(Bloomberg) – Universa Investments, hedž fond koji savjetuje autor “Crnog labuda” Nassim Taleb, rekao je klijentima da su rastući dugovi širom globalne ekonomije spremni da izazovu haos na tržištima koja su bila konkurentna Velikoj depresiji.
Najčitanije s Bloomberga
"Ovo je objektivno najveća bomba za gas u finansijskoj istoriji - veća od kasnih 1920-ih, i vjerovatno sa sličnim tržišnim posljedicama", napisao je Mark Spitznagel, 51, glavni investicijski direktor kompanije u pismu investitorima ove sedmice koje je dobio Bloomberg.
U petak je ministarka financija Janet Yellen rekla da je zadovoljna radnim mjestima i podacima o inflaciji u SAD, ali ne želi umanjiti rizike od recesije. Dok Bloomberg Economics model daje izglede za recesiju ove godine na 100%, neki predviđaju blagi pad zbog snažnog tržišta rada i ublažavanja inflacije.
Universa je takozvani tail-risk fond, dizajniran da zaštiti investitore u najtežim tržišnim okolnostima. Ove vrste fondova imaju podsticaj za predviđanje teških ekonomskih uslova, jer napreduju tokom pada tržišta.
'Previše zauzet'
Špicnagel je dugo kritizirao centralne banke zbog držanja kamatnih stopa preniskim, predviđajući prošle godine da će "ako ovaj kreditni balon ikada pukne, to biti najkatastrofalniji tržišni neuspjeh o kojem je itko ikada pročitao".
U pismu ove sedmice dodao je novu vatrenu retoriku oko nivoa globalnog duga. "Korekcija koja je nekada bila prirodna i zdrava postala je zarazni pakao sposoban da potpuno uništi sistem", napisao je. “Svijet je danas jednostavno previše zaokupljen, dug je prevelik.”
Menadžeri hedž fondova izgubili su više od 200 milijardi dolara prošle godine, prema LCH Investments, što je podstaklo debatu o načinima pripreme za pad. Univerzina strategija mogla bi imati prosječan povrat na uloženi kapital od 402% ako S&P 500 padne 10% za mjesec dana, navodi Spitznagel. Ta ista isplata mogla bi biti 10,251% ako bi indeks pao za 30%, naveo je on u pismu.
“Ovaj profil isplate je osnovna kompetencija Univerze,” rekao je Spitznagel. „Decenijama smo ga usavršavali.”
Ako bi investitor dodijelio 2% svog portfelja Univerzi, njegova ukupna godišnja stopa rasta bila bi 10.4% u posljednjih pet godina, navodi se u pismu. Ukupni prinos za S&P 500 od 30. januara 2018. do 30. januara 2023. bio je više od 55%.
Universa nije precizirala svoje prinose za 2022., kada je S&P 500 završio godinu u padu od 19.4%.
Čak ni prošla godina “nije bila baš povoljna godina, ali je naša dodatna tetiva više nego kompenzirala u drugim godinama,” rekao je.
Predviđanja sudnjeg dana
Špicnagel i Taleb su i ranije podizali uzbunu u vezi sa ekonomijom, a ne ostvaruje se svako proročanstvo o sudnjem danu.
U oktobru 2013. Spitznagel je rekao za CNBC da je tržište pripremljeno za "veliki krah" i da bi moglo pasti za čak 40%. Uprkos periodima nestabilnosti tržišta, S&P 500 je generalno rastao sve do marta 2020. - kada je pao nakon što je pandemija zatvorila globalnu ekonomiju.
Dok Spitznagel predviđa recesiju nalik depresiji ove godine, mnogi analitičari i ekonomisti vjeruju da će pad nanijeti malo štete američkoj ekonomiji. Glavni ekonomista Moody's Analyticsa Mark Zandi napisao je ovog mjeseca da će američka ekonomija izbjeći sveopštu recesiju, ali će se suočiti sa većom nezaposlenošću i usporavanjem rasta.
„Nazovite to usporenom snagom“, napisao je.
Federalne rezerve će svoju sljedeću odluku objaviti u srijedu i očekuje se da će povećati kamatne stope za četvrtinu poena.
(Ažuriranja odluke Fed-a u posljednjem paragrafu. Prethodna verzija ove priče ispravila je prezime Janet Yellen.)
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html