Kupite Opendoor Stock. iBuyer je povoljno.

Veličina teksta

Kada

Zillow Group

odustala od kupovine kuća putem interneta u novembru, investitori su hodali. Zillow-ov izlazak je, međutim, takođe oborio polovinu akcija

Opendoor Technologies

i

Offerpad Solutions
,
dva pionira upotrebe algoritama za kupovinu domova – takozvani iBuying. Mi napisao tada da su Opendoor dionice po cijeni od 15 dolara bile razumna opklada da više prodavaca kuća prihvati Opendoorove trenutne online ponude.

Bili smo previše optimistični – barem u vezi sa dionicama. Do ove prošle sedmice, Opendoor (ticker: OPEN) je potonuo na 4.50 dolara pod teretom medvjeđeg tržišta, rastućih stopa na hipoteke i usporavanja prodaje kuća. Ali ostajemo optimistični u pogledu njegovih izgleda.

Po trenutnoj cijeni, Opendoor je procijenjen na oko 3 milijarde dolara, što nije mnogo više od gotovine u njegovom bilansu stanja, ili alternativno, njegove knjigovodstvene vrijednosti. Predajući svoj inventar kuća otprilike jednom kvartalno, kompanija je pouzdano proizvela profit po kući od oko 5%. Nakon godina start-up gubitaka, sada ostvaruje operativni profit i imao je svoj prva neto dobit ove godine.

Analitičari koje je anketirao FactSet očekuju da će Opendoor ostvariti preko 400 miliona dolara zarade prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije, ili Ebitda, plus kompenzacija dionicama, na prodaji od oko 18 milijardi dolara ove godine. Od početka 2021., Opendoor je više nego udvostručio broj tržišta metroa na kojima posluje, na više od 50. Nastavak širenja bi trebao povećati prodaju na blizu 26 milijardi dolara, a Ebitda na 675 miliona dolara do 2024., kaže Dae Lee iz JP Morgana, koja je u četvrtak pokrenuo pokriće sa ocjenom za kupovinu i ciljem od 9 dolara.

Predsjednik Opendoora Andrew Low Ah Kee kaže da kompanija može razumno pretendirati na 4% udjela na 100 stambenih tržišta, što bi donijelo prihod od 50 milijardi dolara. Zajmodavci su podržali tu ekspanziju kreditima bez regresa osiguranim stambenim inventarom kompanije.

Prodavci kuća su bili dobri proteklih nekoliko godina, jer su cijene brzo rasle. Opendoor, koji je izašao u javnost krajem 2020., a koristi su imali i njegovi kolege. Ali rast cijena je usporen, a Opendoor se sada suočava s pitanjima da li njegove kompjuterski izračunate cijene kuća mogu uspjeti bez rastućeg tržišta nekretnina.

Opendoor kaže da su njegovi cjenovni modeli svake godine sve bolji. Uz baze podataka sa više lista koje analiziraju svi agenti za nekretnine, kompanija ima podatke iz vlastitih aktivnosti koje uključuju milione domova. Kompjuterski modeli informišu svaki korak procesa preprodaje, od određivanja cijene do procjene ponuda. Tradicionalni agenti za nekretnine ponose se svojim subjektivnim prosuđivanjem, ali Opendoor-ovi portfolio menadžeri imaju koristi od sistematske discipline.

Direktor za investicije Opendoora Daniel Morillo kaže da će recesija usporiti obim transakcija. Ali, kaže on, kroz desetak usporavanja u proteklih 50 godina, prosječna kuća u Sjedinjenim Državama je pojeftinila samo nekoliko godina nakon finansijske krize 2008. — a zatim, za samo 3%, u najgorem tromjesečju. Nivoi duga potrošača i ponuda kuća su sada drugačije.

Investitori su izgubili strpljenje sa rastućim preduzećima koja još nisu profitabilna. Li iz JP Morgana očekuje da će Opendoor ove godine pokazati oko 15 centi po udjelu u dobiti (isključujući nenovčane troškove kao što su dioničke opcije), što će porasti iznad 40 centi u 2024.

Piši Bill Alpert na [email zaštićen]