Kvar CarMaxa loš znak za cijelu automobilsku industriju

Investitori su se uglavnom osvrnuli na izazove automobilske industrije. To se možda mijenja, sa velikim implikacijama na dionice najvećih prodavaca automobila.

Executives at CarMax (KMX) rekao je prošlog mjeseca da potražnja za rabljenim vozilima usporava jer se potrošači suočavaju s izazovima pristupačnosti. Dionice su odmah pale za 25%. Tada je Moody's snizio rejting cijelog sektora.

Agresivni investitori bi trebali razmotriti nove medvjeđe CarMax opklade. Dopusti mi da objasnim.

Automobilski biznis je u stanju kretanja. Pored prelaska na elektrifikaciju i udaljavanja od motora sa unutrašnjim sagorevanjem, većina najvećih svetskih proizvođača vozila i dalje je osakaćena nedostatkom lanca snabdevanja. Investitori su bili spremni da prevaziđu ove izazove. Opklada je bila zaustavljena potražnja i relativno bujni potrošači bi doveli do velikih dobitaka u prodaji u budućnosti.

Analitičari JD Power i LMC Automotive napomenuli su da se očekuje da će maloprodaja u septembru dostići 958,948 jedinica, što je povećanje od 5.4% u odnosu na prošlu godinu, prema press release at Business Wire. Istraživači su otkrili da promocije prodaje, što je uobičajena pojava u septembru, nisu postojale. I uprkos rastućim kratkoročnim kamatnim stopama, transakcione cijene su nastavile rasti, sugerirajući moć cijena.

Cox Automotive — izdavač proizvoda autoindustrije kao što su Autotrader, Kelly Blue Book i Manheim — napisao u septembru se očekuje da će ukupna prodaja vozila u trećem kvartalu dostići 3.4 miliona jedinica. Uprkos tome što veće stope smanjuju potražnju, istraživači i dalje očekuju velike dobitke General Motors (GM), Ford (F), I Tesla (TSLA).

Vijesti o CarMaxu mijenjaju igru.

Kompanija sa sjedištem u Richmondu, Va. je najnoviji trgovac rabljenim vozilima u Sjedinjenim Državama, sa 220 super prodavnica i kombinovanom prodajom od 1.6 miliona u fiskalnoj 2022.

Bill Nash, glavni izvršni direktor, rekao je prošle sedmice da su cijene polovnih automobila neznatno pale u avgustu u odnosu na mjesec, ali su ostale 7.8% više u odnosu na prije godinu dana. Nash napominje da je veći problem to što jedinična prodaja pada, što dovodi do 50% pada profita u odnosu na godinu dana ranije. On kaže da kupci sada daju prioritet potrošnji kako stope rastu.

Nakon rezultata CarMaxa, Moody's je snizio rejting cjelokupne svjetske automobilske industrije, prema a izvještaj na Auto.com. Firma je promijenila izglede sa stabilnih na negativne, primjećujući veće troškove proizvodnje, smanjenje potražnje potrošača, i što je najvažnije, više kamatne stope koje čine kredite i kamate na lizing manje atraktivnim za kupce.

Ovo posljednje će biti veliki problem za CarMax i njegovu jedinicu CarMax Auto Finance. CAF i njegove kreditne partnere koristi oko 80% kupaca CarMaxa. Ta zapanjujuća brojka je zabrinjavajuća jer CAF nema minimalni kreditni rezultat ili zahtjeve kreditne istorije. Kompanija kaže da čini vozila dostupnim kupcima u cijelom kreditnom spektru, čak i kupcima sa FICO kreditnim rezultatom ispod 630. Ovi kupci mogu imati problema s dobijanjem kredita na drugim mjestima.

Postoji trošak za zajmoprimce sa lošim kreditnim rezultatom. Njihovi krediti će dolaziti sa mnogo višim godišnjim kamatnim stopama. Ovi zajmoprimci su takođe najranjiviji na slabljenje makroekonomije, kao što je porast inflacije i rastuća nezaposlenost. Nažalost za kreatore kredita kao što je CAF, stope kašnjenja za auto kredite rastu, posebno među drugorazrednim zajmoprimcima.

Cox istraživači pronađeno u julu je stopa kašnjenja od 60 dana porasla za 3.9% u odnosu na jun, i porasla je za 32.1% u odnosu na prethodnu godinu. Takođe, u julu je bilo 1,56 auto kredita u velikom kašnjenju, što je najveća stopa u poslednjih pet meseci.

Investitori u automobilsku industriju zaokupljeni su prelaskom na električna vozila i idejom da će se prodaja automobila naglo oporaviti kada proizvođači automobila riješe izazove u lancu nabavke. Nekoliko investitora je fokusirano na uništavanje potražnje zbog viših kamatnih stopa ili izloženosti industrije rastućim lošim kreditima za vozila. Vijesti o CarMax-u su prvi nagovještaj da će oba faktora biti zabrinuti u budućnosti.

Dionice CarMaxa pale su u četvrtak 25% na najniži nivo od aprila 2020. Poslovni izgledi su tada bili mnogo bolji. Federalne rezerve su smanjivale kamatne stope na nulu i obećavale da će ih zadržati tri godine. Sada je suprotno. Fed želi da podigne stope na 4.25% početkom 2023. godine, čak i kada raste kašnjenje kredita.

Po zaključnoj cijeni u petak od 66.02 dolara, CarMax dionice se trguju sa 13.4x unaprijed zaradom i 0.3x prodajom. Iako se ovi pokazatelji mogu činiti niskim, važno je napomenuti da brojke u budućnosti još ne odražavaju pad prodaje. Niti oni ne objašnjavaju pogoršanje profitabilnosti u 2023. s porastom stopa delinkvencije.

Cijena dionice od 48.20 dolara je prikladnija s obzirom na kratkoročne promjene. Pad tog nivoa bi doneo profit od 27% za medveđe opklade.

Sigurnost je za naivce. Naš paket istraživačkih usluga pomogao je hiljadama nezavisnih investitora da obogate iskorištavanjem moći opasnosti. Naučite pretvoriti strah i zbunjenost u jasnoću, samopouzdanje - i bogatstvo. Isprobajte našu vodeću uslugu za samo 1 USD. Taktičke opcije bilten preporučuje ulazne, ciljne i stop nivoe za visoko likvidne opcije velikih kompanija u novcu, skoro mjesec dana. Trgovine obično traju jedan do pet dana da se odigraju i ciljaju na dobit od 40% do 80%. Rezultati od 2022. do 1. avgusta su oko 180%. Kliknite ovdje za 2-nedeljni probni period od 1$.