Bankama nedostaje više od triliona dolara kapitala, kaže ovaj analitičar, koji strahuje da će se manjak samo pogoršati

Ta tvrdnja bi mogla iznenaditi one koji misle da američka bankarska industrija ima oko 2.2 biliona dolara kapitala. Ali on smanjuje tu cifru na nekoliko načina. Prvo, primećuje on, postoji razlika između knjigovodstvenog i materijalnog kapitala, od kojih bankarski regulatori koriste potonji za procenu solventnosti. To je uža definicija, isključujući stavke kao što su goodwill i odgođena porezna imovina, koja ukupan iznos smanjuje na 1.49 biliona sa 2.22 biliona dolara.

Zatim, oslanjajući se na podatke Federalne korporacije za osiguranje depozita, oduzima ono što se zove akumulirani drugi sveobuhvatni prihod. „Zahvaljujući QE-u, a sada i QT-u, sve vrste sredstava su postale negativni prijedlozi povrata i za banke i za nebankarske. Ako kupon plaća manje od troškova finansiranja, gubite novac”, kaže on. To smanjuje kapital na 1.23 triliona dolara.

Sada dolazi onaj kontroverzniji dio. Prvo on označava gubitke na tržištu zajmova i hartija od vrijednosti kreiranih tokom 2020. i 2021. godine, zbog uticaja ovogodišnjeg povećanja stope Fed-a. To pravo je dovoljno da banke gurne u nelikvidnost, sa nekih 1.74 biliona dolara gubitaka od markiranja do tržišta.

Dodatnih 794 milijarde dolara gubitaka dolazi ako se bankovne hartije od vrijednosti američkog trezora, hartije od vrijednosti zaštićene hipotekom i državne i općinske vrijednosne papire također plasiraju na tržište. Stavite sve zajedno, prema Whalenovim proračunima, banke imaju manjak od 1.3 biliona dolara od drugog kvartala.

Doduše, i to je veoma važno, banke ne moraju da svoju imovinu stavljaju na tržište. Šta je onda briga? Taj izuzetak nije beskonačan – bankama je dozvoljeno da ignorišu gubitke u odnosu na tržište sve dok imaju kapacitet i nameru da to učine. „Čak i ako banka drži ovu imovinu sa niskim kuponom stvorenu tokom 2020.-2021. u portfelju do dospijeća, gubici toka gotovine i loši prinosi mogli bi na kraju dovesti do prodaje“, kaže Whalen.

Sličnu analizu je izvršio i na JPMorgan Chaseu
JPM,
+ 1.64%,
koju on naziva jednom od banaka kojima se bolje upravlja. Grupa Jamieja Dimona ima manjak od 16 milijardi dolara u drugom tromjesečju — i deficit od 58 milijardi dolara ako je prilagođavanje tržišne cijene većih 17.5% — u odnosu na Whalenove brojke.

Veće je pitanje kada bi do te prodaje imovine moglo doći. "Prodaja imovine će se odvijati sporo, ali zajmodavci mogu prisiliti izdavanje kolaterala koji je 20 poena pod vodom", rekao je on MarketWatchu u e-poruci. A ono što je sada neodrživo će biti još gore. „Više stope samo povećavaju eventualni nered,“ dodao je Whalen.

Market

Američke dionice u budućnosti
ES00,
+ 0.01%

NQ00,
+ 0.06%
su pokazivali više u ranoj akciji. Robe su se kretale u porastu, uz dobitke i za naftu
CL.1,
+ 3.70%
i zlato
GC00,
+ 1.19%.
dolar
DXY,
-0.24%
bila niža.

Za više ažuriranja tržišta i praktičnih ideja za trgovinu dionicama, opcijama i kriptovalutama, pretplatite se na MarketDiem od Investor's Business Daily.

Buzz

Predsjedavajući Fed-a Jerome Powell bi trebao govoriti u 1:30 popodne u Brookings Institutionu, trenutnom poslodavcu bivšeg predsjednika Fed-a Bena Bernankea. “Vidimo jastrebov rizik od Powellovih komentara danas koji bi mogao pojačati njegovu novembarsku poruku FOMC-a da će kamatne stope možda morati porasti na više nivoe i da usporavanje na povećanje od 50 bp nije golublji stožer,” rekao je ekonomista u Citiju. Postoje još dva govornika Fed-a, a guvernerka Michelle Bowman će govoriti o bankama, dok guvernerka Lisa Cook govori u Detroitskom ekonomskom klubu.

Otvaranje radnih mjesta u privatnom sektoru usporilo je na 129,000 u novembru, procjenjuje ADP, u, kako se navodi, najslabiji rast radnih mjesta od januara 2021. U međuvremenu, Ministarstvo trgovine povećalo je svoju procjenu rasta u trećem kvartalu na 2.9% sa 2.6%. Izvještaj o naprednoj robnoj razmjeni pokazuje rast robnog deficita od 7.7%, povećanje zaliha na veliko od 0.8%, ali pad zaliha u maloprodaji od 0.2%.

Tek predstoji Chicago PMI, otvaranje radnih mjesta i nerešena prodaja kuća, a sve to treba da bude objavljeno, a Bež knjiga ekonomskih anegdota treba da bude objavljena u 2 sati

U evrozoni je međugodišnja inflacija usporila na 10% u novembru sa 10.6%.

CrowdStrike Holdings
CRWD,
-1.04%
pao nakon firma za sajber sigurnost usmjerena je na usporavanje rasta prihoda od pretplate.

Horizon Therapeutics
HZNP,
+ 0.97%
okupio se nakon što je irski proizvođač droga rekao da je u pregovorima o kupovini, s teškim napadačima uključujući Amgen
AMGN,
-0.22%,
Johnson & Johnson
JNJ,
-0.70%
i Sanofi
SAN,
-2.53%
kruži oko kompanije.

Lijek za Alchajmerovu bolest iz Biogena
BIIB,
-0.17%
i Eisai
4523,
+ 3.83%
umjereno smanjen kognitivni pad, ali ima i nuspojave.

Walt Disney
DIS,
-1.05%
rekao je da će njegov ponovni izvršni direktor, Bob Iger, pokrenuti organizacijske i operativne promjene koje bi mogle rezultirati troškovima umanjenja vrijednosti. Označio je Disney Media and Entertainment Division, koji uključuje njegove streaming servise, za promjene.

Najbolje na webu

Šta Mladi kineski demonstranti žele.

objašnjavajući Američki nedostatak stanica za punjenje električnih vozila.

Potpuna napomena o rasistički zvuk gradskog vijeća Los Angelesa to je drugi najveći američki grad bacilo u previranja.

Top tickers

Ovo su najaktivniji berzanski brojevi od 6 ujutro po istočnom vremenu.

Grafikon

Povlačenja u teškoćama dostigla su najviši nivo u istoriji, prema podacima Vanguarda. Takva povlačenja su dozvoljena samo za trenutne i teške finansijske potrebe i podliježu porezu na dohodak i 10% kazne prijevremenog povlačenja.

Random reads

Ovaj 22-godišnjak prodaje ljudske kosti za život.

U Kataru se održava još jedno Svjetsko prvenstvo - za kamile.

Lobsta Mickey — džinovska statua Mikija Mausa sa kandžama jastoga — vratio se u Boston.

Treba znati rano i ažurira se do početnog zvona, ali Prijavite se ovde da ga jednom dostavite na vaš e-mail. Verzija e-poštom bit će poslana oko 7:30 sati po istočnom dijelu.

Slušajte Najbolje nove ideje u podcastu za novac sa reporterom MarketWatcha Charlesom Passyjem i ekonomistom Stephanie Kelton