Godišnjica crnog ponedjeljka je podsjetnik da ozbiljno razmislite o riziku

Veličina teksta

O autoru: Tim Morton je penzionisani portfolio menadžer sa 45 godina iskustva u radu sa privatnim klijentima i urednik je mortonir.com

Sjećam se dana. Bilo je 2:30 popodne sunčanog 16. oktobra 1987. Berze su trebale da se zatvore u 4:00 i ja sam se radovao vikendu. Bile su to naporne dvije sedmice. Globalna tržišta su bila na udaru, tokom do tada pozitivne godine. Zazvonio je telefon; par je bio na prijemu i želio je razgovarati sa savjetnikom o postavljanju portfelja dionica s plavim čipovima. Pomislio sam u sebi, kakav je sjajan način da završim tešku sedmicu.

Potencijalni investitor, nedavno penzionisan, tražio je moj savjet o tome koje dobro poznate američke vrijednosne papire treba kupiti. Razgovarali smo o Coca-Coli, General Motorsu i nizu odličnih kompanija. Došao je dobar sastanak umova i on je pristao da me nazove u ponedjeljak. Nisam znao da je to zatišje prije oluje.

U ponedjeljak ujutro, berze su otvorene, a berze su i dalje pod velikim pritiskom. Do kraja, S&P 500 je pao za 20.5% samo jednog dana 19. oktobra 1987. To je zaista bilo Black Monday. Nije bilo poziva mog potencijalnog investitora.

Utorak je jutro stigao i nakon početnih poteškoća u otvaranju berzi, došlo je do relativnog smirenja. Začuo se poziv sa recepcije, budući investitor se vratio veoma uznemiren. Ispostavilo se da je, nakon što smo se pozdravili prethodnog petka, primijetio opcije i rad s robom firme smještene niz hodnik. Zašto ne svratite i provjerite njihove stavove o mogućnostima ulaganja? 

Specijalista za opcije kompanije preporučio je investitoru da proda put opcije na S&P 500. On bi se, u stvari, kladio da tržište neće dalje pasti i da će dobiti značajne premije, zbog velike volatilnosti na berzi. Kao investitor početnik, zaista nije imao pojma šta bi moglo poći po zlu. S&P 500 je već rasprodao 12% otkako je samo nekoliko sedmica ranije dostigao najviši nivo u istoriji. Penzioner i stručnjak za opcije smatrali su da je dostignuto dno berze. Za mene nepoznat, on je otvorio račun u odjelu opcija i praktično prodao na tržištu. Investitor je figurativno skupljao novčiće ispred parnog valjka.

Dakle, umjesto da uspostavi portfelj dobro vođenih kompanija, on se u utorak uputio u svoju lokalnu filijalu banke. Sada je bila potrebna posjeta menadžeru njegove banke kako bi se prikupila dodatna sredstva za plaćanje gubitaka u trgovini opcijama. Razmišljao sam zašto bi neiskusni investitor ikada želeo da dobije premije za opcije dok bi se izložio potencijalno ogromnim gubicima. Mogu samo zaključiti da je to zbog neshvatanja veličine rizika koji je preuzeo. 

Trideset pet godina kasnije vidim neiskusne investitore kako prave istu grešku ne shvatajući rizik koji preuzimaju. To može biti preko prekoračenja, špekulacija mem-berzama ili kripto bujnosti. Tržišni zastoji, kakve smo iskusili 2022. godine, mogu desetkovati kapital investitora kada se primeni leveridž. Za one koji spekulišu o dionicama mema ili akumulaciji kriptovaluta, znajte da ne postoji bilans stanja ili prinos koji bi zaštitili vašu lošu stranu.

Umjesto da tražite brze povrate, zašto ne biste okrenuli situaciju i tražili veću dosljednost povrata, uz razumno razumijevanje preuzetog rizika?

Osvrt na štetu nanesenu na Crni ponedeljak 1987 treba da posluži kao snažan podsjetnik onima koji trenutno ne uspijevaju istražiti potencijalno iscrpljujuće rizike. Da je potencijalni klijent ispunio svoj prvobitni plan, imao bi kvalitetan portfelj kroz nestabilno razdoblje. Do septembra 1989. godine, mnogi tržišni indeksi na širokoj osnovi su povratili svu vrijednost izgubljenu u krahu 1987. godine.

Gostove komentare poput ovog pišu autori izvan redakcije Barron's i MarketWatch. Oni odražavaju perspektivu i mišljenja autora. Predajte komentare i druge povratne informacije na [email zaštićen].