Pribavljanje nakon neuspjelog pokušaja prelaska s analognog na digitalni

Nakon objavljivanja prilagođene EBITDA (zarada prije kamata, poreza, amortizacije i amortizacije) od -15 miliona dolara u 2021., što je manje sa 114 miliona dolara u 2020. i izgledi za 2022. ne izgledaju pozitivni, Redbox se prodaje za pjesmu za pjesmu Chicken Soup for the Soul , vlasnik Cracklea u poslu od 375 miliona dolara.

Uprava je napravila neuspješan pokušaj da se prebaci sa iznajmljivanja DVD-a putem kioska na isporuku sadržaja na zahtjev. Sada, kompanija u problemima prodaje se u transakciji sa svim dionicama kompaniji koja je uspješno probila kod za pokretanje online video usluga.

Bio je to dug put za Redbox Automatic Retailer, LLC, koji je 2002. osnovao McDonalds. Prodali su 47% kompanije Coinstaru za 32 miliona dolara 2005. godine, koji je kasnije povećao svoj udio na 56% korištenjem opcija. Zatim, 2009. godine, Coinstar matična kompanija Outerwall kupila je preostalih 44% udjela od McDonaldsa za 167 miliona dolara.

Privatno ga je preuzeo Apollo Global Management
APO
kada je 2016 Apollo je pristao platiti 1.6 milijardi dolara za Outerwall ili 52 dolara po dionici, 51% premije u odnosu na mjesto na kojem se trgovalo dionicama prije objave M&A. Apollo je još uvijek dioničar Redboxa.

Na početku, kompanija je kapitalizirala DVD bum tako što je postala jeftina i pogodna alternativa prodavnicama za iznajmljivanje DVD-a instaliranjem kioska (sada ih ima oko 38,000) u maloprodajnim objektima i iznajmljivanjem DVD-ova po niskoj cijeni. Mnogi trgovci su ovo smatrali dobitnim, jer je doveo kupce željne filmova u trgovine i druge maloprodajne objekte.

Međutim, kako su prodaja i iznajmljivanje DVD-ova naglo pali, kompanija se borila da se ponovo osmisli kao VO
VO
D platforma. Sada ima 40 miliona klijenata u svom programu lojalnosti. Ovo su miks kupaca Redbox Kioska, onih koji gledaju njegovu Free TV platformu uživo koja prenosi 130 digitalnih kanala, TVOD (Transakcioni video na zahtjev, u osnovi pay-per-view (PPV) preko Interneta) i PVOD ((Premium video-on-demand) koji je sličan TVOD-u, ali u ranijem prozoru nakon puštanja u kina).

Uprkos cijeloj ovoj ekspanziji na nove oblike gledanja filmova i TV emisija na mreži, prijavio je gubitak u 2021. od 141 milion dolara uz 289 miliona dolara prihoda, što je skoro prepolovljeno sa 546 miliona dolara u 2020.

Prebaci se na 2022., a Redbox je ponovo izašao na berzu prošlog oktobra spajanjem sa vozilom za akviziciju posebne namjene (SPAC) pod nazivom Seaport Global u vrijednosti od skoro 700 miliona dolara.

Sada ga kupuje Chicken Soup for the Soul u okviru posla u kojem će dioničari izvršiti zamjenu dionica u javnom trgovanju u omjeru od 078 CSSE dionica po 1 dionici RDBX, procjenjujući kapital na oko 50 miliona dolara, a pileća supa takođe preuzima oko 325 miliona dolara duga.

Dioničari Redboxa će posjedovati samo 23.5% kombinovane kompanije nakon zatvaranja spajanja. CSSE je rekao da očekuje da će akvizicija biti sve veća sljedeće godine, sa 40 miliona dolara u sinergiji troškova i očekuje se da će godinu završiti sa stopom poslovanja od više od 500 miliona dolara prihoda i 100-150 miliona dolara prilagođene EBITDA.

Akcionari to nisu kupili kao pozitivan potez, međutim, sa CSSE padom od 10.9% sa 7.92 dolara na 7.14 dolara 5/11, a dionice RDBX-a su pale za 34.7% sa 5.60 na 3.66 dolara istog dana.

Spajanje je igra reklamnog videa na zahtjev (AVOD), a menadžment kompanije Chicken Soup for the Soul kaže kombinovane kompanije će imati jednu od najvećih nezavisnih VOD platformi podržanih oglasima. „Danas označava trenutak transformacije za Pileću juhu za Soul Entertainment i prekretnicu za industriju striminga podržane reklamama“, rekao je predsjednik i izvršni direktor Chicken Soup for the Soul Entertainment William J. Rouhana Jr. u saopštenju za javnost. “Naša akvizicija Redbox-a će ubrzati skaliranje našeg poslovanja jer kombinuje komplementarne timove i usluge kako bi stvorio vrhunski nezavisni AVOD u industriji striminga,” rekao je on.

Sporazum o spajanju donosi tužan kraj onome što se nekada smatralo VOD provajderom sa visokim rastom koji cilja na kupce sa niskim primanjima sa VOD (najbrže rastući partner za postavljanje kioska je Dollar Stores).

na Redbox Investor sastanak prošle godine, menadžment je izgledao prilično optimističan u pogledu budućnosti.

Pokrenuo ga je Galen Smith, koji je bio izvršni direktor od 2016. godine kada ga je Apollo Global Management preuzeo privatno. Prije toga je bio u Outerwallu, koji je bio vlasnik Redboxa, nekoliko godina na raznim pozicijama.

U to vrijeme, kompanija je upravo bila u procesu spajanja sa SPAC Seaport Global u vrijednosti od 693 miliona dolara, što se u to vrijeme smatralo niskim 3.6x višestrukim od projektovane prilagođene EBITDA za 2022. od 193 miliona dolara, što je, gledajući unazad, vjerovatno da ispadne izuzetno optimističan. Stvarna EBITDA iznosila je -15 miliona dolara u 2021. godini, a izgledi za 2022. nisu pozitivni.

Projekcije su se zasnivale na pretvaranju svojih 39 miliona članova kluba vjernosti u VOD korisnike, a Galen Smith je rekao da je digitalna transformacija već u toku i da će poslovanje kioska nastaviti da raste.

Jason Kwong, glavni strategijski i digitalni službenik se javio sa: „Dakle, kao što je Galen već pomenuo, naša strategija nije samo plan za digitalnu budućnost. Ovo je nešto na čemu već danas radimo. TVOD uslugu ili Redbox On Demand, pokrenuli smo prije nešto više od tri godine, krajem 2017. Vidimo da taj posao lijepo raste. Pokrenuli smo Free Live TV, uslugu FAST kanala, u februaru prošle godine. Besplatno na zahtjev – komponenta oglasa podržana na zahtjev – pokrenuli smo u decembru prošle godine. A zatim premium SVOD kanali, koji korisnicima daju mogućnost da se pretplate na premium kanale trećih strana, koji dolaze u drugom kvartalu sljedeće godine.”

Što se tiče VOD-a, Kwong je rekao: “Imamo 86% ocjenu zadovoljstva korisnika na transakcionom videu na zahtjev i 90% rezultat ponovnog korištenja. Opet će se vratiti. Na strani podržanoj oglasima, koja je lansirana prošle godine kao minimalno održiv proizvod, rezultat je 84% zadovoljstva korisnika sa 89% rezultata ponovne upotrebe, što ukazuje da će se ponovo vratiti da koriste proizvod.”

Takođe je primetio da konkurentske SVOD usluge imaju cenu po akviziciji (CPA) od 100 do 200 dolara po korisniku, dok ih u Redboxu košta samo 8 dolara da steknu korisnika. Uprkos ovim bikovskim pokazateljima, na kraju dana kompanija jednostavno nije bila u stanju da nadoknadi brzo opadajući prihod kioska novim tokovima prihoda. To je nešto s čime se novine, časopisi i drugi tradicionalni medijski poslovi bore više od jedne decenije.