Genesisovo produženo zamrzavanje povlačenja – zajmodavac je rekao svojim kreditorima da će uzeti sedmice umjesto dana pronaći rješenje – nastavlja da opterećuje kripto tržišta, rekao je Bernstein u istraživačkom izvještaju u četvrtak.
Matična kompanija Digital Currency Group (DCG) duguje Genesisu oko 1.7 milijardi dolara. Bernstein vidi tri potencijalna pristupa za DCG: mogao bi prikupiti kapital, prodati nestratešku imovinu i spasiti menadžera imovine digitalne valute Grayscale ili raspustiti Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
“Nuklearna opcija” i najmanje poželjan izbor za DCG, bio bi raspuštanje GBTC-a, navodi se u izvještaju. DCG bi se mogao prijaviti Reg M reljef i umjesto da se bitcoin (BTC) prodaje na otvorenom tržištu nakon raspuštanja, mogao bi se zamijeniti za dionice GBTC-a. To bi ostavilo vlasnicima GBTC-a umjesto bitkoina, što bi imalo najmanji uticaj na tržište. Nejasno je, međutim, žele li vlasnici GBTC-a da posjeduju sam bitcoin, jer su mnogi kupili fond kako bi izbjegli probleme oko čuvanja kriptovaluta, dodaje se u izvještaju.
Prikupljanje kapitala može se pokazati teškim jer su procjene značajno pale na privatnom tržištu od posljednjeg prikupljanja sredstava DCG-a u novembru 2021. godine, navodi se u bilješci. A sa 2 milijarde dolara kredita, bilansna pozicija kompanije je mnogo gora. Prema tome, potencijalna struktura DCG ugovora bi bila „sveobuhvatno strateško finansiranje“ koristeći kombinaciju duga za finansiranje kredita i svježeg kapitala, dodaje se u bilješci.
S obzirom na veličinu kredita i nelikvidne imovine, vjerovatno je da će stanje bilansa stanja utjecati na vrijednost preostalog kapitala, rekao je Bernstein. Ovo sugerira da bi svaki posao zahtijevao više strateškog partnera da bude uključen.
„Izvodljiv dogovor mogao bi biti negdje između velikog manjinskog partnera ili strukture nalik na otkup u DCG, koju predvode više strateških partnera, vjerovatno finansijskih institucija koje žele kupiti ulazak u industriju“, napisali su analitičari Gautam Chhugani i Manas Agrawal.
Kako je Grayscale "krunski dragulj" i najveći generator prihoda u grupi, osnivači bi mogli odlučiti da prodaju neosnovnu imovinu uključujući CoinDesk, Luno, Foundry ili drugu rizičnu imovinu, navodi se u bilješci, ali nije jasno da li bi to premostilo bilansni jaz ili se dešavaju dovoljno brzo.
Najbolja opcija bi bila da DCG radi na sveobuhvatnom, strateškom finansiranju grupe, a svaki dogovor može uključivati da se osnivač Barry Silbert "odrekne velikog dijela kolača", dodaje se u bilješci.
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/bernstein-says-saving-grayscale-come-122617002.html