Obveznice kažu da je inflacija dostigla vrhunac, ali evo šta Keti Vud kaže da berza treba da čuje da bi organizovala bona fide skup

Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.76%
je u padu od 2.9%, S&P 500 indeks
SPX,
-0.76%
je pao za 2.5% i tehnološki težak Nasdaq Composite Index
COMP,
-0.96%
je u padu od preko 2% u prazničnoj skraćenoj sedmici trgovanja koja je dovela do neke tmurnosti koja je narušila teško izborene dobitke od godine do danas.

Iako je Nasdaq u porastu od 3.7%, S&P 500 je dobio 1.6%, a Dow s plavim čipovima 0.5% u 2023., Wood je u četvrtak rekao da postoji ključni faktor koji bi mogao kočiti investitore i tržišta.

Da, to je Fed. Ali preciznije, to je ono što Fed nije rekao, tvrdi Wood.

Američka centralna banka podiže referentne kamatne stope u nastojanju da zaustavi inflaciju, koja je zauzvrat ugušila kupovinu špekulativne imovine.

I iako postoje znakovi da se inflacija može stabilizirati, ako ne i povlači, Wood je rekao da investitori moraju čuti kako Fed kaže da će prestati povećavati stope.

Osnivač ARK Investa rekao je da povlačenje, a ne povećanje kamatnih stopa, što predstavlja povećanje troškova pozajmljivanja, signalizira da se tržišta klade da se inflacijom, zaista, adekvatno upravlja.

Zaista, američke veleprodajne cijene pale su za 0.5% u decembru, što je najveći pad od aprila 2020, kada je američku ekonomiju prvi put pogodila pandemija COVID-a.

Pad inflacije se uglavnom pripisuje padu cijena hrane i benzina, ali je pad podvukao sve više dokaza o smanjenju inflacije.

Fed pokušava vratiti godišnji porast inflacije na nivo prije pandemije od 2% naglim podizanjem kamatnih stopa, što bi potencijalno moglo gurnuti SAD u recesiju.

Prinosi na obveznice, koji padaju kako cijene rastu, ponašaju se kao da je Fed možda spreman da prekine svoja povećanja stopa. Prinosi imaju tendenciju rasta kako investitori prodaju dug, a cijene padaju u očekivanju viših stopa na novoemitovane trezorske obveznice.

Do sada su ove godine prinosi pali — umjesto da su rasli.

„Veoma smo sretni što vidimo da se prinosi na obveznice ovdje smanjuju“, rekla je Wood u četvrtak tokom kvartalnog seminara koji je održan za pratioce i investitore njenog paketa fondova ARK Invest.

„Slično kao u ranim 80-im, tržišta dionica moraju čuti kako Fed govori da signalizira kraj rasta kamatnih stopa“, rekao je Wood, pozivajući se na inflaciju na vrhuncu od oko 40 godina, najviše od ranih 1980-ih.  

Ta poboljšana dinamika inflacije mogla bi se prevesti u bolju postavku za ARK u borbi i njegov vodeći ARK Inovation fond.

Woodovi fondovi kojima se trguje na berzi nekada su bili miljenici špekulativnog buma nakon COVID-19 na Wall Streetu. Inovacija ARK
ARKK,
-3.23%
fond porastao za oko 150% tokom 2020. godine i pomogla je da se poboljša reputacija Woodove, ali je brz rast kamatnih stopa pomogao da se prevrne njena strategija ulaganja usmjerena na rast. ARK Innovation je završio 2022. godinu u padu od skoro 67% nakon pada od 24% u 2021.

Međutim, vodeći fond trenutno uživa u porastu, više od 11% u godini do danas.

Wood je procijenila da su SAD možda već u recesiji i da stepen do kojeg referentne kamatne stope (povišene 18 puta, procjenjuje ona) može imati veći uticaj od terminalnog povećanja stopa, koje ekonomisti nazivaju terminalnom stopom.

“Mislim da je promjena kamatnih stopa važnija od nivoa”, rekla je ona. Stope federalnih fondova trenutno su u rasponu između 4.25% i 4.50%, nakon što su bile blizu 0% tokom vrhunca pandemije 2020.

Istina, Fed možda neće biti voljan da napravi bilo kakve definitivne promjene u svojoj trenutnoj politici.

U četvrtak, Potpredsjednik Federalnih rezervi Lael Brainard, jedan od najzahvalnijih američkih centralnih bankara, govorio je o potrebi da se kamatne stope održe visokim.

„Čak i sa nedavnom umjerenošću, inflacija ostaje visoka, a politika će morati biti dovoljno restriktivna neko vrijeme kako bi osigurala da se inflacija vrati na 2% na održivoj osnovi“, rekao je Brainard u govoru na Booth School of Business Univerziteta u Čikagu. .