Kupci štrajkuju jer CSRC preporučuje povećanje alokacije kapitala

Ključne vijesti

Azijske dionice su imale mješovit dan jer su se Japan i Indija oporavili, dok su Hong Kong, Kina i Filipini bili u padu/podložju. Ulazeći u današnju sesiju, znali smo da će stvari biti isključene jer su američki ADR-ovi, a kineski ETF-ovi jučer su pali tokom trgovačkih sati u SAD. Globalna investiciona banka objavila je juče poslijepodne članak o istraživanju u kojem se navodi nedovoljno izdvajanje za Kinu i internet igre aktivnih menadžera. Nedostatak kupaca je preko noći bio isto toliko problem kao i šorts koji su pritiskali njihove opklade. Obim Hong Konga je i dalje bio samo 83% od jednogodišnjeg proseka, iako je obim prodaje na kratko bio 1% od jednogodišnjeg obima. Razlozi se kreću od kineskog odgovora na zatvaranje/karantenu na covid, odnosno Šangaj, očekivanja investitora za snažnije monetarno popuštanje jer PBOC preferira postepeno ublažavanje, uklanjanje HFCAA/ADR-a i šire političke odnose između SAD-a i Kine. Ujače! Danas je bio jedan od najgorih dana širine (napredni naspram onih koji su u padu) koje sam ikada vidio. Nakon rezultata Tesle, moglo bi se pomisliti da bi dionice Nia, Lia i Xpenga u Hong Kongu porasle preko noći iako su pale.

Bilo je malo vijesti o dionicama, iako je Bloombergov članak u kojem se navodi da dionice koje se ne plaćaju u dionicama koje kotiraju na dvostrukoj berzi raste kako se američki ADR-ovi pretvaraju u dionice Hong Konga. U članku je promašena jedna od ključnih tačaka: kompanije pretvaraju svoje državne dionice (neizdane dionice), dionice menadžmenta i planove dionica u dionice iz Hong Konga iz američkih dionica kao mjeru predostrožnosti zbog HFCAA. Dokazi: mali relativni obim u akcijama Hong Konga u odnosu na američke. Broker na kontinentalnom kontinentu nazvao je današnju akciju cijena „tragičnim“ jer se mijenja raspoloženje domaćih investitora. Ovo objašnjava najavu nakon zatvaranja da je CSRC održao sastanak s “principima Nacionalnog savjeta fonda za socijalno osiguranje i nekim velikim bankarskim i osiguravajućim institucijama”. Ključna stvar je bila da bi ovi investitori trebali „povećati udio ulaganja u kapital“. Ovi investitori imaju tendenciju da kupuju nisko, tako da ima smisla ulazak na tržište. Također je najavljeno da će biti pokrenuti “penzioni planovi” sa doprinosima koji se odbijaju od poreza. Detalji su oskudni, ali ovo zvuči kao da će biti predstavljena vozila slična IRA-i. Šira slika, potrebni su nam akcija/katalizatori kao što je snažna vakcina protiv virusa covid-a kako bismo spriječili daljnja blokada i rješenje za HFCAA.

Prema izvoru kopnenih medija iz Boao Foruma, Fang Xinghai, potpredsjednik CSRC-a, rekao je da su pitanja revizije i nadzora između Kine i Sjedinjenih Država srž i da je potrebno napraviti neke aranžmane. Nije lako naći razuman aranžman, ali timovi obe strane su vodili razgovore svake nedelje i verujem da će ta neizvesnost uskoro biti otklonjena.

Prošle subote je period završio uklanjanjem pravila koje sprečava PCAOB da vrši revizijske preglede na licu mjesta. Gdje je nastavak? Ostali faktori uključuju rastuće američke kamatne stope i rotaciju vrijednosti/rasta. CNY je preko noći oslabio -0.48% na 6.45 sa 6.41, podstaknut prinosima američkog i kineskog trezora koji su sada isti (10 godina SAD 2.87% u odnosu na Kinu 10 godina 2.82%). Net-net, današnja kriza povjerenja, također će proći.

Značajno brbljanje o Didiju jutros u ranim naslovima govorilo je da će rezultati Didijeve regulatorne istrage biti odgođeni, praćeni regulatorima vijesti, iako je kazna bila prekasna. Kazna može značiti da je kompanija platila svoje grijehe. Kompanija je predložila da se glasa za brisanje 23. maja^rd sa dionicama direktora Didija koje im omogućavaju da kontrolišu sudbinu. Prelazak na ružičaste listove mogao bi biti interesantan jer bi većina investitora bila šokirana koliko je Luckin Coffee dobro prošao kada je prešao na ružičaste listove.

Charlie Munger je dobio mnogo tuge zbog kupovine Alibabe. Ono što Twittersferi nedostaje je njegov vremenski okvir. Berkshire Hathaway je kupio BYD još 2009. godine. Nije učinio NIŠTA deceniju prije nego što su investitori shvatili priliku za EV. On je investitor, a ne trgovac sa vremenskim horizontom, ključnom razlikom.

Indeks Hang Seng i Hang Seng Tech indeks su izgubili -1.25% i -3.48% na obim +22.49% od juče, 83% od jednogodišnjeg prosjeka. Postojala su samo 1 napredna u odnosu na 64 akcija koje su napredovale jer su finansije bile jedini sektor u zelenom +426%. Obim prodaje na kratko u Hong Kongu porastao je za 0.03% u odnosu na jučerašnji dan, 33% od jednogodišnjeg prosjeka. Tehnološki sektori/sektori rasta su bili van prednosti predvođeni zdravstvom -105%, komunikacijama 1%, diskrecionim sektorom -3.93% i tehnologijom -03.79%. Faktori rasta i volatilnosti danas su imali najgore rezultate jer su se dividende i vrijednost držale bolje. Investitori sa kopna danas su bili neto prodavac akcija u Hong Kongu, iako je Meituan ostvario snažan neto priliv.

Shanghai, Shenzhen i STAR Board su izgubili -2.26%, -3.11% i -1.62% na volumenu +2.83% od juče, 78% jednogodišnjeg prosjeka. Breadth je imao samo 1 akcija u porastu i 317 akcija u padu. Svi sektori su pali, a finansije su pale najmanje -4,106%, dok su materijali -0.69%. Dividende i vrijednost bili su faktori sa najboljim učinkom, dok je volatilnost bila najgora, sa isključenim faktorima rasta. Strani investitori bili su neto kupci dionica s kontinenta preko Northbound Stock Connecta u iznosu od 4.38 miliona dolara. Trezorske obveznice su ojačale, CNY je pao od -141% u odnosu na američki dolar, a bakar je pao -0.48%.

Kurs valuta, cijene i prinosi od sinoć

• CNY / USD 6.45 prema 6.41 jučer
• CNY / EUR 7.02 prema 6.96 jučer
• Prinos na 10-godišnju državnu obveznicu 2.83% u odnosu na juče 2.83%
• Prinos na 10-godišnju obveznicu Kineske razvojne banke 3.06% u odnosu na juče 3.07%
• Cijena bakra -0.05% preko noći