Velike banke spremaju se za povećanje kamatnih stopa Fed-a – što može biti dobro i loše

Federalne rezerve još nisu učinile ništa s kamatnim stopama, ali zarada banaka objavljena u petak pokazuje da samo očekivanje povlačenja u politici lakog novca opterećuje industriju.

U petak su tri od četiri najveće banke u zemlji izvijestile o zaradi u posljednjem tromjesečju 2021.: JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C) i Wells Fargo (WFC).

U Wells Fargu, solidni zajmovi i snažno upravljanje troškovima učinili su banku sa sjedištem u San Francisku jedinim dobitnikom dionica među najvećim bankama na trgovačkoj sjednici u petak. Kod druge dvije velike banke koje su izvještavale, deflacionirana trgovina fiksnim prihodima, valutama i robom (FICC) izazvala je kiselu reakciju sa ulice.

“Danas smo otvorili piñata o zaradi, operativna riječ je 'in-line',” rekao je portfolio menadžer Hennessy fondova David Ellison za Yahoo Finance u ponedjeljak. “Mislim da je to razlog zašto dionice padaju. Nema iznenađenja, nema ničeg posebnog ispod jelke.”

Dok Fed objavljuje svoju namjeru da poveća troškove kratkoročnog zaduživanja kako bi ugušio inflaciju, bankarska industrija možda vidi zaokret od profitabilnosti poslovanja tržišta kapitala u korist većeg neto prihoda od kamata u kreditnim portfeljima.

To bi bio preokret od trenda viđenog tokom ranih dijelova oporavka od pandemije, kada su kamatne stope skoro nulte navele velike banke da uče na svojim trgovačkim stolovima kako bi povećale prihode.

loše

FICC je bio svijetla tačka za banke tokom dubine pandemije, ali čini se da dobra vremena za trgovanje blijede s približavanjem normalizacije Fed-a.

JPMorgan Chase je zabilježio pad od 16% u odnosu na prethodnu godinu u svom FICC poslovanju. Citigroup je zabilježio pad od 16%.

Tokom tromjesečja, Fed je počeo da signalizira da bi mogao brže povući svoju politiku iz ere pandemije (otprilike nulte stope i kupovinu imovine). Dugotrajniji prinosi američkog trezora su porasli zbog očekivanja povećanja stope Fed-a.

Finansijski direktor Citigroup-a Mark Mason rekao je novinarima u petak da je “izazovno okruženje za trgovanje” rezultat novog pozicioniranja Fed-a, koji je smanjio kamatne stope kompanije i proširio poslovanje sa proizvodima dok su klijenti prešli na smanjenje rizika.

Priča se nastavlja

Finansijski direktor JPMorgan Chase-a Jeremy Barnum upozorio je da bi u budućim kvartalima moglo doći do kontinuiranog pada prihoda FICC-a.

"Kako se okruženje monetarne politike razvija sljedeće godine, to bi zapravo moglo stvoriti neke vjetrove u leđa tom poslu", rekao je Barnum analitičarima u petak ujutro.

Dobro

Iako je promjena politike Fed-a uticala na FICC trgovanje, analitičari kažu da bi i banke trebale imati koristi od viših stopa.

To je zato što bi sve što je iznad statusa quo (od skoro nulte kamatne stope) omogućilo bankama da prikupe više prihoda od kamata na kreditne proizvode. U JPMorgan Chase-u, kompanija kaže da će neto prihod od kamata ove godine porasti na otprilike 50 milijardi dolara – u poređenju sa samo 5.5 milijardi dolara prošle godine.

"Kada pogledamo izglede za povećanje stope fondova Fed-a, ako dođe do većeg iznosa nego što se očekivalo, to će, naravno, imati koristi za banke", rekao je analitičar RBC Capital Markets banke Gerard Cassidy za Yahoo Finance u petak.

Wells Fargo bi imao koristi od toga, budući da potrošačko bankarstvo čini veći udio u njihovom poslovanju u odnosu na ostale tri mega banke (FICC nije ni tok prihoda od milijardu dolara).

Iako regulatorno ograničenje imovine (zbog skandala s lažnim računima kompanije) ograničava njihov rast kredita, prihod je skočio 12.8% u odnosu na prethodnu godinu. Čini se da je povećanje djelomično rezultat povećanja nekamatnog prihoda od 27% (poput naknada), ali povećanje kamatnih stopa moglo bi dodatno poboljšati učinak kompanije.

Određeni broj drugih velikih banaka bi trebao prijaviti zaradu sljedeće sedmice; Rezultati Goldman Sachsa (GS) očekuju se u utorak, a zatim Bank of America (BAC) i Morgan Stanley (MS) u srijedu.

Brian Cheung novinar je koji izvještava o Fedu, ekonomiji i bankarstvu za Yahoo Finance. Možete ga pratiti na Twitteru @bcheungz.

Pratite Yahoo Finance na cvrkut, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube, I reddit