BOJ Blindsides Traders odjekuju božićni šok 1989

(Bloomberg) - Najnoviji šok u politici Banke Japana učvršćuje reputaciju centralne banke da koristi element iznenađenja za postizanje svojih strateških ciljeva.

Najčitanije s Bloomberga

Odluka guvernera BOJ-a Haruhiko Kuroda da proširi opseg trgovanja na 10-godišnje prinose na obveznice izazvala je skok u jenu i uzburkala globalna tržišta. Promjena je zaslijepila investitore, baš kao i Kurodin potez da podstakne kupovinu obveznica 2014. i Japansko povećanje kamatnih stopa za praznične sezone 1989. godine.

“Bilo je to otprilike u to vrijeme, prije 33 godine kada je, nezadovoljan dolar-jenom, BOJ povećao 25 ​​baznih poena na 4.5% na Božić,” napisao je Martin Whetton, šef strategije fiksnog prihoda i valute u Commonwealth Bank of Australia. bilješka.

Širina i veličina tržišne reakcije naglašava rekord BOJ-a za iznenađenja u vrijeme kada su glavne kolege poput onih u SAD-u i Australiji pokušavale da se odmaknu od smjernica naprijed. Kurodina karijera je bila puna iznenadnih šokova i dugih pauza, što ukazuje na to da on može ocijeniti da je to efikasniji put.

„Zanimljiva karakteristika Banke Japana je za razliku od drugih centralnih banaka, izgleda da vole da iznenade tržišta“, rekao je Omar Slim, menadžer novca u PineBridge Investments u Singapuru, u prošlosedmičnom intervjuu. “To je za njih sredstvo monetarne politike u smislu da je to sasvim drugačija filozofija. Za njih, ovako imamo uticaj za razliku od drugih centralnih banaka koje treba da telegrafišu.”

Spekulacije o nekoj vrsti promjene su se pojavile na tržištima u ponedjeljak, nakon što je Kyodo izvijestio da vlada planira revidirati sporazum o inflaciji sa BOJ-om. Ipak, prije samo nekoliko sedmica Kuroda je insistirao na tome da je inflacija u Japanu — iako je u porastu — daleko od održivog povećanja koji bi mogao opravdati promjenu politike.

Priča se nastavlja

Šef BOJ-a bi trebao napustiti funkciju u aprilu kada mu ističe drugi mandat, a očekuje se da će tržišta odmjeriti uspjeh njegovog višedecenijskog eksperimenta sa najnižim kamatnim stopama. Podešavanje politike moglo bi nastaviti da uznemiruje tržišta u narednim danima, iako neki analitičari upozoravaju da taj potez možda nije stožer za koji trgovci kažu da jeste.

Svih 47 ekonomista koje je anketirao Bloomberg nije predviđalo promjenu politike na sastanku u utorak.

Do sada, najveći šok koji je BOJ doneo u poslednje vreme verovatno je bila odluka od 31. oktobra 2014. da proširi svoj program ublažavanja. Taj potez predvidjela su trojica od 32 tadašnja anketirana ekonomista.

(Dodaje kontekst iz četvrtog pasusa.)

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2022 Bloomberg LP