(Bloomberg) — Bilo da se radi o hvale vrijednoj hrabrosti ili odbijanju da se suoči sa stvarnošću, opadajući plima na berzi ostavila je analitičare na Wall Streetu da sjede s predviđanjima cijena za koje će biti potrebno više od malo sreće da se ostvare.
Najčitanije s Bloomberga
Predviđaju se da će se gubici na medvjeđem tržištu od Peloton Interactive Inc. do Coinbase Global Inc. udvostručiti, prema ciljevima konsenzusa koje je sastavio Bloomberg. Ista je priča i za niz pokvarenih dionica čiji muke nisu razuvjerile vječno optimistične analitičare u njihovu bikovsku volju.
Novavax Inc., proizvođač vakcine protiv koronavirusa, spreman je da poraste za 193%, pokazuju procjene analitičara koje je sastavio Bloomberg. Neuspjeh kompanije Uber Technologies Inc. da ostvari profit za četiri godine ne bi trebao spriječiti da zauzme 129%, slažu se njeni profesionalni sljedbenici. Svako ko je uznemiren zbog pada Carvane od 90% u 2022. godini, može se ohrabriti u mišljenju stručnjaka da je to zbog oporavka od 218%.
Sve to znači da je brutalna šestomjesečna promjena cijena na tržištima naišla na znatno manje žurnu ponovnu procjenu prognoza analitičara, ostavljajući mnoge dionice sa sportskim projekcijama koje zahtijevaju udvostručenje ili utrostručenje da bi se postiglo.
"Investitorima je dosta svega da bi zaista vjerovali u takvu brojku", rekao je Ed Yardeni, predsjednik Yardeni Research Inc., koji je nedavno upitao da li analitičari "zavaravaju" povećavajući procjene zarade usred znakova ekonomskog usporavanja. “Kada investitori posjeduju dionice koje su pale za 30% i analitičar im kaže da će se udvostručiti za godinu dana, to zapravo nema puno kredibiliteta.”
Rasprodaja kapitala ostavila je 33 kompanije u Russell 1000 s prognozama o porastu od 100% ili više. Akcije za koje konsenzus prognostičara vide povećanje od 50% broje se u stotinama. Sve u svemu, nakon pada indeksa od 21%, ciljna medijana cijena za kompanije je 32% iznad trenutnog nivoa, u poređenju sa 12% na početku godine.
Istorija je jasna: dok nekolicina može uspeti da izazove velike promene na tržištu, nijedna veća zajednica prognostičara verovatno neće učiniti isto. Stanje analitičara danas je kopija situacija na prošlim medvjeđim tržištima, uključujući 2020., kada je gotovo 300 kompanija imalo predviđanja da će se udvostručiti, i 2009., kada ih je najmanje 100.
Mnogo faktora objašnjava velike jazove između prognoza cijena i položaja dionica, najočiglednije je da analitičari koji su gledali kako kompanije koje pokrivaju padaju možda jednostavno vjeruju da će se oporaviti kako anksioznost zbog recesije raste. Mnoge dionice s ogromnim sniženjima u odnosu na procjene na dnu pada Covida ipak su se oporavile kako bi postigle svoje ciljeve.
Corporate America je također uoči sezone zarada u kojoj će biti opisan uticaj inflacije i povećanja stope Federalnih rezervi na potrošačku potrošnju. Analitičari hartija od vrijednosti, koji se namjerno kreću u najboljim vremenima, možda čekaju rezultate drugog kvartala kako bi odlučili koliko će oštra sjekira uzeti za njihove stavove.
“Tržište se rasprodalo u iščekivanju ekonomskog kolapsa koji se možda neće stvarno materijalizirati”, rekao je Ivan Feinseth, analitičar i glavni investicijski direktor u Tigress Financial Partners. “Još uvijek nismo dobili veliki talas prednajava o zaradi od kompanija kojih su se svi bojali.”
Osim toga, postoje određena ograničenja u ponašanju, uključujući oholost, nespremnost da se prizna da smo pogriješili i institucionalno grupno razmišljanje. „Analitičari se plaše da bi napravili senzacionalnu promjenu u svojim očekivanjima“, rekao je Chad Morganlander, viši portfolio menadžer u Washington Crossing Advisorsu. “Strah je da ako ste prvi koji je iza vrata smanjio svoje procjene i pogriješili, možete i revidirati svoj životopis.”
Sve zajedno, prognoze odozdo prema gore za pojedinačne kompanije predviđaju povećanje od 31% za Russell 1000. Da bi se to ostvarilo, indeks ne samo da bi trebao premašiti svoj prethodni najviši maksimum u januaru, već bi također zahtijevao jedan od najbržih uspona ikada zabilježenih u Bloombergovim podacima iz 2004.
Kao što se gotovo uvijek dešava, brzina pada dionica ove godine iznenadila je Wall Street. Prilagođavanja su bila spora, ne samo na ciljanim cijenama, već i na predviđanjima korporativnih zarada. Sa 249 dolara po dionici, njihova očekivana dobit za S&P 2023 kompanije u 500. porasla je za otprilike 7 dolara ove godine, što je poboljšanje koje je u suprotnosti sa sve većim upozorenjima o recesiji.
Za neke od najvećih gubitnika, analitičari nisu uspjeli dovoljno brzo smanjiti prognoze. Pelotonova prosječna ciljana cijena pala je na 21 dolar sa 74 dolara ove godine. Ipak, s obzirom na to da su dionice pale, čak i sniženi broj ukazuje na udvostručenje cijena.
Isto vrijedi i za Novavax i online prodavača polovnih automobila Carvanu, za koje se očekuje da će se prema procijenjenim prinosima svrstati na vrh Russell 1000 liste lidera.
Slom u kripto prostoru tek treba da u potpunosti poljulja povjerenje Wall Streeta u Coinbase. Dok je Goldman Sachs Group Inc. nedavno snizila rejting berze digitalnih valuta na prodajni rejting, većina analitičara i dalje smatra da je akcija jeftina.
Nema profita nije problem za kompaniju Uber, za koju berzanski analitičari kažu da će nadoknaditi sve svoje gubitke iz prošle godine.
Među analitičarima postoji uvjerenje da su mnoge dionice bile neopravdano kažnjene tokom velike rasprodaje koju su pokrenuli Fed-ov jastreb i rat u Evropi.
Angelo Zino iz CFRA Research, koji je u svibnju odbio Uber da kupuje od jake kupovine, kaže da je letvica za analitičare da iznađu nova investiciona obrazloženja mnogo viša od makro prognostičara odozgo prema dolje koji mogu jednostavno nazvati tržište ili ekonomsko dno kada se sentiment promijeni .
“Ne mogu promijeniti ciljane cijene i preporuke samo zato što bi drugi kvartal mogao biti loš,” rekao je Zino. „Gotovo je prekasno da se počne s nižim rangom imena u velikoj mjeri osim ako ne postoji situacija u kojoj je konkurentska pozicija ovih kompanija ili industrijskog pejzaža toliko loša da to opravdava.”
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/bull-market-never-ended-analysts-202550667.html