Bill Ackman otkazuje Netflix i gubi 400 miliona dolara kao dionice

rezime

• Netflix
  NFLX
  otkrila da je izgubila pretplatnike po prvi put u deceniji.
• Investitor je prodao svih 3.1 milion akcija nakon uspostavljanja pozicije u januaru.
• Dionice su pale preko 60% do danas.

Gotovo tri mjeseca nakon otkrivanja udjela u Netflix Inc. (NFLX, finansijski), vođa Pershing Squarea Bill Ackman (Trgovine, Portfelj) otkrio je ranije ove sedmice da je prodao poziciju od 3.1 milion dionica nakon vijesti da je izgubio pretplatnike prvi put u desetljeću.

U pismu akcionarima objavljenom u srijedu, guru milijardera, aktivista, rekao je da je prinos hedž fonda sa sjedištem u New Yorku od godine do danas uticao na četiri procentna poena kao rezultat gubitka njegove investicije od 1.1 milijardu dolara. Sve u svemu, opklada je koštala Pershing Square oko 400 miliona dolara.

Dionice striming servisa iz Los Gatosa u Kaliforniji pale su nakon što je u utorak u svojim rezultatima za prvi kvartal 2022. objavila da je izgubila 200,000 pretplatnika. To, međutim, nije bilo potpuno neočekivano; kompanija je u januaru upozorila investitore da će se rast pretplatnika značajno usporiti u prva tri mjeseca godine i dala osrednje smjernice.

Osim toga, dok je Netflix bio pionir usluge streaminga koja je promijenila tradicionalno iskustvo gledanja, konkurentske platforme Walt Disneya
DIS
Co. (DIS, finansijski), Comcast
CCZ
Corp. (CMCSA, finansijski) i Paramount Global (ZA, finansijski), između ostalih, polako su počeli da zadiru u rast broja pretplatnika.

Kao odgovor na slabe rezultate, Netflix je najavio da planira modificirati svoj model samo s pretplatom tako što će biti agresivniji u traženju gledalaca koji ne plaćaju i uključivanjem reklama u narednih nekoliko godina.

Ackman je u svom pismu naveo da "veliko poštuje menadžment Netflixa i izvanrednu kompaniju koju su izgradili", ali njegova "ogromna" operativna poluga i promjene u budućem rastu pretplatnika mogu imati ogroman utjecaj na Pershingovu procjenu suštinske vrijednosti kompanije.

“Iako vjerujemo da su ove promjene poslovnog modela razumne, izuzetno je teško predvidjeti njihov utjecaj na dugoročni rast pretplatnika kompanije, buduće prihode, operativne marže i kapitalni intenzitet,” napisao je. „Zahtijevamo visok stepen predvidljivosti u poslovima u koje ulažemo zbog visoko koncentrisane prirode našeg portfelja. Iako je poslovanje Netflixa u osnovi jednostavno za razumjeti, u svjetlu nedavnih događaja, izgubili smo povjerenje u našu sposobnost da predvidimo buduće izglede kompanije s dovoljnim stepenom sigurnosti.”

Ackman je također naglasio da se ne bi iznenadio ako Netflix nastavi da bude "veoma uspješna kompanija i odlična investicija" na osnovu iskustva menadžerskog tima, ali je priznao da je naučio iz prethodnih katastrofalnih investicija, poput Valeant Pharmaceuticals, koje su koštale njegovu kompaniju milijarde .

“Jedno od naših učenja iz prošlih grešaka je da djelujemo brzo kada otkrijemo nove informacije o investiciji koje nisu u skladu s našom originalnom tezom. Zato smo to uradili ovdje”, napisao je.

Sa tržišnom kapitalizacijom od 97.02 milijarde dolara, dionice Netflixa su u četvrtak ujutro pale 3.5% na 218.30 dolara. Dionice su pale za preko 60% do danas.

Međutim, Netflixov GF Score, GuruFocusov sistem rangiranja za koji je utvrđeno da je usko povezan s dugoročnim performansama dionica, je 81 od 100. Primanje visokih bodova za profitabilnost i rast, srednje rangiranje za finansijsku snagu i GF vrijednost i niska ocjena za zamah, kompanija ima dobar potencijal za bolji učinak u budućnosti.

Uključeni su i gurui koji su imali značajna ulaganja u kompaniju od četvrtog kvartala 2021 Baillie Gifford (Trgovine, Portfelj), Ken Fisher (Trgovine, Portfelj), Frank Sands (Trgovine, Portfelj), Spiros Segalas (Trgovine, Portfelj) i Chase Coleman (Trgovine, Portfelj).

Pregled Ackmanovog fonda

Portfelj dionica Pershing Squarea za prvi kvartal 2022. godine još nije objavljen jer ima 45 dana nakon završetka perioda da podnese 13F Komisiji za vrijednosne papire i berze. Poznat po svojim aktivističkim ulaganjima, hedž fond zauzima velike pozicije u nekolicini kompanija sa lošim rezultatima i radi s menadžmentom kako bi otkrio vrijednost za dioničare.

Preko 80% Ackmanovog portfelja akcija od 10.78 milijardi dolara, koji se sastojao od sedam akcija zaključno sa 31. decembrom, uloženo je u potrošački ciklični sektor, dok je prostor za nekretnine predstavljao 12.86%.

Od kraja četvrtog kvartala, Ackman je imao pozicije u Lowe's Companies Inc. (LOW, finansijski), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, finansijski), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG, finansijski), Restaurant Brands International Inc. (QSR, finansijski), The Howard Hughes
HHC
Corp. (HHC, finansijski), Domino's Pizza Inc. (DPZ, finansijski) i Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, finansijski).

Investitori bi trebali biti svjesni da prijave 13F ne daju potpunu sliku o vlasništvu firme jer uključuju samo njene pozicije u američkim dionicama i američke depozitne potvrde, ali izvještaji i dalje mogu pružiti vrijedne informacije. Nadalje, izvještaji odražavaju samo trgovine i posjede od posljednjeg datuma podnošenja portfelja, koje može, ali i ne mora biti držano od strane izvještajne firme danas ili čak kada je ovaj članak objavljen.

Objavljivanje

Ja/nemamo pozicije ni u jednoj spomenutoj dionici i ne planiram kupiti nove pozicije u spomenutim dionicama u naredna 72 sata.