Kupiti dip? Zašto se berza odbija od januarskih najnižih vrednosti može se pokazati preuranjenim

Početak 2022. godine bio je nestabilan. Na zatvaranju 27. januara, S&P 500 indeks
SPX,
-0.37%
bio je u padu od 9.7% u odnosu na rekordni nivo s početka januara, ostavljajući ga samo za teritoriju korekcije – definisano kao 10% povlačenje u odnosu na nedavno vrhunac. Nasdaq Composite
COMP,
-0.58%
je pao za 15.7%, napomenuo je Shalett. Rasprodaja je uslijedila kada su investitori počeli uzimati u obzir mnogo agresivniji krug povećanja kamatnih stopa i drugih mjera pooštravanja od strane Federalnih rezervi u nastojanju da inflaciju stave pod kontrolu.

Fed je, na kraju svog političkog sastanka od 25. do 26. januara, signalizirao da su povećanja stope, koja će vjerovatno početi u martu, zaista na putu. Ubrzo je došlo do oporavka, pri čemu je S&P 500 porastao za 4% u odnosu na najniži nivo od 27. januara do zatvaranja u petak, dok je Nasdaq poskočio za 5.6%.

vidjeti: 'Ovo nije 1980': Ono što investitori gledaju kako se nazire sljedeća inflacija u SAD-u

Shalett je rekao da su se bikovi brzo uhvatili za tehničke faktore koji su ukazivali na "preprodano dno", i utješio se istorijskim podacima koji pokazuju da su pooštravanje najava Federalnih rezervi u posljednjih 60 godina bili presedan za oporavak berze.

Shalett je priznao da historija može biti koristan vodič i da većina tržišnih ciklusa i promjena režima pokazuje "rimovanje" obrazaca s prošlošću, ali je upozorio da je svaki ciklus jedinstven - i da je sadašnji, budući da se kreatori politike bave efektima COVID-a -19 pandemija, može biti posebno.

Slika je delimično komplikovana zbog istorijski velike tržišne likvidnosti (vidi grafikon ispod), rekla je ona, upozoravajući da tržišta tek treba da se prilagode njenom eventualnom povlačenju.

Iako su kamatne stope počele odražavati smjernice Fed-a o povećanju stopa ove godine, to nije cijela priča. Gornji grafikon prikazuje Indeks finansijskih uslova Goldman Sachsa — veća očitanja znače strože uslove. Mjerač pokazuje da je likvidnost tržišta i dalje blizu svog najboljeg nivoa u tri decenije, otprilike tri standardne devijacije ispod prosjeka prethodnih poslovnih ciklusa.

Arhiva: Koliki je rast berze uzrokovan QE? Evo procjene

„Kritično, iako neki tvrde da je politika Fed-a usmjerena ka višim kamatnim stopama uračunata u tržište obveznica, mi se ne slažemo,“ napisala je. “Trenutne stope možda odražavaju smjernice Fed-a u postojećem stanju, ali smanjenje još nije okončano i finansijski uslovi ostaju blizu najprikladnijeg nivoa u istoriji. Bojimo se da bi ova velika likvidnost mogla prikriti rastuće rizike jer višestruki međuzavisni faktori, uključujući akcije drugih centralnih banaka, mogu utjecati na politiku Fed-a.”

Tek kada stope počnu rasti i Fed ponudi detaljnije smjernice o svojim planovima za smanjenje bilansa stanja, dionice će "bolje odražavati novu stvarnost", napisao je Shalett, tvrdeći da bi u međuvremenu investitori trebali biti spremni za okruženje koji favorizuje odabir dionica s fokusom na „defanzivu i cikliku s kvalitetnim i podcijenjenim novčanim tokovima“.

Trebam znati: Kripto je poput vodonika, kaže ovaj strateg JPMorgana, s procjenama oba ispred stvarnosti

Dionice su se borile za smjer na sjednici u ponedjeljak nakon što su S&P 500 i Nasdaq u petak zabilježili svoj najjači sedmični učinak od kraja decembra. Glavna mjerila su se okretala između skromnih dobitaka i gubitaka prije nego što su završila blago, s Dow Jones Industrial Averageom
DJIA,
+ 0.00%
držeći se za povećanje od nešto više od 1 boda, dok je S&P izgubio 0.4%, a Nasdaq 0.6%.