Dionice Carvane mogle bi postati 'uvjerljiviji' cilj otkupa, ali ne još, kaže Oppenheimer

Da odbijemo sve neprijateljske ponude za preuzimanje, u utorak Carvana (NYSE:CVNA) objavila da je progutala ono što se naziva "pilula otrova".

Prodavac polovnih automobila sproveo je u akciju plan očuvanja poreske imovine koji ima za cilj da zaštiti dugoročnu vrednost za deoničare očuvanjem dostupnosti neto operativnih gubitaka kompanije (NOL). NOL-ovi omogućavaju preduzećima da preokrenu gubitke iz jedne godine i oduzmu ih od dobiti budućih godina kako bi smanjili svoj oporezivi prihod.

Kompanija je saopštila da bi njena mogućnost korišćenja NOL-a bila "značajno ograničena ako bi njenih 5% akcionara povećalo svoje vlasništvo". Kao takav, plan djeluje kao sredstvo odvraćanja od kupovine 4.9% ili više običnih dionica klase A.

Moglo bi se reći da Carvana sada svoju evidenciju o gubicima u poslovanju smatra jednom od svojih najvrednijih sredstava zbog toga koliko je posao opao. Kompanija koja želi da kupi Carvanu mogla bi to učiniti jer bi uštedjela dovoljno novca putem NOL-a da bi kupovina bila korisna. Poslovanje tada može koristiti NOL-ove da bi djelovalo kao protuuplata budućim poreznim plaćanjima.

Oppenheimer-ov analitičar Brian Nagel napominje da, iako se plan čini „uglavnom standardnim“, on je još jedan podsjetnik na „tekuće temeljne borbe u kompaniji i sada naizgled smanjenu cijenu dionica“. Dionice su porasle za 30% od početka godine, ali to više liči na rezultat kratkog pritiska i dolazi nakon prošlogodišnjeg gubitka od 98%.

„Za nas“, nastavio je analitičar s 5 zvjezdica, „jezik u izdanju sugerira da odbor istovremeno čini mnogo izazovnijim neželjenu ponudu za lanac, ali također dozvoljava potencijal za neku vrstu prijateljskijeg ili prihvatljiva kupovina kompanije, u nekom trenutku. Ne smatramo da je bilo koja vrsta preuzimanja u CVNA neizbježna. Međutim, s obzirom na značajnu osnovnu imovinu, uključujući značajne NOL-ove, vjerujemo da bi, kako se osnovna dinamika na tržištu polovnih automobila učvrstila, CVNA mogla postati privlačnija za potencijalnog udvarača, uključujući strateške ili finansijske kupce.”

Priča se nastavlja

Za sada, Nagel ostaje po strani sa ocjenom Perform (tj. Neutralno) i bez ciljane fiksne cijene na umu. (Da pogledate Nagelov rekord, kliknite ovdje)

Većina se slaže sa Nagelovim stavom; na osnovu 16 držanja naspram 1 kupovine i 2 prodaje, konsenzus analitičara ocjenjuje dionicu kao držanje. Međutim, očito neki smatraju da su dionice još uvijek podcijenjene; na 9.79 dolara, prognoza zahteva 12-mesečni prinos od 59%. (Vidi Prognoza akcija Carvane)

Pretplatite se danas na Bilten za pametne investitore i nikada više ne propustite izbor najboljeg analitičara.

Izjava o odricanju odgovornosti: Mišljenja izražena u ovom članku isključivo su mišljenja predstavljenog analitičara. Sadržaj je namijenjen korištenju samo u informativne svrhe. Vrlo je važno napraviti vlastitu analizu prije nego što uložite bilo kakvu investiciju.