Subramanian iz BofA kaže da Wall Street još nije u potpunosti kapitulirao

(Bloomberg) – Osjećaj dionica u američkom kapitalu ostao je stabilan u septembru, iako je indeks S&P 500 pretrpio najgori mjesečni pad od pandemije koronavirusa u martu 2020., prema grupi stratega Bank of America Corp. predvođenoj Savitom Subramanian.

Najčitanije s Bloomberga

BofA-ov Sell Side Indicator, koji prati raspoloženje Wall Streeta prema američkim dionicama na mjesečnoj bazi na osnovu preporuka za raspodjelu sredstava koje su date banci i Bloombergu, u septembru je bio nepromijenjen na 53.6% uprkos rasprodaji S&P 9 od 500%.

To je znak da "još nema potpune kapitulacije na Wall Streetu", napisao je Subramanian u bilješci klijentima u ponedjeljak. Iako je preporučena alokacija Wall Streeta na gotovinu porasla za 0.9 procentnih poena na 3.7% ove godine, ona je još uvijek daleko ispod nivoa od 10.5% između 2006. i 2007.

Prema Subramanianu, mjerač je bio pouzdan suprotan indikator tokom vremena. “Drugim riječima, to je bio bikovski signal kada su stratezi s Wall Streeta bili ekstremno medvjeđi, i obrnuto”, navodi se u bilješci.

Istorijski gledano, kada je indikator bio na trenutnom nivou ili niže, naknadni prinosi referentnog indeksa u narednih 12 mjeseci bili su pozitivni u 96% vremena, sa srednjim povratom od 21%, pokazuju podaci BofA.

Dok je indikator banke trenutno na „neutralnoj“ teritoriji, manje predvidljivom rasponu, on je bliži „kupovini“ nego „prodaji“ peti mjesec zaredom.

Bez obzira na to, ključni tehničari će vjerovatno morati da kapituliraju prije nego što S&P 500 zaista dostigne dno, smatra tehnički strateg BofA Stephen Suttmeier. Iako američko tržište dionica obično postaje bikovsko u četvrtom kvartalu srednjoročnih izbornih godina, kapitulacija je i dalje neuhvatljiva u odnosu na dionice i obim prodaje S&P 500.

Priča se nastavlja

Investitori bi trebali biti na oprezu zbog "vrhunacnog skoka" obima prodaje, napisao je Suttmeier u bilješci klijentima u petak. Distribucija Volume Intensity Model (VIM) modela S&P 500, koja mjeri pad ili obim prodaje, naglo je porasla od sredine avgusta na 66.4, potvrđujući “korekciju od avgusta do oktobra za SPX”, pokazuju podaci BofA.

„Ali suprotan bikovski skok panike iznad vrhova iz decembra 2021. i marta 2022. blizu 72-73 možda će biti potreban da bi se učvrstilo“ tržišno dno, posebno ako S&P 500 nastavi da podriva svoj junski unutardnevni minimum od 3,636 u oktobru, rekao je on.

Osim toga, 5-dnevni i 25-dnevni Cboe omjeri put-call "mogu zahtijevati skokove iznad 1.2 odnosno 1.1", za održivi nizak S&P 500, objasnio je Suttmeier. Trenutno su omjeri 1.09 za 25 dana i 1.07 za 5 dana.

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2022 Bloomberg LP