Gubici papira do sada u ovom tromjesečju su podnošljivi za veliki konglomerat Warrena Buffetta, s obzirom na njegov zapanjujući bilans stanja s više od 100 milijardi dolara gotovine i ekvivalenata na kraju marta, i projektovani neto prihod od 30 milijardi dolara početkom ove godine.
Portfelj dionica Berkshire Hathawaya (ticker BRK.A, BRK.B) iznosio je 390 milijardi dolara na kraju prvog kvartala—i oko 400 milijardi dolara uključujući udio u
Power Heinz
(KHC), koji ima drugačiji računovodstveni tretman. Procijenjeni pad vrijednosti portfelja od oko 16% otprilike odgovara procentualnom padu S&P 500 od 31. marta.
Apple (AAPL) je odgovoran za većinu gubitaka na papiru, a dionice proizvođača iPhonea pale su za oko 25% na 131.88 dolara do sada u drugom tromjesečju. Berkshire je držao više od 900 miliona dionica Applea na kraju prvog tromjesečja. Berkshire i dalje ima veliki dobitak od oko 85 milijardi dolara u svom udjelu u Appleu, za koji je kompanija plaćala u prosjeku oko 34 dolara po dionici.
Bank of America (BAC), broj 2 u Berkshire portfelju, pala je za 22% do sada u ovom kvartalu na 32.02 dolara po dionici. Građa br. 3 i br.
Chevron
(CVX) i
Koka kola
(KO), malo su se promijenile u ovom kvartalu, dok je broj 5 American Express (AXP) pao 22% na 131.88 dolara.
Berkshire dionice su u posljednje vrijeme bile pod pritiskom jer su dionice klase A pale za 3.7% na 423,700 dolara u ponedjeljak i 22% u odnosu na maksimum iz kraja marta. Berkshireove dionice klase B završile su u ponedjeljak na 281.56 dolara, što je pad od 3.5%.
Barronova procjenjuje da bi Berkshireova knjigovodstvena vrijednost, ili dioničarski kapital po dionici, trebala završiti tekući kvartal na oko 315,000 dolara po dionici klase A, što je oko 9% manje u odnosu na brojku od 31. marta od 345,000 dolara. Ovo pretpostavlja da nema promjene u vrijednosti portfelja od sada do 30. juna.
Pad odražava pad portfelja dionica, koji će se provlačiti kroz bilans uspjeha Berkshirea, djelimično nadoknađen operativnim profitom kompanije, za koji se predviđa da će iznositi oko 8 milijardi dolara nakon oporezivanja u tekućem periodu. Izvršni direktor Buffett, 91, redovno govori investitorima da se fokusiraju na operativni profit, a ne na uticaj promjena vrijednosti portfelja dionica na zaradu.
Berkshire trguje za 1.35 puta više od naše procjene trenutne knjigovodstvene vrijednosti, što je prema sredini njegovog raspona procjene posljednjih godina. Dionice su krajem marta dostigle pad od 1.5 puta, a trgovale su se čak 1.1 puta manje u maju 2020.
Berkshire nudi igru oživljavanja berze i onoga što je povećalo zaradu od raznolike grupe preduzeća koju predvodi željeznička pruga Burlington Northern Santa Fe, Berkshire Hathaway Energy (jedna od najvećih elektroprivrednih kompanija u zemlji), auto osiguravatelj Geico, i veliki posao reosiguranja.
Bit će zanimljivo vidjeti da li su Buffett i njegova dva poručnika za ulaganja, Todd Combs i Ted Weschler, nastavili svoju akciju kupovine dionica u tekućem tromjesečju nakon što su kupili preko 50 milijardi dolara dionica u prvom tromjesečju – posebno velika ekspanzija udjela u Chevron, koji je 25.9. marta iznosio 31 milijardi dolara.
Berkshireovi promatrači će također biti nestrpljivi da vide da li je Buffett pojačao Berkshireov program otkupa dionica u tekućem kvartalu nakon što je u prvom tromjesečju usporio na oko 3 milijarde dolara – manje od polovine kvartalnog tempa 2021. – kako je cijena dionica rasla.
Buffett je na godišnjem sastanku Berkshirea rekao da kompanija nije bila kupac njenih dionica u aprilu, ali da se to možda promijenilo s padom dionica posljednjih sedmica. Buffett je rekao da će Berkshire biti osjetljiv na cijenu u pogledu otkupa, i to je bio slučaj. Investitori gledaju na otkupe kao na znak Buffetovog entuzijazma za dionice.
Pišite Andrewu Baryju na [email zaštićen]