Appleov istorijski otkup drži investitore očaranim

(Bloomberg) – Apple Inc. je izdvojio više od 550 milijardi dolara otkupljujući svoje dionice u protekloj deceniji, više nego bilo koja druga američka kompanija, a tehnološki juggernaut ne pokazuje znakove usporavanja.

Najčitanije s Bloomberga

Čak i sa zalihama pod pritiskom proteklih dana zbog kašnjenja u proizvodnji svojih najnovijih uređaja, Apple je prošao bolje od ostalih megacap tehnoloških kompanija na ovogodišnjem medvjeđem tržištu. Solidna zarada i velikodušni otkupi postali su centralni dio investicione teze, čineći dionice privlačnijim tokom turbulentnih vremena.

Akcije su u utorak pale za 0.4%.

„Tako dobijaju sigurno utočište, pogled na zlatni standard od investitora,“ rekao je Gene Munster, koji je pokrivao Apple tokom 21-godišnje karijere analitičara prije nego što je suosnivao firmu rizičnog kapitala Loup Ventures. „Kada se samo nastavljaju pojavljivati i stvarati gotovinu kao i otkupljivati vlastite dionice, to šalje snažnu poruku i mislim da će to nastaviti raditi koliko god mogu.”

Sljedeći putokaz za investitore o Appleovom apetitu za vlastite dionice doći će u aprilu, kada kompanija obično dopunjuje svoje ovlaštenje za ponovnu kupovinu. Program je dodao 90 milijardi dolara u svakoj od protekle dvije godine. Još uvijek ostvaruje zaradu za dopunu svog bankovnog računa: to je bio jedini megacap koji je ojačao nakon svojih rezultata u ovom kvartalu, a izvještaj je spriječio analitičare da dramatično smanje procjene, za razliku od široko rasprostranjenih rezova kod svojih kolega.

Neto gotovina neutralna

Čak i uz usporavanje ekonomije širom svijeta, potražnja je i dalje velika za Appleovim najskupljim iPhone uređajima, kažu analitičari. Sada su problem kašnjenja u proizvodnji zbog blokade Covid-a u Kini, što dovodi do, kako analitičari kažu, rekordnog vremena čekanja na isporuke baš kada počinje sezona praznične kupovine. Iako to može uzrokovati kratkoročni pad prihoda, nema znakova da to narušava dugoročnije slučaj za dionice.

Apple je godinama akumulirao novac za vrijeme suosnivača Stevea Jobsa, a glavni izvršni direktor Tim Cook radi na načinima da bolje uloži novac i vrati ga dioničarima. Apple, koji je prošli kvartal završio sa 169 milijardi dolara u gotovini i tržišnim hartijama od vrijednosti, ima za cilj da u budućnosti neto gotovina – gotovina minus dug – bude nula.

„Ovo je agresivna opklada koju su napravili, nešto što Stiv Džobs nikada ne bi uradio, a dobro se isplatio za kompaniju i njene investitore delimično zato što su akcije dobro poslovale tokom tog perioda“, rekao je Munster o otkupu deonica.

Apple, najveća svjetska kompanija s tržišnom vrijednošću od skoro 2.3 triliona dolara, također je u vlastitoj ligi kada je u pitanju otkup dionica.

U dvije od posljednjih pet godina, nadmašio je drugog najvećeg otkupljivača za najmanje 50 milijardi dolara. Prošle godine je potrošio skoro 90 milijardi dolara, što je otprilike jednako tržišnoj vrijednosti Citigroup Inc.

Investitori vole otkupe jer smanjuju broj dionica kompanije i na taj način povećavaju zaradu po dionici. Rizik je da kompanija preplati, kupujući u trenutku kada je dionica precijenjena. Apple, međutim, kaže da je platio prosječnu cijenu od 47 dolara po dionici otkako je počeo otkupljivati dionice prije jedne decenije, u poređenju sa trenutnom cijenom od 143.63 dolara.

Apple se klonio upotrebe svoje gomile gotovine za velike akvizicije, u vrijeme kada se povećava kontrola veličine i utjecaja megacap tehnoloških firmi. Bikovi kažu da su otkupi bili dobra strategija za kompaniju, sve dok ne usmjeri svoje resurse na novu kategoriju proizvoda kao što je automobilska, koja bi se mogla pokazati kapitalno intenzivnijom.

„Generalno gledano, investitori bi voleli da se novac koristi za generisanje rasta“, rekao je Lewis Grant, viši portfelj menadžer za globalne akcije u Federated Hermes Ltd. „Ali kada pogledate kompaniju veličine Applea i količinu gotovine koja o čemu zaista govorimo, raspoređivanje desetina milijardi dolara svake godine za generiranje rasta je možda preambiciozno.”

Apple takođe isplaćuje dividendu u gotovini, ali to je gotovo naknadna misao. Tromjesečna isplata od 23 centa po dionici jednaka je 0.6% cijene dionice, što je jedan od najnižih prinosa u S&P 500 indeksu. Apple je povećao isplatu za peni u maju i rekao da je posvećen godišnjim povećanjima.

Međutim, čini se da investitori nisu previše zabrinuti kako kompanija odlučuje da vrati kapital, sve dok to čine.

“Zapravo nas nije briga na koji način nam šaljete kapital nazad”, rekao je Mark Stoeckle, glavni izvršni direktor Adams Fundsa, dodajući da bi Apple morao povećati svoju dividendu za “enorman iznos” da bi došao do prinosa koji bi važno. “Jednostavno ne vidimo da se to dešava, pa smo jednako zadovoljni otkupom dionica.”

Tehnička tabela dana

Analitičari Activision Blizzard Inc. sve su pozitivniji prema proizvođaču video igara, videći vrijednost u dionicama čak i dok planirana akvizicija Microsoft Corp. izgleda sve sumnjivije. Najmanje šest kompanija je u novembru podiglo svoje rejtinge, uključujući tri u ponedjeljak.

Trend je podigao Bloombergov konsenzus ocjenu za dionice – omjer njenih ocjena kupovine, držanja i prodaje – na 4.6 od 5, što je najviši od januara, i naviše sa najniže razine u aprilu od 3.94. Ovo je učinilo Activision skoro isto tako omiljenom među analitičarima Wall Streeta kao Take-Two Interactive Software Inc., koja ima ocjenu konsenzusa od 4.57, i iznad Electronic Arts Inc., koja ima ocjenu konsenzusa od 4.29.