Mogu li kineski milijarderi odahnuti 2023. godine?

Za najbogatije kineske milijardere prošla godina je bila najbolja najgore u decenijama. Restrikcije povezane s Covidom i stroži nadzor privatnih preduzeća gotovo su potisnuli rast u drugoj po veličini svjetskoj ekonomiji, što je dovelo do rekordnog pada njihovog kolektivnog bogatstva. Iako kineski lideri sada poništavaju mnoge od najstrožih politika zemlje kako bi podstakli svoju posrnulu ekonomiju, olakšanje bi moglo biti samo privremeno.

To je zato što analitičari predviđaju da bi najnovije vladine politike naklonjene tržištu mogle izblijediti već ove godine. „Kada se ekonomski uslovi stabilizuju, očekivao bih povratak na ono što se dešavalo prije novembra 2022.“, kaže Chen Zhiwu, profesor finansija na Univerzitetu u Hong Kongu.

Chen misli na prošlogodišnji obračun koji je gotovo uništio rast prihoda mnogih najvećih tehnoloških giganata u zemlji i izazvao val neplaćanja u sektoru nekretnina ograničavanjem pristupa kreditima programerima.

Sada, sa ekonomijom naglo usporava i stopu nezaposlenosti uzdizanje do novih visina, prethodni pristup koji je bio usredsređen na ideologiju i kontrolu je ostavljen po strani. Ali vlasti ga se nikako neće potpuno odreći, kao što su nedavno pokazale kada su entiteti povezani s vladom preselio da uzme tzv. zlatne dionice u lokalnim jedinicama web divova Alibaba i Tencent. Udjeli u kapitalu koji se posjeduju u okviru ovog mehanizma obično su mali (oko 1%), ali nose posebna prava koja omogućavaju zvaničnicima da utiču na važne poslovne odluke.

Ipak, milijarderi pronalaze malo predaha dok Peking nastoji bolje izbalansirati svoje ciljeve. Jack Ma, ko nedavno primećen družeći se na Tajlandu, njegovo bogatstvo je poraslo za 2.3 milijarde dolara na 25.6 milijardi dolara od početka ove godine, iako je i dalje u padu za skoro 50% u odnosu na 2021. Vlasti su konačno odobrile Ant Group-u 1.5 milijardi dolara plan prikupljanja sredstava, nakon što je naglo opozvao inicijalnu javnu ponudu fintech giganta vrijednu 35 milijardi dolara krajem 2020. nakon Maine sada ozloglašene kritike kineskog bankarskog sistema.

Ali 58-godišnjak, koji je suosnivač Anta i giganta e-trgovine Alibaba prije nekoliko decenija, pristao je da smanji svoju glasačku moć u Antu na oko 6.2% sa više od 50%, nakon što kompanija završi ono što želi opisuje kao „dalja optimizacija korporativnog upravljanja“. Promjena u udjelu Anta znači da će morati čekati još duže da se ponovo prijavi za IPO. Kinesko tržište A-dionica u Šangaju zahtijeva od kompanija koje su podvrgnute promjeni vlasničke kontrole da čekaju tri godine prije izlaska na listing, a period je dvije godine za STAR tržište slično Nasdaq-u (također u Šangaju) i samo godinu dana za dionice u Hong Kongu razmjena.

„Za tehnološke kompanije, nedavna regulatorna relaksacija će biti dobrodošla, ali one nastavljaju da se bave oblastima koje su bile monopolizovane od strane vlade, tj. kreiranjem sadržaja i plaćanjem“, kaže Victor Shih, vanredni profesor političke ekonomije na Univerzitetu Kalifornije, San Dijego. “Dakle, još jedan sukob između tehnologije i stranke je neizbježan.”

Analitičari kažu da će olakšanje biti kratkotrajno i za sektor nekretnina, iako vlasti kaže se da jesu razmatrajući opuštanje njihove politike „tri crvene linije“, koja se prvi put pojavila 2020. kako bi postavila gornju granicu zaduživanja, ali je kasnije izazvala nagli pad prodaje stanova i val neplaćanja u cijeloj industriji. To bi doprinijelo nedavnom nizu mjera podrške, uključujući omogućavanje produženja otplate kredita i zalaganje stotina milijardi dolara novih kredita. Dionice nekih firmi za nekretnine su porasle, uz Longforovog milijardera suosnivača Wu Yajun dodajući 282 miliona dolara svom bogatstvu i milijarderskom kopredsjedavajućem Country Gardena Yang Huiyan dobivši 465 miliona dolara od početka godine.

"Za nekretnine, ako je popuštanje uspjelo, cijene stanova će ponovo rasti, dok će dugovi nastaviti da se gomilaju", kaže Shih. “Na kraju će centralna vlada morati promijeniti kurs.”

Ipak, analitičari kažu da bi pro-tržišni zaokret ipak pomogao Kini da ojača svoju ekonomiju. U decembru je ekonomista Nomure Lu Ting revidirao svoju projekciju rasta BDP-a zemlje ove godine na 4.8% sa 4%, rekavši u istraživačkoj bilješci da ga ohrabruje labavljenje politike Covid-zero u zemlji, podrška sektoru nekretnina kao i zvaničnici koji ponavljaju poštovanje prema privatnim preduzetnicima.

Kineski poduzetnici su također nedavno izašli da iznesu svoje pozitivne izglede za ekonomiju, s poznatim poslovnim liderima, uključujući izvršnog direktora Alibabe Daniela Zhanga, predsjednika Wahaha grupe milijardera Zong Qinghou i osnivač milijardera Zhejiang Chint Electricsa Nan Cunhui govoreći državnoj televiziji CCTV prošle sedmice da su optimistični u pogledu izgleda zemlje za povratak brzom rastu.

Međutim, na sastanku sa zvaničnicima za borbu protiv korupcije u ponedjeljak, predsjednik Xi je upozorio na "svako infiltraciju kapitala u politiku koja podriva politički ekosistem ili okruženje za ekonomski razvoj", naglašavajući svoju stalnu namjeru da obuzda najveća privatna preduzeća u zemlji. Xia Ming, profesor političkih nauka na Gradskom univerzitetu u New Yorku, kaže da se sadašnje rukovodstvo i dalje više oslanja na državna preduzeća u upravljanju ekonomijom, čineći ukupnu investiciju manje atraktivnom.

Poslovno povjerenje, u međuvremenu, tek treba da se vrati.

“Stranka i centralna vlada su ukrotile, posebno u posljednje dvije godine, privatni sektor,” kaže Chen iz HKU-a. „Niko se ne bi usudio reći ne zahtjevima vlade, a privatni sektor više ne vjeruje vladi.