Brutalna prodaja dionica je mnoštvo slučajeva koji se obistinjuju

(Bloomberg) – Prvo je to bio pad u imenima koji ostaju kod kuće koji su naglo porasli u pandemiji. Zatim su špekulativni proizvođači softvera sa jedva ikakvom zaradom otišli na jug. Sada gigantska tehnološka imena čiji uticaj na standarde godinama osuđuju medvjedi vuku tržište prema dolje.

Najčitanije s Bloomberga

Koliko god da je silazni tok bio vrtoglav, ne možete reći da niste bili upozoreni.

Na tržištima je to aksiomatično: nikad ne vidite da će doći. Ali ova rasprodaja je argument koji ponekad radite. Ljudi su mjesecima govorili da će inflacija skočiti, prisiljavajući Federalne rezerve na akciju. Veterani sa Wall Streeta kao što je Charlie Munger proveli su 18 mjeseci gunđajući Robinhoodovskom publikom zbog njene zaljubljenosti u špekulativne flote. Nikada nije bilo teško pronaći upozorenja da će se tržište sagnuti pod svojim tehnološkim monopolima vrednim trilijune dolara.

Iako je tajming često bio pogrešan, teško je reći da se ovi pogledi ne ostvaruju sada, s obzirom da S&P 500 pada pet uzastopnih sedmica, što je njegovo najduže povlačenje u jednoj deceniji. Indeks je pao za 14% u odnosu na rekord prvog dana trgovanja u godini, brišući oko 6 biliona dolara sa svoje vrijednosti.

“Uobičajeni znakovi ekscesa su već neko vrijeme, bilo da se radi o procjeni vrijednosti, bilo da se radi o svom špekulativnom prekoračenju nekih od ovih dionica koje imaju sjajne priče, ali ne i stvarno solidan posao ispod sebe”, rekao je Michael Ball , generalni direktor kompanije Weatherstone Capital Management sa sjedištem u Denveru. Ono što počinje kao curenje „pretvara se u veći ispad jer svi počnu da govore 'Moram da preuzmem rizik', a niko ne želi da preuzme drugu stranu.”

Reći da se tržište ponaša na predvidljiv način zvuči suludo nakon sedmice koja je upravo završila. Jastrebove izjave Fed-a u srijedu bile su povod za porast Nasdaq 3.4 od 100%, prije nego što je cijeli dobitak poništen dan kasnije. Prinosi na trezorske obveznice su skočili i skočili, čineći četvrtak tek četvrti put u 20 godina da su glavni ETF-ovi dionica i obveznica izgubili 2% u isto vrijeme.

Priča se nastavlja

Kroz šire sočivo, rezultati izgledaju malo manje neuređeno. Za Nasdaq 100, koji je u novembru trgovao sa skoro 6 puta većom prodajom, bikovsko tržište je gotovo, njegov petomjesečni gubitak premašuje 23%. Više špekulativnih kompanija, kao što su fondovi poput Ark Innovation ETF (ticker ARKK) neguju dvostruko veće gubitke. Faddy grupe kao što su kompanije za akviziciju posebne namjene pretrpjele su slične udubljenja, dok su gubici u industrijama starijih škola koje predstavlja Dow Jones Industrial Average manji za relativno pitomih 10%.

“Na mnogo načina, slijedi tipičan priručnik,” rekao je Jerry Braakman, glavni investicijski službenik i predsjednik First American Trusta u Santa Ani u Kaliforniji. „Vodstvo na tržištu je liderstvo koje gubi. Tada nastaje panika.”

Naravno, samo zato što ima smisla ne znači da su svi bili spremni za to. Kupci su bili evidentni do početka ovog mjeseca, sa odskocima kao što je srijeda davala nade. Sve do aprila, investitori su nastavili da usmjeravaju novac u dioničke fondove, držeći se svoje strategije kupovine.

“Investitori imaju tendenciju da kažu, 'ovo vrijeme je drugačije',” rekao je Sam Stovall, glavni investicijski strateg u CFRA. “Investitori se umore i kažu: 'Neću se boriti protiv trake, jer čak i sa većim višekratnicima, tržište samo želi da nastavi rasti'.”

To se sada ne dešava. Pet tehnoloških divova, Meta Platforms Inc., Apple Inc., Amazon.com Inc., Microsoft Corp. i Alphabet Inc., u jednom trenutku činilo je četvrtinu S&P 500, hvaleći se uticajem koji je veći od bilo koje uporedive grupe zalihe od najmanje 1980.

Sada kada je grupa, poznata kao Faangovi, vidjela da je njihova ukupna vrijednost smanjena za 23% u odnosu na decembarski vrhunac, što tržište nema šanse da se oslobodi. S&P 500 zaglibio je u svojoj drugoj najdužoj korekciji od globalne finansijske krize.

Meme dionice, kao što su AMC Entertainment Holdings Inc. i GameStop Corp., također su pale. Bloombergova korpa ovih dionica pala je za više od 60 posto sa svog vrhunca iz 2021. na ovogodišnju najnižu vrijednost.

Dnevni trgovci, koji su postali istaknuti tokom pandemije, uspjeli su izgubiti više od milijardu dolara od novembra 1. do juna 2019. petljajući u opcije na dionice koje se spominju na Redditovom trgovačkom forumu WallStreetBets, prema nedavnoj studiji. I sve se pojavljuju znaci da se gomila trgovaca povlači sa tržišta.

“Kada pogledamo rasprodaju koju smo vidjeli ne samo u protekloj sedmici, već i u posljednjih nekoliko sedmica, to počinje da ima puno smisla,” rekao je Art Hogan, glavni tržišni strateg u National Securities. „Konačno dolazimo do tačke u kojoj je sve na prodaju, bez obzira na kvalitet zarade. A to se obično dešava na kraju rasprodaje, a ne na početku.”

Za Sylviju Jablonski, suosnivača Defiance ETF-a, sva medvjedastost znači da je sada vrijeme za lov na dno.

“Kada vidite ovu vrstu široke prodaje u svakom pojedinačnom sektoru, klasi imovine, kripto, budućnosti tehnologije, dragi kvaliteti, to mi govori da smo vjerovatno bliže dnu nego dodatnoj velikoj korekciji, " ona je rekla. „Došlo je više njih, pjena je sigurno van tržišta, a to dovodi do mogućnosti ulaganja.”

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2022 Bloomberg LP