Blackstoneov fond za nekretnine od 69 milijardi dolara dostigao je limit otkupa

(Bloomberg) — Fond za nekretnine Blackstone Inc. vredan 69 milijardi dolara za bogate pojedince rekao je da će ograničiti zahtjeve za otkup, jedan od najdramatičnijih znakova povlačenja najvećeg pokretača profita za kompaniju i zastrašujući pokazatelj za industriju nekretnina.

Najčitanije s Bloomberga

Blackstone Real Estate Income Trust Inc. se suočava sa zahtjevima za povlačenje koji premašuju svoje tromjesečno ograničenje, što je veliki test za jedan od najambicioznijih napora privatne investicijske kompanije da dopre do pojedinačnih investitora. Te vijesti, u pismu od četvrtka, dovele su do pada akcija Blackstonea za čak 10%, što je najveći pad od marta.

„Naš posao je izgrađen na performansama, a ne na tokovima sredstava, a performanse su solidne“, rekao je glasnogovornik Blackstonea, dodajući da BREIT-ova koncentracija na iznajmljivanje stanova i logistiku u Sunčevom pojasu ostavlja dobro pozicioniranu u budućnosti. Ove godine, fond je do novembra sklopio ugovore o zamjeni vrijednih više od 20 milijardi dolara kako bi se suprotstavio rastućim stopama.

Fond je postao gigant u industriji nekretnina od svog početka 2017. godine, kupujući stanove, kuće u predgrađu i spavaonice i brzo rastao u eri ultra niskih kamatnih stopa dok su investitori jurili za prinosom. Sada, rastući troškovi pozajmljivanja i ohlađena ekonomija brzo mijenjaju okruženje za fond, što dovodi do toga da BREIT upozorava da bi mogao ograničiti ili suspendirati zahtjeve za otkup u budućnosti.

Blackstoneova kreacija BREIT-a bacila je svjetlo na prostor za investicijske fondove za nekretnine kojima se ne trguje. Za razliku od mnogih fondova za ulaganja u nekretnine, dionice BREIT-a se ne trguju na berzama. Ima pragove o tome koliko novca investitori mogu uzeti kako bi izbjegli prisilnu prodaju. To znači da ako previše ljudi krene prema izlazu, njegov odbor fonda može odlučiti da ograniči povlačenja ili poveća svoje limite. BREIT je rekao da su zahtjevi premašili mjesečni limit od 2% neto vrijednosti imovine i 5% tromjesečnog praga.

Priča se nastavlja

“Ako BREIT primi povećane zahtjeve za ponovnu kupovinu u prvom tromjesečju 2023., BREIT namjerava ispuniti otkupe na 2% mjesečnog ograničenja NAV-a, podložno tromjesečnom ograničenju od 5% NAV-a”, navodi BREIT u pismu u četvrtak.

Blackstoneovi najviši rukovodioci su se kladili na fond. Bloomberg je prošlog mjeseca izvijestio da je predsjednik Jon Gray uložio 100 miliona dolara više svog novca u BREIT od jula, kao što je rekao i glavni izvršni direktor Steve Schwarzman, osoba upoznata s tim pitanjem.

U protekloj godini, bogati pojedinci, porodične kancelarije i finansijski savetnici postali su oprezniji kada su u pitanju vezivanje novca u imovinu kojom se teško trguje i vrednuje. U UBS Group AG, neki savjetnici smanjuju izloženost BREIT-u. Veliki dio otkupa za fond ove je godine stigao iz Azije, rekla je osoba upoznata s tim koja je tražila da ne bude identifikovana pozivajući se na privatne informacije.

„Slučaj odliva BREIT-a se igra, utičući na dionice jutros, i očekujemo da će ostati iznad dionica u narednim kvartalima“, rekao je Michael Brown, analitičar Keefe Bruyette & Woods, u bilješci od četvrtka pod naslovom „The Kapije se dižu.”

“Rast maloprodajnog kanala bio je ključni pokretač uspjeha BX-a u posljednjih nekoliko godina, a izazovi rasta sa kojima se kompanija suočava na maloprodajnoj strani mogli bi nastaviti da opterećuju procjenu BX-a,” rekao je Brown.

Real Estate Chill

Potez Blackstonea je najnoviji znak usporavanja industrije nekretnina. Rastući troškovi pozajmljivanja doveli su do toga da se mnogi stanodavci muče s refinansiranjem, a čak su i banke navele da istraže potencijalnu prodaju američkih kancelarijskih kredita. Na stambenoj strani, tržište nekretnina je značajno usporilo.

Veći troškovi duga natjerali su Blackstonea da prilagodi procjene nekih BREIT fondova i smanjuju prinose za fond. Za ovu godinu do oktobra, glavna klasa dionica fonda je ostvarila 9.3% neto prinosa. To u poređenju sa 13.3% jednogodišnjih prinosa.

Ipak, prinosi BREIT-a su bolji od onih kod S&P 500 indeksa. Fond je u velikoj mjeri koncentrisan u urbanim skladištima i stambenim objektima za iznajmljivanje, oblastima za koje proizvođači Blackstonea vjeruju da će osigurati snažne novčane tokove u krizi. Odvojeno u četvrtak, firma je objavila da prebacuje svoj udio u dva hotela u Las Vegasu u dogovoru koji oslobađa gotovinu za BREIT.

Posao u Las Vegasu procjenjuje nekretnine na 5.5 milijardi dolara i očekuje se da će dioničarima BREIT-a donijeti otprilike 730 miliona dolara dobiti, prema osobi upućenoj u stvar koja je tražila da ne bude identifikovana pozivajući se na privatne informacije.

– Uz pomoć Johna Gittelsohna.

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2022 Bloomberg LP