Banka Engleske zabilježila je porast za pola poena jer inflacija pokazuje znake vrhunca

LONDON - The Bank of England suočava se sa nezavidnim zadatkom navigacije usporenom ekonomijom, visokom inflacijom i izuzetno skučenim tržištem rada.

Tržište u četvrtak uglavnom povećava cijene za 50 baznih poena kako bi svoju glavnu kamatnu stopu podiglo na 3.5%, što je usporavanje u odnosu na novembarsko povećanje od 75 baznih poena, najveće u posljednje 33 godine.

Nakon što je u oktobru dostigao 41-godišnji maksimum, godišnji porast Indeks potrošačkih cijena u Velikoj Britaniji usporio je u novembru na 10.7%., objavljene su u srijedu nove brojke. Usporavanje je odražavalo znakove u drugim velikim ekonomijama kao što su SAD i Njemačka da je inflacija možda dostigla vrhunac, iako je i dalje neugodno visoka i znatno iznad ciljanih 2% centralne banke.

Komitet za monetarnu politiku (MPC) suočava se sa zadatkom da povuče inflaciju ka njenom cilju, a da pritom ostane osjetljiv na slabljenje ekonomije opterećeno nekoliko jedinstvenih domaćih pritisaka, kao i globalnih prepreka.

Ovo je potvrđeno u najnovijim podacima britanskog tržišta rada ranije ove sedmice, koji su pokazali porast i nezaposlenosti i rasta plata, dok su ekonomske neaktivnosti i stope dugotrajnih bolesti također i dalje historijski visoke.

The Velika Britanija se također suočava sa široko rasprostranjenom industrijskom akcijom tokom prazničnog perioda dok radnici traže povećanje plata u skladu sa inflacijom.

U bilješci od petka, ekonomisti Barclaysa predvidjeli su podijeljene glasove među MPC-om u korist još jednog povećanja od 50 baznih poena, nastavak kvantitativnih napora Banke na pooštravanje i prilagođavanje naprijed smjernica.

Britanski zajmodavac predviđa još dva povećanja od 50 baznih poena i 25 baznih poena na sastancima u februaru i martu, respektivno, podižući terminalnu bankarsku stopu na kraju ovog ciklusa pooštravanja na 4.25%.

Banka je započela prodaju državnih obveznica Velike Britanije u oktobru i nada se da će smanjiti bilans stanja za 80 milijardi funti (99 milijardi dolara) u periodu od 12 mjeseci, kroz aktivnu prodaju imovine od 40 milijardi funti i prestanak reinvestiranja dospjele vrijednosne papire.

Barclays očekuje da će ovi ciljevi kvantitativnog pooštravanja ostati nepromijenjeni, ali je sugerirao da bi MPC mogao promijeniti svoje smjernice. Na svom poslednjem sastanku, Banka je preduzela neobičan korak direktnog osporavanja tržišnih cena na vrhuncu svoje referentne stope.

Glavni evropski ekonomist Barclaysa Silvia Ardagna vjeruje da će MPC ponovo naglasiti da je najviša cijena prije novembra bila nerealna, dok će ukloniti referencu na trenutne cijene, koje su kasnije značajno smanjene.

Inflacija je na vrhuncu, ali još posla

Iako su nedavni podaci o BDP-u i inflaciji ponudili skromno pozitivna iznenađenja, Gurpreet Gill, makro strateg u Goldman Sachs Asset Managementu, rekao je da široko zasnovani inflatorni pritisci znače da je malo vjerovatno da će Banka u skorije vrijeme popustiti.

„Rast plata, ključna determinanta inflacije usluga, je oko 6%, dvostruko više od nivoa koji se procjenjuje da je u skladu sa ciljnom inflacijom Banke od 2%“, napomenula je ona.

„Problemi strukturalne ponude koji proizilaze iz starenja stanovništva, niske neto migracije, većeg prijevremenog penzionisanja i povećanja dugotrajne bolesti nakon pandemije ukazuju na to da bi se rast plata mogao pokazati stabilnim.”

GSAM također vidi daljnja povećanja početkom 2023. dok inflatorni zamah ne počne da jenjava, u skladu s vlastitom procjenom Banke da će pritisci na cijene značajno oslabiti od sredine 2023. i početka 2024. godine.

S&P Global Market Intelligence navodi da je CPI objavljen u srijedu pokazao da je inflacija dostigla vrhunac nakon nekoliko turbulentnih mjeseci, pomjerajući fokus na to kada će inflacija početi da se povlači i koliko brzo.

“Očekujemo da će inflacija ostati povišena i u prvoj polovini 2023., što predstavlja uporni udar na povjerenje potrošača i realne prihode”, rekao je Raj Badiani, glavni ekonomista S&P Global Market Intelligence.

„Pored toga, pritisak na realne plate i dalje je nemilosrdan, a radnici u javnom sektoru jednom u životu doživljavaju pad životnog standarda.”

S&P Global Market Intelligence predviđa da će 12-mjesečna stopa inflacije vjerovatno pasti ispod cilja Banke Engleske od 2% do sredine 2024. zbog “baznih efekata koji proizlaze iz normalizacije cijena energije i hrane”.

Badianijev tim također vidi da slabljenje potražnje pomaže u ublažavanju domaćih pritisaka na cijene, jer se Velika Britanija "bori da se izvuče iz recesije koju vode potrošači u prvoj polovini 2023.".

Međutim, oni vjeruju da će MPC povećati terminalnu stopu na vrhunac od 4% početkom 2023., prije nego što prospektivni "slobodni pad" inflacije s kraja 2023. omogući kreatorima politike da počnu smanjivati ​​stope od početka 2024., na kraju vraćajući stopu banke na 2.5% do novembra te godine.