaju troškove zaduživanja.

„Vidimo da sve više kompanija sa malim i srednjim kapitalom ima ograničene mogućnosti za kupovinu ili prodaju, tako da međusobno spajanje može biti najbolje rješenje za povećanje obima i relevantnosti“, rekao je Laghari.

S obzirom na to da se cijene nafte stabiliziraju na oko 80 dolara po barelu i da industrija generalno jača u odnosu na cijene, kompanije su više usklađene u pogledu očekivanja cijena nego prošle godine, sužavajući razlike između ponude i potražnje.

„Trenutno se dobro poklapaju sa potrebama kupaca i prodavaca. Potrebno vam je samo malo saradnje oko cijena da biste sklopili poslove”, rekao je Andrew Dittmar, analitičar Enverusa.

Bankari su rekli da će se poslovi vjerovatno ograničiti na naftu. Cijene prirodnog plina su naglo pale s maksimuma iz 2022. od oko 10 dolara za milion britanskih termalnih jedinica da bi se trgovalo oko 2.50 dolara/mn BTU, ostavljajući proizvođače manje apetita za prodaju po, kako oni vide, smanjenim cijenama.

Proizvođači gasa su takođe pod sve većom kontrolom regulatora konkurencije nakon a bujica konsolidacije među operaterima u plodnim bazenima plina iz škriljaca u Apalačima. Kupci čekaju da vide ishod revizije Federalne trgovinske komisije o planiranom otkupu od 5.2 milijarde dolara od strane EQT-a, najvećeg proizvođača u zemlji, THQ Appalachia.

Ali barem kada je u pitanju nafta, bankari, advokati i investitori rekli su da se radi o tome da li, a ne kada, ozbiljno započne nalet sklapanja poslova.

"Ne znam šta će biti taj početni prethodnik - šta će biti vođa - koji će reći: OK, vrata se otvaraju", rekao je Buddy Clark, partner advokatske firme Haynes and Boone sa sjedištem u Dalasu . “Ali kada se jednom otvori – vidjeli ste ga jednom kada ste ga vidjeli 100 puta – ući će s poplavom.”