(Bloomberg) - Akcije Carvane Co. su se više nego udvostručile u mjesecu koji je prethodio užasnom izvještaju o zaradi u četvrtom kvartalu u četvrtak.
Najčitanije s Bloomberga
Do trenutka kada su brojke dosegnule nedugo nakon zatvaranja američkog tržišta, bilo je jasno da je optimizam bio ozbiljno izgubljen. Internet prodavac polovnih automobila izgubio je skoro 7,400 dolara na svakom vozilu koje je prodao u ovom kvartalu. Prodaja je pala za 23%, a potrošila je 1.8 milijardi dolara u gotovini.
Realnost ovih brojeva je potonula u petak, jer su dionice pale za skoro 21% na 8.01 dolar u petak, najviše od decembra. Analitičar JPMorgana Rajat Gupta odustao je od pokušaja da utvrdi ciljnu cijenu dionica, rekavši da s ogromnim dugom Carvane – koji trenutno iznosi 7 milijardi dolara uključujući zakup – nema vrijednosti za dionice.
Pila je podsjećala na ono što se dogodilo Hertz Global Holdings Inc., partneru Carvane koji je vidio da su trgovci na malo podigli cijene njegovih dionica čak i kada je išao prema bankrotu.
"Kako se Hertz približavao bankrotu, to je bila dionica mema", rekao je analitičar Bloomberg Intelligence Joel Levington. “Carvana je slična jer je kratkoročno interesovanje tako veliko, ali stvari ne idu na bolje sa operativnog stanovišta. Prva četvrtina bi mogla biti lošija od četvrte u smislu učinka.”
Postoje i druge sličnosti. Obje kompanije su imale prevelike dugove i obje su kupovale automobile prije nego što su cijene pale. Hertz je bio u lošijoj situaciji sa milijardu dolara u gotovini i 1 milijarde dolara duga prije nego što je podnio zahtjev za bankrot 24.4. Carvana ima 2020 miliona dolara u gotovini, oko 434 milijardi dolara u obavezama i 1.5 milijardu dolara u dugoročnim dugovima i zakupima.
Neposredno prije pandemije, Hertz je predao svoju flotu. Kompanija je prodavala starije automobile koji nisu imali vrijednost i bili su manje privlačni na šalteru za iznajmljivanje. Bivša izvršna direktorica Kathy Marinello zamjenjivala je zastarjeli vozni park novim SUV-ovima koji su se svidjeli iznajmljivačima i koji bi imali bolju vrijednost pri preprodaji.
Carvana je htela da iskoristi rast cena polovnih vozila 2021. i početkom 2022. i kupila je automobile, sakupivši i inventarišući oko 90,000 vozila između marta i juna, na samom vrhuncu tržišta, rekao je Džon Tomlinson, direktor istraživanja u M Science. Tada su cijene počele padati.
Carvana sa sjedištem u Arizoni pokušava suzbiti gubitke na svom zalihu tako što održava cijene i kupuje manje vozila, ali rezultat je bio da automobili stoje na parcelama u prosjeku 100 dana, što je pet puta duže nego u maju kada je došlo do nestašice poluprovodnika napustili dilere sa smrću automobila, rekao je Tomlinson.
„Pokušavali su da prodaju gomilu stvari po višim cenama, tako da to stoji na parceli“, rekao je Tomlinson. “Dileri će se potruditi na margini da raščiste staru zalihu. Carvana je na mjestu gdje pokušavaju upravljati profitabilnošću pa žele biti oprezni da ne popuste previše.”
Sve te zalihe skupe su za kamate i održavanje i opterećuju kompaniju jer pokušava smanjiti troškove kako bi se uskladila s manjim obimom prodaje, rekao je Tomlinson. Ipak, Carvana je rekla da će ove godine smanjiti troškove za 100 miliona dolara kvartalno.
Ironično, uspjeh Carvane je važan za Hertz i njegovog kontrolnog akcionara Knighthead Capital Management, koji je kupio Hertz iz stečaja 2021. Carvana navodi rabljene automobile kompanije za iznajmljivanje na svojoj platformi.
Knighthead je također među vođama grupe koja drži više od 4 milijarde dolara duga Carvane. Ta grupa, koja uključuje druge teškaše na kreditnom tržištu kao što su Apollo Global Management Inc. i Pacific Investment Management Co., udružila se krajem prošle godine kako bi formirala jedinstven front kako su se izgledi Carvane pogoršavali.
Uprava još ne govori o bankrotu ili restrukturiranju. Glavni izvršni direktor Ernie Garcia rekao je da kompanija želi izbjeći potrebu za pozajmljivanjem ili prikupljanjem više novca. On insistira na tome da će se ulaganja u nova tržišta isplatiti i da je Carvanina bruto dobit po vozilu od 2,219 dolara – upola manje nego prije godinu dana – dosegla najnižu vrijednost u četvrtom tromjesečju i trebala bi se oporaviti.
“Imamo pravu priliku da ne zahtijevamo dodatni kapital,” rekao je Garcia, navodeći portfelj nekretnina kompanije vrijedan 2 milijarde dolara kao jedan od potencijalnih izvora sredstava. “Ako griješimo, onda imamo mnogo načina da izađemo i dobijemo dodatni kapital.”
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/carvana-tale-debt-losses-looks-143000899.html