Najveći propust banke od velike recesije izaziva 'prenaglašene' strahove od zaraze—ali veliki dugotrajni rizici ostaju

topline

Iznenadni kolaps startup kreditora Silicon Valley Bank—koji je kulminirao najvećim bankrotom banke od Velike recesije—prouzročio je haos na dionicama i izazvao strah od potencijalno sistemske zagonetke, i iako stručnjaci kažu da su strahovi u velikoj mjeri prenaglašeni, oni također upozoravaju povezani efekti povećanja kamatnih stopa Federalnih rezervi nastaviće da se šire kroz privredu još neko vreme.

ključne činjenice

Strahovi od zaraze zahvatili su tržište ove sedmice jer je finansijski sektor doveo do šireg pada akcija nakon gašenja kripto banke Silvergate u srijedu i sličnog iznenadnog zatvaranja SVB-a u petak, kada je shuttered kalifornijski regulator u najvećem propasti banke od Velike recesije.

Široka rasprodaja bila je "nesumnjivo nepoželjan podsjetnik" na finansijsku krizu iz 2008. godine, kaže analitičar Sevens Reporta Tom Essaye, napominjući da se SVB posrtao i na kraju nije uspio održati nakon što je bio prisiljen prodati portfelj obveznica uz gubitak od 1.8 milijardi dolara jer je veći kamatne stope su gurnule cijene obveznica “daleko ispod” onoga što su bile kada su kupljene.

Iako su “zloslutni” i “ekstremno negativni”, problemi sa finansiranjem Silvergatea i SVB-a ne bi trebali biti “ekstrapolirani [da bi se] kaznila čitava industrija”, kaže Essaye, napominjući da su obje banke poslovale na tržištima koja su podložnija ekonomskom stresu izazvanom više kamatne stope – kriptovalute, startupi i rizični kapital.

Ipak, poteškoće takođe naglašavaju izazove sa kojima se suočava čitav bankarski sektor – naime, troškovi depozita (a samim tim i bankarstva) su „značajno porasli” zbog viših stopa, a sve dok se obveznice suočavaju sa nižim tržišnim vrednostima, što znači da „neke banke možda neće budu napisana velikim slovom koliko misle da jesu”, kaže Essaye.

U poruci klijentima od petka, analitičar Bank of America Ebrahim Poonawala se u velikoj mjeri složio, rekavši da je panika "vjerovatno pretjerana", jer investitori naglašavaju "idiosinkratične probleme u pojedinačnim bankama", ali je također napomenuo da će sektor nastaviti da se bori sve dok ne dođe do zabrinutosti za inflaciju konačno jenjavaju—perspektiva sa a veoma neizvesno timeline.

Presudna ponuda

„U [ovom novom] okruženju kamatnih stopa, poslovni modeli su važni, profiti su važni i nerealne projekcije profitabilnosti za 5 do 10 godina kasnije to neće smanjiti,“ kaže Chris Zaccarelli, glavni investicijski službenik za Independent Advisor Alliance. “Postoji mnogo kompanija i špekulativnih balona koji se ne vraćaju iz ove runde intervencije Fed-a.”

Šta mi ne znamo

Još uvijek je vrlo nejasno kako će zvaničnici Fed-a reagirati na borbe bankarskog sektora; međutim, predsjedavajući Fed-a Jerome Powell možda će biti primoran da odgovori na previranja na kraju sljedećeg sastanka o politici centralne banke, 22. marta. Svjedočeći pred zakonodavcima ove sedmice, predsjedavajući ponovio ta povećanja usporavaju privredu "sa dugim i promjenjivim zaostajanjima" koja pogađaju neke sektore i kompanije više od drugih, dodajući: "Biće potrebno vrijeme... da bi se ostvarili puni efekti monetarnog ograničenja."

Ključna pozadina

Dva najveća pitanja za ekonomiste su kada će Fed usporiti ili zaustaviti povećanje stope – i šta bi, ako ne značajno niža inflacija, moglo dovesti do krajnje pauze. Sve veći broj stručnjaka vjeruje da bi to moglo potrajati do velikog poremećaja na finansijskom tržištu, ali je nejasno kakav je to tip Kako su prinosi na 30-godišnji trezor skočili krajem prošle godine, kreditni strateg Bank of America Yuri Seliger rekao je da bi kreatori politike klijenata mogli biti sve više zabrinuti slaba likvidnost na tržištu trezora. Osim toga, potencijalno veliki pad cijena stanova mogao bi potencijalno dovesti do prevelikog zaoštravanja u stambenom sektoru, ključnom dijelu američke ekonomije.

Daljnje čitanje

SVB isključio kalifornijski regulator (Forbes)

Dionice SVB-a zaustavljene nakon pada dionica—VC-ovi govore firmama da povuku sredstva (Forbes)