Velike banke počinju da objavljuju svoju zaradu ove sedmice, a Wall Street očekuje da će rezultati u drugom tromjesečju biti "dobri", što je blago entuzijastičan poziv koji obuhvata performanse dionica ove godine.
Ipak, velike banke su lako dokazale svoju otpornost prošli mjesec na godišnjem stres testu Fed-a. Osjećaj se oprezno vraća u korist sektora.
„Rezultati banaka su [vjerovatno] dobri“, napisao je David George, analitičar iz Bairda, u nedavnoj bilješci, dodajući da ravnoteža između rizika i potencijalnih nagrada izgleda atraktivno, s tim da banke koje pokriva trguju sa srednjom 5.5 puta većom zaradom. "S obzirom na nedavnu slabost grupe, očekujemo da će se dionice dobro trgovati dok budemo prolazili kroz izvještajnu sezonu", rekao je on.
Takva vrsta osjećaja otežava uzbuđenje oko ulaganja u sektor, iako je to možda jedno od sigurnijih područja za parkiranje sredstava kako se privreda usporava. Fed-ov stres test je pokazao da su banke u stanju da izdrže hipotetički pad mnogo gore od stvarnog straha ekonomista.
Banke izgledaju jeftino, sa mnogima trgovanje oko knjigovodstvene vrednosti. Dividendni prinos na KBE iznosi respektabilnih 2.1%, dok
JPMorgan Chase
(JPM) i
Citigroup
(C) imaju prinose znatno veće od 3%.
JPMorgan i Morgan Stanley (MS) izvještavaju svoje rezultate u četvrtak. Brojevi od
Wells Fargo
(WFC) i Citigroup očekuju se u petak. Evo četiri oblasti koje će Wall Street pratiti:
Rastući neto prihod od kamata: Banke su jedni od rijetkih korisnika rastućih kamatnih stopa jer omogućavaju zajmodavcima da zarade veći raspon između kamata koje uzimaju od kredita i onoga što plaćaju za depozite. Mike Mayo, analitičar u Wells Fargo, nedavno je napisao da očekuje da će banke ostvariti “najbolji rast NII u četiri decenije u narednih 6 kvartala” zahvaljujući mješavini rastućih kamatnih stopa i povećanog komercijalnog kreditiranja.
Manje prihoda od naknada: Dok investitori mogu biti uzbuđeni zbog povećanja neto prihoda od kamata, smanjenje naknada će vjerovatno djelomično nadoknaditi korist. Rastuće kamatne stope dovode do manjeg broja izdavanja hipoteka, važnog izvora naknada. Više stope takođe čine da kompanije budu skuplje da se zadužuju za akvizicije, što znači da će najveći zajmodavci verovatno videti usporavanje investiciono-bankarske aktivnosti. Čak i upravljanje bogatstvom, tipično svijetlo mjesto za zarade banaka, moglo bi imati slabiji prihod od naknada, prema Georgeu, analitičaru Bairda.
Trgovanje može biti iznenađujuće snažno: Nedavna nestabilnost tržišta nije bila dobra za većinu investitora, ali kao gledaoci klasika iz 1983. Mjesta trgovanja Naučeno, brokeri dobijaju provizije bez obzira na to kojim putem ide trgovina. George je rekao da očekuje da će banke ostvariti povećanje obima trgovanja s fiksnim prihodima od 5% u odnosu na prethodnu godinu i povećanje od 10% u odnosu na trgovanje dionicama.
Velika slika: Kao što je često slučaj sa zaradom, izgledi su važni koliko i – ako ne i više od – objavljeni rezultati. Ovo posebno važi za banke jer im ponašanje klijenata daje jasniji uvid u stanje privrede.
Do sada, rukovodioci velikih banaka priznaju da dolazi do usporavanja, ali su pomiješani oko toga koliko će to biti ozbiljno. Na konferenciji prošlog mjeseca, generalni direktor JPMorgana Jamie Dimon upozorio je na "uragan", dok
Bank of America
Izvršni direktor Brian Moynihan djelovao je manje zabrinuto, rekavši "uvijek smo spremni...nemamo izbora."
Pišite Carleton English na [email zaštićen]