Gotovina je ponovo kralj jer menadžeri novca ne žure da prihvate rizik s povećanjem stopa Fed-a

(Kliknite na OVDJE da se pretplatite na bilten Delivering Alpha.)

Gotovina, jedan od najomraženijih uglova tržišta godinama, dobija novootkrivenu ljubav od strane menadžera novca jer je čvrsta posvećenost Federalnih rezervi povećanju kamatnih stopa uznemirila skoro svaku drugu klasu imovine.

Fondovi globalnog tržišta novca ostvarili su priliv od 89 milijardi dolara u sedmici koja je završila 7. oktobra, što je najveća nedeljna injekcija u gotovinu od aprila 2020. godine, prema podacima Goldman Sachsovog trgovačkog deska. U međuvremenu, menadžeri zajedničkih fondova takođe drže rekordnu količinu gotovine, kažu podaci.

Upravljači imovinom požurili su na margine jer očekuju još ružnije poteze za rizična sredstva usred Fedove borbe protiv inflacije. Fondovi tržišta novca takođe donose bolje prinose nego prethodnih godina nakon što su prinosi trezora potaknuti povećanjem kamatnih stopa.

Milijarder investitor Ray Dalio nedavno je rekao da se predomislio o svom dugogodišnjem uvjerenju da je gotovina smeće. Paul Tudor Jones je također ponovio taj sentiment, videći vrijednost za gotovinu čak i kada je u pitanju rastuća inflacija

“Mislim da je 100% u pravu. To je neka vrsta igre u kojoj se nalazimo u ovom dijelu ciklusa kada centralne banke agresivno pokušavaju da napadnu inflaciju na globalnom nivou”, rekao je Jones na CNBC-uSquawk Box” ranije ove sedmice. „Nedvosmisleno biste želeli da favorizujete gotovinu.”

Gotovinski ekvivalenti bili su jedina velika klasa imovine koja je dobila u trećem kvartalu sa prinosom od 0.5%, nadmašivši inflaciju po prvi put na kvartalnoj osnovi od drugog kvartala 2020, prema Bank of America. The S&P 500 pretrpjela je gubitak od 5% u tom periodu, što je najgore treće tromjesečje od 2015. godine.

Mnogi na Wall Streetu vjeruju da bi hrabra akcija Fed-a mogla dovesti ekonomiju u recesiju. Centralna banka pooštrava monetarnu politiku svojim najagresivnijim tempom od 1980-ih. 

“To je težak splet okolnosti koje sam ikada vidio tokom svoje karijere,” rekao je James Rasteh, CIO aktivista i hedž fonda Coast Capital vođen događajima. “Fed je stvorio raspad, a sada se čini da je napravio slom… Mnogi pokretači inflacije su strukturni, pa stoga ne reagiraju na kamatne stope.”

Rasteh je rekao da njegov hedž fond sa sjedištem u New Yorku "alokira kapital štedljivo i sa velikim oprezom". Coast's Engaged fond je do sada porastao za 7.6% jer su u Evropi pokupili imena koja nisu bila u prednosti, kaže osoba koja je upoznata s prinosima.