Glasanje o Box-u je odavno prošlo, ali se akcijama trguje blizu rekorda

U ovoj sedmičnoj seriji, CNBC osvrće se na kompanije koje su se našle na inauguracionoj listi Disruptor 50, 10 godina kasnije.

Sa 37 godina, Aaron Levie je na istom poslu skoro pola svog života. On je izvršni direktor dobavljača softvera za saradnju kutija, posao koji je započeo kao student druge godine na Univerzitetu Južne Kalifornije.

Daleko od svojih dana kada je bio početnik u studentskim domovima, Box sada zapošljava više od 2,100 ljudi i generiše blizu 900 miliona dolara godišnji prihod. Levie je, uprkos svojoj relativnoj mladosti, sijed veteran softvera u oblaku, industrije koja se sastojala od Salesforce i malo šta drugo u vrijeme kada je Box počeo.

Levie je takođe iskusan veterinar kada je drama na Wall Streetu u pitanju, i on ima ožiljke koji to dokazuju.

U deceniji otkako je Box napravio CNBC prva lista Disruptor 50, kompanija je računala sa a odložena IPO da bi poboljšao svoju ekonomiju, produženi niz podložnih performansi dionica i prošle godine je morao upravljati kroz a žestoka bitka sa aktivistom investitorom Starboard Value, koji je bio zahtjevno kompanija ili nađe kupca ili smijeni svog generalnog direktora.

Levie je zadržao svoj posao, a nezavisna kutija je na kraju bila Pobedio u svojoj proxy borbi sa Starboardom. Čini se da se konačno investitorima sviđa ono što vide.

Kompanija je nedavno premašila svoju najvišu cijenu dionica svih vremena iz 2018. godine, a Box se pokazao kao sigurno utočište tokom skoka tehnološkog tržišta na početak 2022. Među 76 kompanija u Bessemer Venture Partners Cloud Index, Box je četvrta- najbolji izvođač i jedan od samo sedam članova koliko je do sada ove godine.

“To je čudna tvrdnja o slavi,” rekao je Levie u nedavnom intervjuu. „Doslovno sam došao do druge strane ove stvari, a to je da je zdrava ravnoteža rasta i profita zapravo zaista dobra stvar.”

Box dionice su porasle za preko 5% ove godine do zatvaranja u srijedu, dok je Nasdaq pao za više od 11% u tom periodu. Dionice su ojačale 17. marta, nakon što je Box izdao a prognoza na svom analitičkom danu koji je tražio rast prihoda u fiskalnoj 2025. od 15% do 17%, uz operativnu maržu od 25% do 28%.

Analitičari JMP-a su u izvještaju rekli da ažurirane smjernice “odrazavaju snažnu izvedbu kompanije, liderstvo na velikom tržištu i izglede za kontinuirano finansijsko poboljšanje”.

Čak i sa nedavnim zamahom, Levie nije mislio da će ovo biti, s obzirom na pompe oko njegove kompanije prije 10 godina, kada je to bio užareni start-up u Silicijumskoj dolini. Njegova tržišna kapitalizacija danas iznosi samo 4 milijarde dolara, u odnosu na oko 1.7 milijardi dolara u vrijeme IPO-a 2015. Investitori ulagača procijenili su kompaniju na 2 milijarde dolara u 2013. godini Inc Magazine stavi Levija na naslovnicu kao svoju preduzetnik godine.

Uporedite to sa nekim od najboljih imena koja su se pridružila Boxu na prvoj listi Disruptor 50. Airbnb vredi 106 milijardi dolara, Shopify je na 83 milijarde dolara, Square (sada Blok) je na 75 milijardi dolara, a Atlassian vrijedi 73 milijarde dolara. Na listi se te godine našao i Box rival Dropbox, koja se bori od IPO-a 2018. i sada ima tržišnu kapitalizaciju ispod 9 milijardi dolara.

“Kategorično, vjerujemo da smo potcijenjeni,” rekao je Levie. Kako bi to dokazala, kompanija je otkupljivala dionice i, u vrijeme svog analitičara, povećala svoj plan otkupa za $ 150 miliona tokom naredne godine.

"To je naša poruka", rekao je Levie. “Smatramo da su dionice vrlo atraktivne za nas” i da “imamo značajan rast u budućnosti.”

Neki od tih potencijalnih pozitivnih strana dolazi od rasta prihoda, koji se konačno ubrzava. Prihodi u fiskalnoj godini koja je završena u januaru porasli su za 13%, u odnosu na 11% prethodne godine. Prije toga, rast je usporen osam uzastopnih godina, jer su se poboljšana saradnja i alati za pohranu datoteka pretvarali u jeftine pakete produktivnosti od Google i Microsoft.

Kako bi postigao rast od 17% u tri godine, Box računa na strateški pomak koji uključuje pružanje više stvari svojim kupcima.

U ranim danima Boxa, kompanija je igrala ulogu početnika koji je direktno pucao na Microsoft, koji je tada bio laka meta. Softverski gigant tek treba da ide all in u oblaku, a njegov SharePoint proizvod bio je nezgrapni alat za saradnju koji nije funkcionisao na nizu mobilnih uređaja koje su potrošači usvajali.

Box-ova aplikacija je olakšala ljudima pohranjivanje i dijeljenje dokumenata u oblaku i pristup im s bilo kojeg mjesta. Bilo je zabavno dok su rizični kapitalisti subvencionirali rast. Ali konkurencija je bila posvuda, ostavljajući Box bez moći određivanja cijena.

Kada je Box IPO prospekt sletio u martu 2014. godine, investitori su uočili znakove lošeg poslovnog modela. Operativni troškovi u posljednjem tromjesečju bili su gotovo dvostruko veći od prihoda. Tako je Box odgodio svoju ponudu, prikupio 150 miliona dolara privatnog finansiranja i 10 mjeseci kasnije izašao na tržište sa svojim finansijskim podacima koji ukazuju na održiviji pravac.

U narednim godinama, Box je mnogo investirao kako bi prešao sa proizvoda na platformu. Umjesto prodaje softvera za saradnju, sada nudi ono što naziva oblak sadržaja — pun paket usluga za skladištenje i dijeljenje dokumenata, upravljanje tokovima rada, osiguranje datoteka i integraciju alata trećih strana. Početkom 2021. Box je potrošio 55 miliona dolara na pokretanje SignRequest, dodajući tehnologiju e-potpisa u svoj oblak.

“Prije decenije sve o čemu smo pričali bila je saradnja”, rekao je Levie. Sada, rekao je, kompanija "gradi kompletan paket za razliku od jedne sposobnosti koja je pokretala sav rast."

Od svojih preko 100,000 kupaca, Box kaže da 120 troši najmanje milion dolara godišnje. U okviru svoje baze klijenata, kompanija vidi „1x priliku za proširenje korisnika“ jer njeni proizvodi postaju relevantni za više ljudi na radnom mjestu, prema prezentaciji dana analitičara.

U svijetu softvera kao usluge, ili SaaS-a, investitori su čuli da mnoge kompanije reklamiraju model „zemlji i proširi“, prodajući malom timu programera ili marketingaša, a zatim koristeći taj otisak kako bi dobili širu primjenu unutar organizacije.

Box je omogućio da funkcioniše u saradnji, ali ima dug put da dokaže da njegova platforma može biti ključni deo u poslovnoj grupi budućnosti. Iako su dionice imale bolji učinak u posljednje vrijeme, još uvijek se trguju s približno četiri puta većim prihodima, što ih stavlja u donju petinu BVP indeks oblaka.

Dobra vijest za Levija je da su mu aktivisti van leđa, a metrika se poboljšava tamo gdje je najvažnije: slobodni novčani tok je skočio 41% u 2022. na 170.2 miliona dolara.

„Poručio bih svim osnivačima da se više fokusiraju na novčani tok,“ rekao je Levie.

Sa dvoje male djece kod kuće, Levie više nema puno vremena da podučava mlade poduzetnike koji pokušavaju da se snađu u trenutnoj tržišnoj nestabilnosti. Ali naučio je neke stvari prolazeći kroz vrste bitaka koje su mnogi tehnološki poduzetnici do sada izbjegavali.

I ako ima neki mudar savjet, to je ovaj:

„Silicijumska dolina ima oseke i oseke“, rekao je Levi. Uvijek gledajte na dugoročnu ekonomiju i „kako ćete generirati novčani tok u budućnosti“, dodao je, „jer bi ta budućnost mogla doći brže nego što mislite“.