Četvrti fiskalni kvartal Foot Lockera (ticker: FL) bio je jači nego što se očekivalo kada je objavio rezultate prošlog petka, ali tržište se umjesto toga fokusiralo na izglede prodavača patika, što je zahtijevalo niži prihod u cijeloj godini jer prodaje manje proizvoda od glavnog dobavljača
Bio je to prvi veliki pokazatelj da se Nike možda distancira od Foot Lockera, i to je prestrašilo investitore. Dionice su pale skoro 30% tog dana, i nastavile su kliziti ove sedmice, dostižući nove najniže vrijednosti u 52 sedmice, pošto su brojni analitičari snizili rejting dionice i snizili svoje procjene. Dionice su pale za oko 29% do sada ove godine i 39% u proteklih 12 mjeseci. Dionice su u četvrtak porasle za 0.1% na 30 dolara.
To je loša vijest—i zabrinjavajuća. Ali ima i dobrih vijesti, posebno za lovce na jeftine cijene.
„Udaljavanje od Nikea je kratkoročna prepreka prodaji, ali mislim da bi napori kompanije na diverzifikaciji trebalo da nastave da generišu profitabilan rast, a drugi brendovi koje Foot Locker prodaje trebalo bi da nastave da doprinose uspehu“, kaže Jefferies analitičar Corey Tarlowe.
Iako su vijesti o Nikeu udarac, svakako nisu iznenađenje. Nike je već prekinuo veze sa dosta drugih prodavaca, od
Amazon.com
(AMZN) robnim kućama, i godinama je povećao direktnu prodaju potrošačima.
Iako je ranije naznačio da planira da nastavi svoju vezu s Foot Lockerom, Nikeovo povlačenje je dugo bilo okosnica slučaja medvjeda, a čini se da je uprava Foot Lockera pročitala listove čaja. Kompanija je napravila više investicija i akvizicija u posljednjih nekoliko godina i povećava vlastitu ponudu privatnih robnih marki s većom maržom. I već je postavljen temelj za diverzifikaciju svog toka prihoda: Foot Locker-ov miks proizvoda je bio 75% Nike u fiskalnoj 2020., ali je to palo na 65% u 2021., a očekuje se da će pasti na 55% ili manje do kraja ove godine.
To je zabrinjavajuće ako mislite da je Foot Locker samo Nike prodavnica. Ali čini se da raznovrsnija linija proizvoda kompanije ima odjek kod potrošača. Prodaja koja nije uporediva sa Nikeom porasla je za više od 30% u poslednjem kvartalu. Foot Locker je također zabilježio dvocifrene kompenzacije u aksesoarima i odjeći dok se kreće dalje od svojih korijena obuće.
To bi moglo nastaviti rasti s obzirom na kontinuirani prelazak na sport i trajniji rad na daljinu, što igra prednosti kompanije. “Foot Locker je odredište izbora za patike u SAD-u u svim demografskim kategorijama, posebno u ključnim generacijama Z i milenijumskim kohortama, gdje Foot Locker dominira svim ostalim konceptima,” piše analitičar Cowen & Co. John Kernan.
Sve ovo možda ne zvuči dovoljno da nadoknadi Nike, a rizik ostaje, ali realnost je da je nakon ogromnog pada dionica sada mnogo jeftinije kladiti se da će Foot Locker to uspjeti. Foot Locker mijenja vlasnika za manje od sedam puta veću zaradu, znatno ispod svog petogodišnjeg prosjeka od 10 puta i nedaleko od najnižeg iznosa od otprilike četiri puta.
Također je vrijedno napomenuti da dvije nedavne akvizicije Foot Lockera igrača za obuću WSS i atmos bilježe brzu ekspanziju prihoda, a njegovo ulaganje u GOAT izgleda pametno, jer se vrijednost prodavača patika više nego udvostručila posljednjih godina, prema nedavnim rundama finansiranja.
„To pokazuje povećanu potražnju potrošača za preprodajom i Foot Locker-ovo kontinuirano strateško razmišljanje da poveća svoje prisustvo u ovom procvatu,“ kaže Tarlowe iz Jefferiesa. “Postoji mnogo različitih poslovnih aspekata koji ga čine atraktivnom investicijom.”
Foot Locker je također rekao da je prodaja u istoj radnji u januaru ostala nepromijenjena - uprkos teškim poređenjima s periodom od prije godinu dana i očekivanjima konsenzusa za pad u ukupnom fiskalnom prvom kvartalu.
Zaista, očekivanja su se dramatično smanjila, što bi moglo pomoći kompaniji u narednim kvartalima. Sada, Foot Locker trguje za otprilike 25% iznad 23 dolara – najniže ciljne cijene na ulici – iako je samo jednom u protekloj deceniji pala tako nisko. Nasuprot tome, njegov višestruki unapred bi morao da se popne nazad na 8.5 puta – još uvek ispod svog petogodišnjeg proseka – da bi se akcije ponovo trgovale iznad 40 dolara.
Konačno, samo će vrijeme pokazati da li se Foot Locker može oporaviti, ali prodaja bi mogla biti pretjerana, s obzirom na to da se kompanija također može pohvaliti čistim bilansom stanja, prinosom od dividendi od 5.5% i zdravim slobodnim protokom novca. To ne bi bio prvi autsajder koji bi iznenadio tržište.
Piši Teresa Rivas na [email zaštićen]