Obveznice su ispravne, a dionice pogrešne. Evo šta biste trebali učiniti u vezi s tim, kaže BlackRock

Međutim, taj oporavak je zasnovan na narativu o nekompatibilnim ishodima, što u konačnici može biti loša vijest za rizičnu imovinu, upozorava Blackrock.

Ali prvo, zašto miting? Tim u BlackRock Investment Institute Risk koji predvodi Jean Boivin, napominje da je imovina skočila početkom 2023. zahvaljujući padu inflacije, nižim cijenama energije u Evropi, brzom ponovnom otvaranju Kine nakon ukidanja ograničenja COVID-a i kako to naziva tehničkim faktorima – tj. mnogi investitori su bili preterano pozicionirani.

“Ipak, mislimo da ovaj skup također odražava nadu da će najoštrije pooštravanje politike centralne banke u posljednjih nekoliko decenija moći izbjeći ekonomsku štetu: rast će se održati čak i ako stope ostanu više, a inflacija će pasti na cilj od 2%. Centralne banke tada ne bi morale dodatno pooštravati politiku i stvarati recesiju kako bi snizile inflaciju”, kaže BlackRock.

Čini se da berza uglavnom i dalje vjeruje u to. Ipak, prinosi 2-godišnjeg trezora
TMUBMUSD02Y,
4.769%,
koje su posebno osjetljive na monetarnu politiku Federalnih rezervi, blizu su svoje najveće vrijednosti od 2007. godine, nakon što su do sada u februaru skočile za skoro 50 baznih poena.

„Sada se tržišta obveznica budi pred rizikom da Fed poveća stope i da ih zadrži duže“, kaže BlackRock.

Uz nedavne podatke koji pokazuju da se ekonomska aktivnost dobro drži – pogledajte robusno tržište rada – a osnovna inflacija se pokazuje ljepšom nego što se očekivalo, BlackRock ne misli da je inflacija na pravom putu da se vrati na cilj Fed-a od 2% bez recesije.

„To znači da solidne podatke o aktivnostima treba posmatrati kroz njihove implikacije na inflaciju. Drugim riječima: dobre vijesti o rastu sada to impliciraju
potrebno je više pooštravanja politike i kasnije slabiji rast da bi se inflacija ohladila. Po našem mišljenju, to je loša vijest za rizičnu imovinu,” kaže BlackRock.

Budući da menadžer imovine smatra da ovo nije tipičan ekonomski ciklus, smatra da je „potreban novi priručnik za ulaganja“.

Predlaže da se pretežu kratkoročni trezorski obveznici, koji nude tri puta više od 1.5% koliko su davali prije samo godinu dana. “Takođe nam se sviđa njihova sposobnost da očuvaju kapital uz veće prinose u ovom nestabilnijem makro i tržišnom režimu.”

Izloženost investicionom kreditnom nivou trebalo bi da se smanji jer je nedavni rast rizične imovine prouzrokovao da se kreditni rasponi previše zaoštre, što sugeriše da su investitori previše optimistični.

Što se tiče dionica, BlackRock favorizira tržišta u nastajanju
EEM,
-1.99%
u odnosu na razvijene: „Preferiramo EM jer su njihovi rizici bolje cijenjeni: centralne banke EM-a su blizu vrhunca svojih povećanja stopa, američki dolar je uvelike slabiji posljednjih mjeseci, a Kina se ponovno pokreće.”

“To je u suprotnosti s velikim ekonomijama koje tek treba da osete puni uticaj povećanja kamatnih stopa centralne banke – a ipak imaju previše ružičaste izglede zarada, po našem mišljenju. Osim toga, raste rizik da će centralne banke DM-a nastaviti s još povećanja stope.”

tržišta

Fjučersi na berzanske indekse ukazuju na blago otvaranje, sa S&P 500 ugovorom
ES00,
-1.54%
popust od 0.8% i Nasdaq 100
NQ00,
-1.94%
smanjenje za 1.4%. Prinos američkog 10-godišnjeg trezora
TMUBMUSD10Y,
3.933%
je porastao za 4.3 bazna poena na 3.925%, blizu tromjesečnog maksimuma. Indeks dolara
DXY,
+ 0.60%
dodaje 0.4% na 104.96.

Za više ažuriranja tržišta i praktičnih ideja za trgovinu dionicama, opcijama i kriptovalutama, pretplatite se na MarketDiem od Investor's Business Daily.

Buzz

Na prvu godišnjicu ruske invazije na Ukrajinu kineska vlada pozvala je na prekid vatre i predložila mirovni plan. Peking je ove sedmice odbio da podrži glasanje UN-a kojim se osuđuje invazija Moskve. Kineski lider Xi Jinping nije zvao ukrajinskog predsjednika Volodimira Zelenskog od ruske invazije, ali je u nekoliko navrata razgovarao s Vladimirom Putinom.

Postoji dosta ekonomskih podataka i Fedspeak-a za trgovce koje treba razmotriti u petak. Nedvojbeno najvažniji je indeks cijena rashoda za ličnu potrošnju za januar, koji treba da bude u 8:30. PCE indeks je favorizovani mjerač inflacije Federalnih rezervi, a centralna banka može biti zabrinuta da vidi da se osnovni PCE popeo na 4.7% u poređenju sa 4.3% u decembru.

Podaci o potrošačkoj potrošnji i ličnim prihodima za januar takođe su objavljeni u 8:30 ujutro, nakon čega su u 10:XNUMX uslijedile januarske prodaje novih kuća i konačno čitanje o raspoloženju potrošača za februar.

Guverner Fed-a Phillip Jefferson trebao bi govoriti u 10:15 ujutro, u isto vrijeme kada i predsjednica Fed-a Clevelanda Loretta Mester. U 11:30 sati predsjednik Fed-a St. Louisa James Bullard će dati neke primjedbe, a u 1:30 poslijepodne predsjednica Fed-a Bostona Susan Collins i guverner Fed-a Christopher Waller.

Dvoje teško pretučenih bivših miljenika dionica bolje se provode u trgovanju prije tržišta. Dionice u Beyond Meat
BYND,
+ 25.90%,
koji su bili znatno iznad 200 dolara u 2019., skaču za 14% da bi flertovali sa 20 dolara nakon daje rezultate bolje od očekivanih.

U međuvremenu, Blok
SQ,
+ 2.45%
je porasla za više od 7% na skoro 80 USD nakon grupe za tehnologiju plaćanja zarada je dobro primljena. Blockove dionice bile su iznad 275 dolara u avgustu 2021.

Adobe dijeli
ADBE,
-6.94%
pad od 3% nakon izvještaja koje je DOJ tražilo da blokira kupovinu kompanije Figma od 20 milijardi dolara.

Najbolje na webu

Osam načina na koje je rat Rusije i Ukrajine promijenio svijet.

Određivanje vremena na tržištu je igra gubitnika.

Moramo nastaviti da se borimo protiv Rusije bankama i tenkovima, kaže Brauder.

Grafikon

Kao što je već spomenuto, jedan od razloga zašto su dionice imale dobar početak godine bio je taj što su investitori počeli misliti da bi američka ekonomija mogla izbjeći Fedov ciklus pooštravanja „mekim slijetanjem“. Kao što pokazuje grafikon Deutsche Bank u nastavku, pretraživanja ove fraze u SAD-u na Guglu su ovog mjeseca dostigla 15-godišnji maksimum. A svi znamo šta se otvara kada ideja na tržištima postane pretjerano popularna.

Top tickers

Ovo su najaktivniji berzanski brojevi na MarketWatch-u od 6 ujutro po istočnom vremenu.

Random reads

Muškarac iz Kalifornije tvrdi da mu je ukraden tiket za Powerball od 2.04 milijarde dolara.

80-godišnji domar sada može da se penzioniše nakon što studenti prikupe 200,000 dolara.

Ryan Reynolds izlazi na teren za Wrexham FC.

Treba znati rano i ažurira se do početnog zvona, ali Prijavite se ovde da ga jednom dostavite na vaš e-mail. Verzija e-poštom bit će poslana oko 7:30 sati po istočnom dijelu.

Slušajte Najbolje nove ideje u podcastu za novac sa reporterom MarketWatcha Charlesom Passyjem i ekonomistom Stephanie Kelton