Medvjeđe tržište se nazire dok 'nemilosrdna prodaja' razbija dionice — čak ni niža inflacija sada ne može pomoći

topline

Dok se tržište bori da otkloni neke od svojih najgorih gubitaka u više od godinu dana, sve veći broj stručnjaka upozorava da bi još dionica moglo pasti na teritoriju medvjeđeg tržišta dok Federalne rezerve popuštaju svoju ekonomsku podršku iz ere pandemije - čak i ako se inflacija više smanji brzo od očekivanog.

ključne činjenice

Dok su glavni berzanski indeksi pali za čak 2% u utorak, analitičar Tom Essaye iz The Sevens Report upozorio je klijente da ostaje "oprez" na S&P 500 dok se dionice bore za stabilizaciju, ukazujući na "nemilosrdnu prodaju" u petak kao potencijalnog prethodnika oštar pad od čak 5%.

U napomeni od ponedjeljka, Michael Wilson iz Morgan Stanleya rekao je da je pad u petak doveo do pada Dow-a za skoro 1,000 poena za najgori dan od oktobra 2020. godine, ukazuje na to da se tržište kreće u „mnogo širu fazu rasprodaje“, tokom koje zalihe u tipično otpornim industrijama – poput osnovnih potrošačkih proizvoda – padaju.

“Čini se da je S&P spreman da se pridruži tekućem medvjeđem tržištu,” rekao je Wilson, upozoravajući da su dionice materijala i energije – dva sektora s najboljim učinkom u godini – počele bilježiti gubitke koji im bodu oči, dok su dionice odbrane (kao što je u potrošačke osnovne stvari) postale su „skupe“ u odnosu na zaradu.

U drugom potencijalno medvjeđem znaku za dionice, analitičar je rekao da je inflacija vjerovatno dostigla vrhunac nakon što je dostigla 40 godine visoko prošlog mjeseca, čime je smanjen pritisak na Federalne rezerve jer povećavaju kamatne stope, ali također znači manji rast prodaje i zarade za kompanije koje imaju koristi od povećanja cijena.

Za mnoge kompanije bi „moglo biti bolno“ ako inflacija brzo i naglo opadne, posebno u sektorima materijala i energije, koji su imali koristi od rasta cijena roba, kaže Wilson i dodaje: „Pazite šta želite“.

Unatoč strožoj politici Fed-a i usporenom rastu zarade, Wilson vjeruje da farmaceutske i biotehnološke dionice s velikim kapitalom – kao što su Merck i Eli Lilly – treba da istraju, pomažući da se učinak S&P-a poveća, dijelom zahvaljujući relativno niskim vrijednostima i stabilnim prinosima na dividende.

Presudna ponuda

„Inflacija je na vrhuncu, ali to nije bikovsko jer znači da su [profitne] marže i [zarada] takođe dostigle vrhunac“, rekao je Vilson u ponedeljak. “Tržište je u ovom trenutku toliko zauzeto, da nije jasno gdje je sljedeća rotacija. Prema našem iskustvu, kada se to dogodi, to obično znači da će [S&P] naglo pasti, s gotovo svim dionicama koje padaju unisono.”

Ključna pozadina

Ekonomija koja se ponovo otvara, fiskalni stimulans i istorijski niske kamatne stope pomogli su da potaknu jedan od najjačih početaka bikovskog tržišta ikada tokom pandemije, ali dionice su ove godine imale poteškoće dok Fed podiže stope i popušta ekonomsku podršku kako bi olakšao decenijama visoka inflacija. U međuvremenu, ruska invazija na Ukrajinu samo je pojačala neizvjesnost. Nakon rasta od 27% u 2021. godini, S&P je pao za 12% ove godine, dok je Nasdaq pogodio teritoriju medvjeđeg tržišta, pao je za 20%. „Kada se tržište bori sa previše stvari odjednom, to je generalno prepreka, što znači da što više menadžeri moraju da popuste previše problema, to više moraju da razblaže rizik“, Mark Riči II iz RTM Capital Advisors-a rekao je Real Vision u ponedjeljak, dodajući da je posebno zabrinut zbog “sekularnog medvjeđeg tržišta” na kojem se dionice bore godinama.

protiv

Od 1955. S&P obično ima dobre rezultate u devet mjeseci nakon što je Fed prvi povisio kamatne stope, prije nego što učinak počne da se smanjuje, rekao je analitičar Ally Brian Overby u bilješci od utorka. „Razmišljajući dugoročno, zapamtite da je tokom protekle četiri decenije S&P ostvario pozitivne prinose kroz šest perioda zaoštravanja“, dodaje on.

Daljnje čitanje

Dow pao za skoro 1,000 poena u 'brutalnom i ružnom' rasprodaji na kraju sedmice podstaknut Hawkish Fed-om (Forbes)

Ovaj indikator recesije treperi znakovima upozorenja dok Fed, rat i nafta prijete oporavku ekonomije (Forbes)