(Bloomberg) — Bilo je to mučnih 12 mjeseci za globalne investitore u obveznice, koji su kulminirali padom na rijetko tržište medvjeda. I malo je znakova odgode uskoro.
Najčitanije s Bloomberga
Dvocifreni gubici bili su norma za investitore sa fiksnim prihodom u 2022. godini, bilo da se radi o trajanju obveznice, vrsti duga ili delatnosti emitenta. Još padova može biti na horizontu jer centralne banke nastavljaju sa naporima da ukrote najvišu inflaciju u poslednjih nekoliko decenija.
“Još uvijek nas čeka bol”, rekla je Pauline Chrystal, portfolio menadžer u Kapstream Capitalu u Sidneju. „Fed je, posebno, veoma posvećen davanju prioriteta inflaciji, a ne zabrinutosti zbog recesije.
Evo pogleda kako su gubici podijeljeni između različitih klasa duga:
Trezori su globalno imali lošiji učinak od korporativnih obveznica i sekjuritiziranih dužničkih vrijednosnih papira od početka 2021. Državne obveznice SAD-a bile su pod pritiskom u posljednje vrijeme kada su Federalne rezerve krenule u svoju najagresivniju kampanju pooštravanja od 1980-ih i odlučile nastaviti podizati stope kako bi vratile inflaciju na cilj od 2%.
Državni dug je najteže pogođen, s obzirom da je značajan dio tržišta nudio negativne prinose prije godinu dana. Zalihe novčanica sa prinosom ispod nule tada su premašile 15 biliona dolara, a investitori su plaćali za držanje desetogodišnjih njemačkih obveznica i japanskih obveznica, zajedno sa dvogodišnjim italijanskim vrijednosnim papirima.
U gotovo svim sektorima, gubici u 2022. godini su nadmašili one ostvarene prošle godine. Obveznice vezane za energiju pretrpjele su najmanji pad tokom pada.
Obveznice denominirane u evropskim valutama imale su lošiji rezultat 2022. godine, nakon što je energetska kriza na kontinentu povećala izglede za recesiju. Velike promjene na valutnim tržištima, uzrokovane najvišom inflacijom u posljednjih nekoliko desetljeća u mnogim zemljama, povećale su gubitke za investitore koji prate dolarski portfelj.
Čak ni kratkoročne obveznice nisu pošteđene, iako su njihovi gubici od skoro 10% od početka godine daleko ispod pada od skoro 30% za obveznice sa rokom dospijeća preko 10 godina.
Obveznice s visokim prinosom su globalno izgubile manje od svojih investicionih vršnjaka od početka 2021. To sugerira da investitori ne određuju cijene u dubokoj recesiji, a obveznice nude određenu vrijednost kao tampon protiv rastućih referentnih stopa.
Globalno povećanje troškova pozajmljivanja razbilo je tržišta duga, a volatilnost je porasla na nivoe posljednji put viđene u julu 2020. S obzirom da centralne banke tek treba da objave pobjedu u borbi protiv inflacije, investitori u obveznice će možda morati da se pripreme za još turbulencija koje predstoje.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/bear-market-leaves-bond-investors-230000259.html