Prinosi na američke obveznice trezora ponovo su bili aktivni u ponedjeljak, s referentnim desetogodišnjim zapisima koji su nadmašili ključni tehnički nivo koji bi mogao pokrenuti nove opklade na kratkoročnu recesiju u najvećoj svjetskoj ekonomiji.
Rastuća inflacija, poremećaji u lancu nabavke i novo-agresivna signalizacija Federalnih rezervi o kamatnim stopama, uz zabrinjavajuće signale sa tržišta nekretnina , udružili su se kako bi ubrzali opklade na recesiju jer se rast usporava od prošlogodišnjeg užasnog tempa nakon pandemije.
Razlika u prinosu, odnosno rasponu, između petogodišnjih i 5-godišnjih obveznica invertirala se po prvi put od 30. u trgovanju preko noći, dok se jaz između dvogodišnjih i 2019-godišnjih zapisa smanjio na samo 2 baznih poena.
U izvještaju Bank of America, koji je pomno pratio Flow Show prošlog petka, navedeno je da se odliv tržišta obveznica produžio na 11. sedmicu zaredom, najdužu od finansijske krize 2008. godine.
Trgovci sa fiksnim prihodom se takođe klade na pomake za pola poena više u stopi Fed fondova na naredna tri sastanka Fed-a u maju, junu i julu, prema FedWatchu CME grupe, čak i kao Fed u Atlanti GDPNow alat za predviđanje sugerira da je rast u prvom kvartalu usporen na samo 0.9%.
Prema studiji Federalnih rezervi San Franciska, obrnuta kriva prinosa — gdje prinosi na dvogodišnje novčanice skaču iznad desetogodišnjih prinosa — prethodio je svih devet recesija koje je američka ekonomija pretrpjela od 1955. godine , što ga čini izuzetno preciznim barometrom raspoloženja finansijskih tržišta.
Uz sve to, mnogi ostaju nepokolebljivi da američka ekonomija ostaje na čvrstim osnovama.
“Vrlo je teško shvatiti zašto bi se privatni sektor osjećao primoran stopom Fed fondova od oko 2% do kraja ove godine da smanji potrošnju do tačke u kojoj bi ekonomija mogla pasti u recesiju”, rekao je Ian Shepherdson iz Pantheona Macroecnomics. „To ne znači da će cijela ekonomija urlati naprijed; očekujemo nagli pad aktivnosti na tržištu nekretnina u narednih nekoliko mjeseci, jer potencijalni kupci reaguju na ogromno pogoršanje pristupačnosti u posljednjih nekoliko mjeseci.”
Taj stav je u velikoj mjeri izrazio predsjednik Fed-a Jerome Powell ranije ovog mjeseca, kada je poslanicima na Capitol Hillu rekao da je američka ekonomija dovoljno jaka da izdrži niz povećanja stopa, i ohrabrio svoje kolege da ga slijede bržim putem do 'normalizacije' kamatne stope od sada do kraja godine.
“I dalje mislimo da je rast iznad trenda vrlo vjerojatan u 2022. godini i da su rizici od recesije i dalje niski, iako su porasli”, rekao je Jeffrey Roach, glavni ekonomista LPL Financial-a u Charlotteu, Sjeverna Karolina, citirajući visokofrekventne podatke o trendovima potrošačke potrošnje koji ostaje relativno robustan, ali ipak pokazuje znakove povlačenja.
"Mnogi čvrsti ekonomski podaci, kao što su najnoviji mjesečni podaci o zapošljavanju i maloprodaji, prikupljeni su prije ekonomskih posljedica ruske invazije i prije naknadnih sankcija uvedenih Rusiji", rekao je. „Spora nedeljna potrošnja na kreditne kartice tokom marta ukazuje na sporiji rast i pokazuje veliki teret za potrošače zbog rasta cena.”
Imajući to na umu, ovonedeljni obilje podataka o tržištu rada uveliko će doprineti definisanju stanja poverenja potrošača u drugom tromesečju, kako cene gasa rastu, inflacija nastavlja da se ubrzava, a raspoloženje je pogođeno ruskim ratom protiv Ukrajine.
Očekuje se da će martovski izvještaj o platnom spisku za ne-poljoprivrednu djelatnost pokazati da su američki poslodavci dodali neto novih 475,000 radnih mjesta u ekonomiju, uz glavnu stopu nezaposlenosti od 3.8%. Ono što bi se moglo pokazati važnijim, međutim, jeste tempo rasta u smislu prosječne zarade po satu, koja je pala prošlog mjeseca, ali bi se mogla naglo vratiti - doprinoseći inflatornim pritiscima — dok se kompanije utrkuju da popune više od 11 miliona nepopunjenih pozicija na nacionalnom tržištu rada.
Dalji detalji o tome će doći u utorak iz Ankete o otvaranju radnih mjesta i fluktuacije radne snage u utorak, kao iu nacionalnom izvještaju o zapošljavanju grupe ADP za obradu platnog spiska u srijedu.
Izvor: https://www.thestreet.com/markets/treasury-yields-hint-recession-as-50-basis-point-fed-rate-hike-bets-accelerate-growth-slows?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr= yahoo